هل يمكن للأداء القوي في الربع الثاني أن يساعد سهم Abercrombie على توسيع مكاسبه البالغة 80% هذا العام؟
من المقرر أن تعلن شركة Abercrombie & Fitch (NYSE: ANF)، وهي شركة بيع بالتجزئة متخصصة في بيع الملابس والأحذية غير الرسمية، عن نتائجها المالية للربع الثاني من عام 2024 يوم الأربعاء 28 أغسطس. (انتهت السنة المالية 2023 لـ ANF في 3 فبراير 2024) نتوقع أن يشهد سهم ANF حركة ضئيلة أو معدومة بعد نتائج الربع الثاني مع تجاوز الإيرادات للتوقعات بشكل طفيف في الربع المالي الثاني. ارتفع سهم ANF بنحو 2x من حوالي 88 دولارًا إلى 165 دولارًا هذا العام، متفوقًا على المؤشرات الأوسع نطاقًا، مع نمو مؤشر S&P بنحو 18٪ خلال نفس الفترة. والجدير بالذكر أن شركة American Eagle Outfitters (NYSE: AEO) نظيرة ANF شهدت ارتفاع سهمها بنسبة 6٪ فقط خلال نفس الفترة بحوالي 22 دولارًا.
في البداية، جاءت أرباح ANF للسنة المالية 2023 أعلى بكثير من المتوقع عند 6.22 دولارًا للسهم مقارنة بـ 5 سنتات فقط في السنة المالية 2022. كما نما هامش التشغيل من 2.4٪ في السنة المالية 2022 إلى 11.5٪ في السنة المالية 2023. جاءت المكاسب حيث أعلنت ANF عن نتائج رائعة في وحدتها ذات الهامش المرتفع وزخم أفضل من المتوقع في علامتها التجارية Hollister. بالإضافة إلى ذلك، بدأت ANF السنة المالية 2024 بملاحظة قوية. كان من المتوقع أن تكسب Abercrombie 1.73 دولارًا للسهم على مبيعات بقيمة 963 مليون دولار في الربع الأول (وهو ربع منخفض موسميًا). بدلاً من ذلك، كسبت 2.14 دولارًا للسهم وولدت أكثر من مليار دولار في المبيعات. تجدر الإشارة إلى أن ANF تتداول بنسبة سعر إلى ربح تبلغ 21 ضعفًا عند مقارنة القيمة السوقية الحالية للشركة بصافي الدخل المستمد من إرشادات الشركة للسنة المالية 2024. ونحن نعتقد أن هذا التقييم مبالغ فيه سواء من حيث القيمة المطلقة أو المقارنة، ومن المرجح أن يكون من الصعب الحفاظ عليه بمعدل النمو المرتفع الحالي في المستقبل القريب. ويبدو أن سهم ANF مقوم بالكامل بعد مسيرة قوية. ومع ذلك، فإن قطاع الملابس الجاهزة هو فئة تقديرية للغاية، مما يشير إلى مستوى عال من الحساسية للظروف الاقتصادية الكلية.
شهد سهم ANF مكاسب قوية للغاية بلغت 725% من مستويات 20 دولارًا في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 165 دولارًا الآن، مقابل زيادة بنحو 50% لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة التي استمرت 3 سنوات تقريبًا. ومع ذلك، فإن الزيادة في سهم ANF كانت بعيدة كل البعد عن الاتساق. بلغت عائدات السهم 71% في عام 2021، و-34% في عام 2022، و285% في عام 2023. وبالمقارنة، بلغت عائدات مؤشر S&P 500 27% في عام 2021، و-19% في عام 2022، و24% في عام 2023 – مما يشير إلى أن كان أداء ANF أقل من أداء مؤشر S&P في عام 2022.
في الحقيقة، التفوق بشكل مستمر على مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبًا على مدار السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ بالنسبة للشركات ذات الوزن الثقيل في قطاع السلع الاستهلاكية التقديرية بما في ذلك H وWMG وAMZN، وحتى بالنسبة للشركات الكبرى مثل GOOG وTSLA وMSFT. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، قد حققت أداءً جيدًا. تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ أقل من رحلة قطار الملاهي كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ. ونظرًا للبيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار الفائدة، فهل قد تواجه ANF موقفًا مشابهًا لما حدث في عام 2022؟ أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
تشير توقعاتنا إلى أن تقييم ANF يبلغ حوالي 156 دولارًا للسهم، وهو سعر قريب من سعر السوق الحالي. تحليل لوحة التحكم التفاعلية لدينا نظرة عامة على أرباح ANF: ماذا نتوقع في الربع الثاني؟ لديه المزيد من التفاصيل.
(1) من المتوقع أن تأتي الإيرادات أعلى قليلاً من التقديرات الإجماعية
تقدر تريفيس إيرادات ANF في الربع الثاني من عام 2024 بحوالي 1.2 مليار دولار – أعلى قليلاً من التقديرات الإجماعية. في الربع الأول، زادت مبيعات ANF بنسبة 22٪ قوية على أساس سنوي (على أساس سنوي) إلى 1.02 مليار دولار مدفوعة بنمو بنسبة 21٪ في المبيعات المماثلة عبر الشركة. استفادت الشركة من إدارة التسعير الجيدة وتشكيلة المنتجات المناسبة. من حيث الإيرادات، شهدت هولستر مكاسب بنسبة 12٪ وشهدت العلامة التجارية التي تحمل الاسم نفسه نموًا بنسبة 31٪ على أساس سنوي في الربع الأول بفضل التركيبة السكانية الطلابية القوية والنمو في أعمالها النسائية.
تجدر الإشارة إلى أنه في حين واصلت Abercrombie اتجاه نموها المثير للإعجاب على مدار عدة أرباع، حققت Hollister نموًا في المبيعات للربع الرابع على التوالي. وقد اقتربت العلامة التجارية الأم من علامة Hollister التجارية باعتبارها أكبر مولد للإيرادات لأول مرة في السنة المالية 2023. وفي مكالمة الربع الأول، رفعت الإدارة التوجيهات للسنة المالية 2024. وتتوقع الآن أن تصل المبيعات إلى حوالي 4.7 مليار دولار (10% فوق السنة المالية 2023)، وأن تصل هوامش التشغيل إلى 14%. ويمثل هذا ربحًا تشغيليًا يبلغ حوالي 560 مليون دولار.
(2) من المرجح أن يتفوق السهم الواحد على التقديرات الإجماعية بشكل طفيف
من المتوقع أن تبلغ أرباح ANF للسهم الواحد في الربع الثاني من عام 2024 2.20 دولارًا أمريكيًا وفقًا لتحليل Trefis – وهو ما يقل قليلاً عن تقديرات الإجماع. في الربع الأول من عام 2023، أدى النمو القوي في الإيرادات، جنبًا إلى جنب مع توسع معدل الربح الإجمالي بمقدار 540 نقطة أساس إلى 66.4٪، إلى نمو هامش التشغيل بمقدار 860 نقطة أساس على أساس سنوي إلى 12.7٪. وبالتالي، بلغ ربح السهم وفقًا للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا للشركة 2.23 دولارًا أمريكيًا مقارنة بـ 33 سنتًا فقط قبل عام.
(3) تقدير سعر السهم يتوافق مع سعر السوق الحالي
بالذهاب من خلالنا تقييم شركة Abercrombie & Fitchمع تقدير أرباح السهم الواحد بنحو 8.37 دولار ومضاعف السعر إلى الربحية 18.6x في السنة المالية 2024، فإن هذا يترجم إلى سعر 156 دولارًا – وهو ما يتماشى تقريبًا مع سعر السوق الحالي.
من المفيد أن ترى كيف تتفوق الشركات المماثلة. يوضح موقع ANF Peers كيف تتفوق شركة Abercrombie & Fitch على نظيراتها من حيث المقاييس المهمة. ستجد مقارنات مفيدة أخرى للشركات عبر الصناعات المختلفة في موقع Peer Comparisons.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
