ملحوظة: انتهى Costco FY'24 في 1 سبتمبر 2024.
في بيئة البيع بالتجزئة المتغيرة باستمرار ، أصبحت Costco's (NASDAQ: COST) رمزًا للاستقرار والنجاح ، التي تغذيها التزامها الثابت بنمو الإيرادات ورضا العملاء. ارتفع سهم عملاق المستودع بنسبة 5 ٪ على أساس سنوي ، متجاوزًا انخفاض S&P 500 البالغ 2 ٪. على الرغم من زيادة تكاليف المعيشة ، فإن نهج Costco الذي يحركه القيمة قد صدى مع المستهلكين ، كما هو موضح في نمو مبيعاته البالغ 9 ٪ على أساس سنوي في يناير 2025 ، مما يفوق نمو مبيعات قطاع التجزئة في الولايات المتحدة بنسبة 4 ٪.
ولكن هذا هو الصيد: حتى Costco ليس محصنًا من الانكماش الاقتصادي. في عام 2022 ، انخفض سعر سهمه بنسبة تصل إلى 30 ٪ على بعد بضعة أرباع فقط ، مما يبرز حساسية تقلبات السوق. يثير هذا الاتجاه التاريخي مخاوف من أن سعر سهم Costco الحالي البالغ حوالي 940 دولارًا قد ينخفض إلى 650 دولارًا في حالة حدوث شروط مماثلة مرة أخرى. ومع ذلك ، بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تقلبات أقل من الأسهم الفردية ، توفر محفظة Trefis عالية الجودة بديلاً ، بعد أن تفوقت على S&P 500 وعوائد تتجاوز 91 ٪ منذ بدايتها.
لماذا هي ذات صلة اليوم؟
مرة أخرى ، على الرغم من أن Costco تعد بتطورات كبيرة مع خططها للتوسع الدولي ، وعروض المنتجات الأوسع ، ومكافآت العضوية الحصرية ، يجب أن تؤخذ مخاطر أكبر على الاقتصاد الأمريكي في الاعتبار.
يعتمد نموذج أعمال Costco اعتمادًا كبيرًا على التجارة الدولية ، مع ما يقرب من ثلث مبيعاتها في الولايات المتحدة من المنتجات المستوردة. الأهم من ذلك ، أن تعرض الشركة متنوع ، مع أقل من 20 ٪ من وارداتها القادمة من الصين والمكسيك وكندا. تشكل التعريفة المقترحة بنسبة 25 ٪ على الواردات الكندية والمكسيكية خطرًا كبيرًا ، مما قد يؤدي إلى زيادة أسعار البقالة وتسبب نقصًا في العناصر الأساسية في الولايات المتحدة بالإضافة إلى ذلك ، فإن التعريفة الجمركية على الواردات الصينية قد ترفع أسعار الإلكترونيات والأثاث المباعة في Costco.
على الرغم من تخفيف مخاوف التضخم إلى حد ما ، إلا أنها لا تزال قائمة. أعادت سياسات ترامب العدوانية بشأن التعريفة الجمركية والهجرة إحياء المخاوف بشأن عودة التضخم المحتملة. هذا عدم اليقين ، إلى جانب حساسية الاقتصاد الأمريكي للانكماش ، يثير احتمال حدوث ركود. انظر تحليلنا هنا على صورة الماكرو. علاوة على ذلك ، أصبحت البيئة الجيوسياسية العالمية غير مستقرة بشكل متزايد ، والتي تتميز بصراع أوكرانيا روسيا المستمر ، والتوترات التجارية المتصاعدة ، والعلاقات المتوترة مع الحلفاء التقليديين مثل كندا والمكسيك وأوروبا. هذه العوامل تمثل مخاطر كبيرة ، مما يؤكد أهمية المراقبة الوثيقة لتوقعات الاقتصاد الكلي.
ما مدى مرونة أسهم التكلفة أثناء التراجع؟
التكلفة مخزون كان أكثر مرونة من مؤشر S&P 500 القياسي خلال بعض التراجعات الأخيرة. بينما يظل المستثمرون يأملون في الحصول على هبوط ناعم للاقتصاد الأمريكي ، ما مدى حدة الركود في المستقبل؟ يوضح لوحة القيادة الخاصة بنا كيف يمكن أن تنخفض الأسهم أثناء تحطم السوق كيفية أداء الأسهم الرئيسية أثناء وبعد الستة الأخيرة حوادث السوق.
صدمة التضخم (2022)
• انخفضت أسهم التكلفة 30.6 ٪ من ارتفاع 600.04 دولار في 8 أبريل 2022 إلى 416.43 دولار في 20 مايو 2022 ، مقارنة بانخفاض ذروة إلى مدة 25.4 ٪ لـ S&P 500
• الأسهم تم استردادها بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 7 ديسمبر 2023
• منذ ذلك الحين ، ارتفع السهم إلى ارتفاع 1076.86 دولار في 13 فبراير 2025 ويتم تداوله حاليًا بحوالي 940 دولارًا
Pandemic Covid (2020)
• انخفض سهم التكلفة 13.6 ٪ من أعلى مستوى من 324.08 دولار في 20 فبراير 2020 إلى 279.85 دولار في 12 مارس 2020 ، مقارنة مع انخفاض ذروة إلى مدة 33.9 ٪ لـ S&P 500
• الأسهم انتعشت بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 9 يوليو 2020
الأزمة المالية العالمية (2008)
• انخفضت أسهم التكلفة 48.5 ٪ من ارتفاع 74.66 دولار في 8 يوليو 2008 إلى 38.44 دولار
حماية الثروة
باختصار ، لا يساعد أسهم Costco باهظة الثمن. يبدو أن تقييمها الحالي البالغ 58 مرة من أرباح العام الماضي مبالغ فيه ، مما يتجاوز بكثير نطاق أسعار ما قبل الولادة من 25 إلى 30. علاوة على ذلك ، علاوة على ذلك ، إيرادات كوستكو تباطأ النمو ، مع تسجيل السنة المالية 2024 أبطأ نمو في سبع سنوات. وبالتالي ، على الرغم من أن الكثيرين يقدرون Costco لأسعارها المنخفضة وخدماتها المريحة ، اسأل نفسك: هل ستحتفظ بسهم Costco الخاص بك الآن ، أم أنك ستشعر بالذعر والبيع إذا بدأت في الانخفاض إلى 800 دولار أو 700 دولار أو حتى أقل؟
التمسك بسقوط الأسهم ليس بسيطًا أبدًا. تتعاون Trefis مع إدارة الأصول التجريبية-وهو مدير ثروة في منطقة بوسطن-حيث حققت استراتيجيات تخصيص الأصول عائدات إيجابية خلال الفترة 2008-2009 عندما انخفضت S&P بأكثر من 40 ٪. قامت شركة Trefis HQ Portfoliointo بدمج حافظة TREFIS HQ هذا إطار تخصيص الأصول هذا لتزويد العملاء بعوائد محسّنة بمخاطر منخفضة مقارنةً بمؤشر القياس ، كما هو موضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
الاستثمار مع Trefis
حافظات الضرب في السوق | الثروة القائمة على القواعد
