أعلنت شركة Verizon العملاقة للاتصالات اللاسلكية في وقت مبكر من صباح يوم الخميس أنها ستستحوذ على Frontier Communications – أكبر شركة تقدم خدمات الإنترنت عبر الألياف الضوئية في الولايات المتحدة – في صفقة نقدية بقيمة 20 مليار دولار. ستكون هذه واحدة من أكبر عمليات الاستحواذ التي قامت بها Verizon في السنوات الأخيرة. إذن لماذا تريد Verizon شراء Frontier؟
لقد تباطأت أعمال Verizon اللاسلكية مع بدء تشبع تبني 5G وتراجع المكاسب التي تحققت من خلال Covid-19. علاوة على ذلك، أصبحت سوق الاتصالات اللاسلكية أكثر تنافسية، حيث استحوذت T-Mobile على حصة الأسد من المشتركين الجدد بفضل شبكتها المحسنة كثيرًا. كما تقدم شركات التلفزيون الكبلي مثل Comcast خدمات لاسلكية بأسعار أكثر معقولية من خلال الاستفادة من شبكة Verizon. في عام 2023، توسعت عائدات الخدمات اللاسلكية بنحو 3٪ فقط. وهذا يجبر Verizon على التركيز على مجالات أخرى لدفع تدفقاتها النقدية.
يبدو سوق النطاق العريض جذابًا، نظرًا للزيادة في الطلب على خدمات البيانات عالية السرعة بعد كوفيد لتطبيقات مختلفة بما في ذلك بث الفيديو عالي الدقة والألعاب والعمل والتعلم عن بُعد. كان أداء أعمال النطاق العريض لشركة Verizon جيدًا حيث تجاوز إجمالي إضافات شبكة النطاق العريض 375000 خلال الأرباع الثمانية الماضية على التوالي. ومع ذلك، فإن توسيع التغطية بشكل أكبر هو أمر يستغرق وقتًا طويلاً ومكلفًا. وهذا يجعل شراء مزودي النطاق العريض الحاليين بديلاً أكثر ملاءمة. ستعمل Frontier، مع ما يقرب من 2.2 مليون مشترك في الألياف، على توسيع نطاق شبكة Verizon إلى 25 مليون مبنى في 30 ولاية. كما تعمل Frontier أيضًا على ترقية شبكتها القائمة على النحاس إلى كابلات تعتمد على الألياف الضوئية. يمكن أن تساعد Frontier شركة Verizon في توسيع نطاق النطاق العريض بسرعة.
قد يكون هناك مجال كبير لشركة Verizon لتعزيز التآزر أيضًا. تقدمت Frontier بطلب إفلاس بموجب الفصل 11 في عام 2020 بسبب وضعها المالي الضعيف وديونها المرتفعة، وركزت الشركة على إدارة التكاليف وتحسين العمليات في السنوات الأخيرة. يمكن أن يساعد التكامل مع Verizon في تحسين كفاءة التكلفة من خلال زيادة الحجم والتوزيع وتكامل الشبكة. تتوقع Verizon ما لا يقل عن 500 مليون دولار من التآزر في معدل التكلفة السنوي من الصفقة في غضون ثلاث سنوات من الإغلاق. نعتقد أنه قد يكون هناك مجال لبعض التآزر في الإيرادات أيضًا نظرًا لأن Verizon يمكن أن تبيع خدماتها اللاسلكية لعملاء النطاق العريض من Frontier. تتوقع Verizon أيضًا أن تكون الصفقة مفيدة لإيراداتها ومعدلات نمو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك عند الإغلاق.
وبالرجوع إلى الوراء، نجد أن أداء سهم VZ كان أسوأ من أداء السوق الأوسع في كل من السنوات الثلاث الماضية. وكانت عائدات السهم -8% في عام 2021، و-20% في عام 2022، و3% في عام 2023. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis High Quality، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا. ولديها تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ أقل من رحلة قطار الملاهي كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ. ونظرًا للبيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية حول خفض أسعار الفائدة والحروب المتعددة، فهل قد تواجه VZ موقفًا مشابهًا لما حدث في كل من السنوات الثلاث الماضية؟ أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد انتعاشًا؟
نظل متفائلين بشكل طفيف بشأن سهم فيريزون، مع تقدير سعر 44 دولارًا، وهو ما يزيد بنحو 7% عن سعر السوق الحالي. يتم تداول السهم عند حوالي 9 أضعاف أرباح الإجماع لعام 2024، وهو أمر معقول في رأينا. تتمتع فيريزون أيضًا بعائد أرباح مستقبلي كبير يتجاوز 6%. راجع تحليلنا على تقييم فيريزون: غالية أو رخيصة لمزيد من التفاصيل حول تقييم شركة Verizon وكيفية مقارنتها مع أقرانها.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
