يتم تداول أسهم Wynn حاليًا عند 75 دولارًا للسهم، وهو ما يقل بنحو 46% عن أعلى مستوى له قبل صدمة التضخم عند 138 دولارًا والذي شوهد في 17 مارس 2021. تأثر السهم بعمليات ماكاو، التي شهدت انهيارًا كبيرًا للأعمال خلال عامي 2021 و2022، بسبب القيود الصارمة المفروضة بسبب كوفيد-19 والتي أضرت بتدفقات السياح إلى المنطقة. والآن تعافى الوضع في سوق الألعاب في ماكاو بشكل كبير. انتعشت أعداد السياح الوافدين إلى ماكاو بقوة ويشهد Wynn ولاعبو الكازينو الآخرون طلبًا مكبوتًا. خلال النصف الأول من عام 2024، زاد عدد الزوار الوافدين بنسبة 43.6% على أساس سنوي إلى 16.7 مليون. علاوة على ذلك، كان الإنفاق يتجه أيضًا إلى الارتفاع. خلال الربع الثاني من عام 2024، بلغت إيرادات تشغيل Wynn في ماكاو 1.73 مليار دولار، بزيادة بنحو 8.5% على أساس سنوي. كما سجلت نسبة الإشغال في فنادق الشركة في ماكاو قوة كبيرة للغاية، حيث بلغت 98.5% في الربع الماضي.
بالنظر إلى فترة أطول قليلاً، عانى سهم WYNN من انخفاض حاد بنسبة 30٪ من مستويات 110 دولارات في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 75 دولارًا الآن، مقابل زيادة بنحو 40٪ لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة التي تبلغ حوالي 3 سنوات. ومع ذلك، كان الانخفاض في سهم WYNN بعيدًا عن الاتساق. كانت عائدات السهم -25٪ في عام 2021، و-3٪ في عام 2022، و11٪ في عام 2023. وبالمقارنة، كانت عائدات مؤشر S&P 500 27٪ في عام 2021، و-19٪ في عام 2022، و24٪ في عام 2023 – مما يشير إلى أن أداء WYNN كان أقل من أداء مؤشر S&P في عامي 2021 و2023.
في الحقيقة، التفوق بشكل مستمر على مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبًا على مدار السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ بالنسبة للشركات ذات الوزن الثقيل في قطاع السلع الاستهلاكية التقديرية بما في ذلك AMZN وTSLA وHD، وحتى بالنسبة للشركات الكبرى مثل GOOG وMSFT وAAPL. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis High Quality، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، قد حققت نموًا بنسبة 100%. تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ أقل من رحلة الأفعوانية كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ. ونظرًا للبيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار الفائدة، فهل قد تواجه WYNN موقفًا مشابهًا لما حدث في عامي 2021 و2023؟ أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد انتعاشًا؟
إن العودة إلى مستوى ما قبل صدمة التضخم تعني أن سهم Wynn سوف يضطر إلى تحقيق مكاسب بنحو 85% إذا تعافى السهم من 75 دولاراً حالياً إلى أعلى مستوياته قبل الصدمة عند 138 دولاراً للسهم. وفي حين قد يتعافى السهم إلى تلك المستويات، فإننا نقدر حالياً تقييم وين من المتوقع أن يبلغ سعر سهم Wynn حوالي 105 دولارات أمريكية، أي ما يقرب من 40% أعلى من سعر السوق الحالي. وفي حين نعتقد أن Wynn قد تشهد مكاسب، فإننا نعتقد أن المخاوف بشأن الاقتصاد العالمي والتباطؤ المحتمل في إنفاق المستهلكين قد تحد من مكاسب الشركة في الأمد القريب. وعلاوة على ذلك، شهدت Wynn أيضًا انخفاضًا طفيفًا في حصتها السوقية في ماكاو خلال الربع الأخير. تحليلنا التفصيلي لـ صعود واين بعد صدمة التضخم يلتقط اتجاهات أسهم الشركة خلال ظروف السوق المضطربة التي شهدناها خلال عام 2022. ويقارن هذه الاتجاهات بأداء السهم خلال فترة الركود في عام 2008.
صدمة التضخم في عام 2022
الجدول الزمني لصدمة التضخم حتى الآن:
- 2020 – أوائل 2021: أدت الزيادة في المعروض النقدي لتخفيف تأثير عمليات الإغلاق إلى ارتفاع الطلب على السلع؛ ولم يتمكن المنتجون من مواكبة الطلب.
- أوائل عام 2021: استمرار أزمة الشحن ونقص العمالة بسبب جائحة فيروس كورونا في الإضرار بالإمدادات
- أبريل 2021: معدلات التضخم تتجاوز 4% وترتفع بسرعة
- أوائل 2022: أسعار الطاقة والغذاء ترتفع بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. بنك الاحتياطي الفيدرالي يبدأ عملية رفع أسعار الفائدة
- يونيو 2022: بلغت مستويات التضخم ذروتها عند 9% – أعلى مستوى لها منذ 40 عامًا. وانخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 20% من مستويات الذروة.
- يوليو – سبتمبر 2022: رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل كبير – مما أدى إلى انتعاش أولي في مؤشر S&P 500 تلاه انخفاض حاد آخر
- أكتوبر 2022: يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع أسعار الفائدة؛ ويساعد تحسن معنويات السوق مؤشر S&P500 على تعويض بعض خسائره.
- منذ أغسطس 2023: أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير لتهدئة المخاوف من الركود وهناك احتمال لخفض أسعار الفائدة في عام 2024.
على النقيض من ذلك، إليكم أداء أسهم WYNN والسوق الأوسع خلال أزمة 2007/2008.
الجدول الزمني لأزمة 2007-2008
- 1/10/2007: ذروة ما قبل الأزمة التقريبية في مؤشر S&P 500
- 9/1/2008 – 10/1/2008: تسارع هبوط السوق نتيجة إعلان إفلاس ليمان براذرز (9/15/08)
- 1/3/2009: الوصول إلى القاع التقريبي لمؤشر S&P 500
- 31/12/2009: التعافي الأولي إلى المستويات التي سبقت الانحدار المتسارع (حوالي 1/9/2008)
أداء سهم Wynn ومؤشر S&P 500 خلال أزمة 2007-2008
انخفض سعر سهم WYNN من حوالي 164 دولارًا في أكتوبر 2007 إلى 21 دولارًا في مارس 2009 (مع وصول الأسواق إلى أدنى مستوياتها)، مما يعني أن السهم فقد أكثر من 85٪ من قيمته من خلال الانخفاض. ومع ذلك، انتعش السهم بقوة إلى أكثر من 58 دولارًا بحلول أوائل عام 2010، بزيادة قدرها حوالي 178٪. شهد مؤشر S&P 500 انخفاضًا بنسبة 51٪، حيث هبط من مستويات 1540 في سبتمبر 2007 إلى 757 في مارس 2009. ثم ارتفع بنسبة 48٪ بين مارس 2009 ويناير 2010 ليصل إلى 1124.
أساسيات وين على مدى السنوات الأخيرة
وانخفضت إيرادات وين من حوالي 6.6 مليار دولار في عام 2019 إلى حوالي 2.10 مليار دولار في عام 2020 حيث أثر انتشار كوفيد-19 على الإيرادات المتعلقة بالألعاب والضيافة. وتعافى الرقم إلى 3.8 مليار دولار في عام 2021 وبلغ 3.75 مليار دولار في عام 2022، حيث تم تعويض التعافي في الولايات المتحدة جزئيًا بسبب الضعف في ماكاو. وارتفعت الإيرادات إلى 6.5 مليار دولار في عام 2023. وبينما سجلت الشركة ربحًا تجاوز 300 مليون دولار في عام 2019، إلا أنها ظلت خاسرة بين عامي 2020 و2022، حيث أثر الوباء على أعمالها. وبلغ صافي الدخل حوالي 730 مليون دولار في عام 2023.
خاتمة
مع جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لترويض معدلات التضخم الجامحة التي تساعد على تحسين معنويات السوق، فإن سهم وين لديه القدرة على تحقيق مكاسب بمجرد تهدئة المخاوف من الركود المحتمل.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
