النقاط الرئيسية
- مخاوف السوق بشأن الركود تؤدي إلى انخفاضات حادة في سبتمبر
- ارتفاع التقلبات مع فشل البيانات الاقتصادية في إثارة قلق المستثمرين
- انخفاض أسعار النحاس والنفط يسلط الضوء على المخاوف المتزايدة من تباطؤ النمو
بدأت أسواق الأسهم شهر سبتمبر/أيلول، وأدى عطلات الأعياد إلى تقصير الأسبوع على نحو يشبه ما حدث في بداية أغسطس/آب. فقد عانت كافة المؤشرات الرئيسية من انخفاضات حادة، وكان أداء مؤشر ناسداك المركب هو الأسوأ، حيث انخفض بنسبة 3.25%. كما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2%، في حين انخفض مؤشر راسل 2000 بنسبة 3%، وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.5%. وكانت هناك بعض المحفزات المحتملة لتحرك يوم الثلاثاء، بما في ذلك بعض البيانات الاقتصادية الأضعف من المتوقع.
لا شك أن التقارير الاقتصادية الصادرة يوم الثلاثاء ليست أهم النقاط التي يمكن أن تقيس بها الأسواق بياناتها. فمؤشر مديري المشتريات التصنيعي ومؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن معهد إدارة التوريدات ليسا من المؤشرات الرئيسية. ولكن في سياق أسبوع من المقرر أن يصدر فيه تقرير التوظيف الشهري يوم الجمعة، وأثار آخر تقرير توظيف مخاوف الأسواق، هناك مستوى مرتفع من الحساسية حتى للتقارير الأكثر غموضاً. لذلك، عندما جاءت بيانات يوم الثلاثاء أقل قليلاً من التوقعات، تراجعت الأسواق. وأتوقع أن نشهد مستويات مماثلة من الحساسية طوال الأسبوع.
كان هناك مصدر قلق آخر للأسواق يتعلق بالين الياباني. فقد كرر بنك اليابان خططه لرفع أسعار الفائدة إذا استمر الاقتصاد والتضخم في الارتفاع. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع قيمة الين، الأمر الذي أعاد مرة أخرى تسليط الضوء على تجارة الفائدة. وتتضمن تجارة الفائدة الاقتراض بعملة ذات فائدة أقل ثم استخدام تلك العملة لشراء الأسهم الأميركية. وهي طريقة غير مكلفة لتمويل شراء الأسهم. ولكن عندما تبدأ أسعار العملة المقترضة، في هذه الحالة الين، في التحرك نحو الارتفاع، تصبح تجارة الفائدة أكثر تكلفة وقد تؤدي إلى بيع الأسهم من أجل سداد الين. ورغم اعتقادي بأن المخاوف بشأن تجارة الفائدة تلعب دوراً جزئياً، إلا أنني لا أعتقد أن ذلك كان المحفز الرئيسي وراء عمليات البيع التي شهدها السوق يوم الثلاثاء.
أعتقد أن القلق الأكبر الذي يحيط بالأسواق في الوقت الحالي يتعلق بإمكانية حدوث ركود اقتصادي. وإذا نظرنا إلى أسعار السلع الأساسية، فسوف نجد أن أسعار النحاس هبطت بنسبة 3% يوم الثلاثاء، كما انخفضت بنسبة 18% منذ أواخر شهر مايو/أيار. والنحاس هو مؤشر رئيسي بسبب انتشاره في قطاع البناء. وكثيراً ما يُفسَّر تراجع الطلب على النحاس باعتباره إشارة إلى تباطؤ النمو. وبالإضافة إلى انخفاض أسعار النحاس، فقد شهدت أسعار النفط أيضاً انخفاضاً مع تزايد المخاوف بشأن معدلات النمو في الصين. ففي يوم الثلاثاء، هبطت أسعار النفط بنسبة 4%. ومنذ بداية شهر يوليو/تموز، انخفضت أسعار النفط بنسبة 15%.
وتنعكس هذه المخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد على أسواق الأسهم. وتتعرض شركات صناعة الرقائق وشركات الذكاء الاصطناعي، التي كانت أكثر القطاعات سخونة في السوق خلال معظم العامين الماضيين، لضربة شديدة بشكل خاص. ففي يوم الثلاثاء، انخفضت أسهم شركة كوالكوم بنسبة 7%. وانخفضت أسهم شركة أدفانسد مايكرو ديفايسز بنسبة 8%، وخسرت أسهم شركة إنفيديا المحبوبة في السوق 10%، حيث يشعر المستثمرون الآن بالقلق إزاء تباطؤ الإنفاق التجاري.
من المثير للاهتمام بالنسبة لي كم من الوقت هذا العام تم إنفاقه في مناقشة المخاوف بشأن التضخم وهذا هو السبب وراء عدم قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة حتى الآن. الآن، تغيرت المناقشة تمامًا 180 درجة مع تحول الحديث إلى الركود وما إذا كان ينبغي لبنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة أو نصف نقطة عندما يجتمع في وقت لاحق من هذا الشهر. اعتبارًا من إغلاق يوم الثلاثاء، كانت هناك فرصة 59٪ لخفض ربع نقطة واحتمال 41٪ لخفض نصف نقطة.
عندما تقلق الأسواق، فإنها تقلق بشكل استثنائي. فقد زادت التقلبات بشكل كبير يوم الثلاثاء مع إغلاق مؤشر التقلبات (VIX) مرتفعًا بنسبة 33% أو أكثر من 5 دولارات عند 20.72. وبالنسبة لمتداولي الخيارات، قد يعني هذا أن بيع الخيارات أصبح جذابًا مرة أخرى مع زيادة أقساط الخيارات. ولكن كما رأينا الشهر الماضي، يمكن أن ترتفع التقلبات بسرعة كبيرة، ولهذا السبب فإن الحفاظ على حجم صغير إذا كنت تبيع الخيارات أمر مهم.
في وقت لاحق من صباح اليوم، سوف نشهد صدور أحدث تقرير عن الوظائف الشاغرة. وتشير التوقعات إلى أن هذا الرقم سيبلغ 8 ملايين وظيفة. ومن المرجح أن ينظر السوق إلى أي رقم أقل باعتباره دليلاً إضافياً على تباطؤ الاقتصاد مع قلة الوظائف المتاحة. ومع ذلك، ما لم نخطئ بشكل كبير في التنبؤ بالجانب السلبي، أعتقد أن العديد من الأرقام الاقتصادية التي ستصدر ستكون بالضبط كما يريدها بنك الاحتياطي الفيدرالي. فقد أظهر تقرير التضخم الأسبوع الماضي ارتفاع الأسعار بمعدل سنوي بلغ 2.5%، وهو ما يتماشى مع الهدف المعلن من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي. وبلغ معدل البطالة حتى أغسطس/آب 4.3%. وكانت الأرباح قوية خلال الربع.
اليوم، سأراقب التقلبات. في أي وقت تتجاوز فيه الأسعار 20، فمن المحتمل أن تواجه بعض التداولات الصعبة. سأراقب أيضًا النحاس والنفط بعد تقرير JOLTs لمعرفة ما إذا كان أي من هذه السلع الأساسية سيتفاعل مع الرقم. أود أيضًا أن أذكر المستثمرين بأن شهري سبتمبر وأكتوبر هما من الأشهر الصعبة تاريخيًا ويمكن أن يتفاقم ذلك في سنوات الانتخابات. لذلك، فإن الوقت الحالي هو الوقت الذي من المهم فيه بشكل خاص الالتزام بخطط الاستثمار والأهداف طويلة الأجل.
تعليق Tastetrade, Inc. لأغراض تعليمية فقط. هذا المحتوى ليس نصيحة تجارية أو استثمارية أو توصية بأن أي منتج أو استراتيجية استثمارية مناسبة لأي شخص، ولا يُقصد به أن يكون كذلك.
