سي في اس هيلث شهدت أسهم CVS (NYSE: CVS) انخفاضًا بنحو 4% في أسبوع، بما يتماشى مع أداء نظيراتها، أسهم والجرينزانخفض سعر سهم CVS Health بعد أن أعلنت الشركة عن نتائج الربع الثاني، حيث فشلت في تلبية تقديرات الإيرادات وأصدرت إرشادات مالية أقل من المتوقع للعام المالي 2024 بأكمله. أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 91.2 مليار دولار وأرباح معدلة بلغت 1.83 دولار للسهم، مقارنة بالتقديرات الإجماعية البالغة 91.5 مليار دولار و1.73 دولار على التوالي. تواجه الشركة ضغوطًا على أعمال التأمين الصحي، وسط ارتفاع التكاليف الطبية.
في ظل السيناريو الاقتصادي الحالي، لم يشهد سهم CVS أي تغيير يذكر، حيث تحرك قليلاً من مستويات 60 دولارًا في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 55 دولارًا الآن، مقابل زيادة بنحو 40٪ لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة. بشكل عام، كان أداء سهم CVS فيما يتعلق بالمؤشر متقلبًا للغاية. بلغت عائدات السهم 55٪ في عام 2021، و-8٪ في عام 2022، و-13٪ في عام 2023. وبالمقارنة، كانت عائدات مؤشر S&P 500 27٪ في عام 2021، و-19٪ في عام 2022، و24٪ في عام 2023 – مما يشير إلى أن كان أداء CVS أقل من أداء S&P في عام 2023.
في الحقيقة، التفوق بشكل مستمر على مؤشر S&P 500 — في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبًا على مدار السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ بالنسبة للشركات ذات الوزن الثقيل في قطاع الرعاية الصحية بما في ذلك UNH وJNJ، وحتى بالنسبة لنجوم الشركات الكبرى GOOG وTSLA وMSFT. على النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، لديها تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ وهي أقل تقلبًا، كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
في ظل البيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار الفائدة، هل قد تواجه CVS موقفًا مشابهًا لما حدث في عام 2023 و أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟ من منظور التقييم، يبدو أن CVS لديها مساحة كافية للنمو. نحن نقدر تقييم CVS Health من المتوقع أن يبلغ سعر السهم 66 دولارًا، وهو ما يعكس ارتفاعًا بنسبة 15% عن سعره الحالي الذي يبلغ حوالي 56 دولارًا. وتستند توقعاتنا إلى مضاعف 10x P/E لشركة CVS وأرباح متوقعة تبلغ 6.61 دولارًا للسهم الواحد وأساس معدّل للعام بأكمله 2024. ويتماشى الرقم 10x مع متوسط نسبة السعر إلى الربحية للسهم على مدى السنوات الخمس الماضية.
إيرادات CVS Health بلغت إيرادات الشركة 91.2 مليار دولار في الربع الثاني، بزيادة 2.6% على أساس سنوي، مدفوعة بالنمو في مزايا الرعاية الصحية، والتي شهدت نموًا قويًا بنسبة 21% على أساس سنوي. وشهد قطاع الصيدلة والعافية الاستهلاكية ارتفاع مبيعاته بنسبة 4%. ومع ذلك، انخفضت إيرادات الخدمات الصحية بنسبة 9%. ويمكن أن يعزى ذلك إلى فقدان عميل كبير وتحسينات أسعار عملاء الصيدلة. وانخفض هامش التشغيل المعدل للشركة بمقدار 90 نقطة أساس على أساس سنوي إلى 4.1% في الربع الثاني. ويمكن أن يعزى ذلك جزئيًا إلى ارتفاع بنسبة 340 نقطة أساس في نسبة المزايا الطبية إلى 89.6%. كان مقياس MBR أقل قليلاً من تقديرات الشارع. وقد أدى ذلك إلى ربح معدّل قدره 1.83 دولار للسهم، مما يعكس انخفاضًا كبيرًا بنسبة 17% عن رقم 2.21 دولار في الربع السابق من العام.
وبالنظر إلى المستقبل، خفضت CVS توقعاتها. وتتوقع الآن أن تتراوح أرباحها بين 6.40 دولار و6.65 دولار للسهم الواحد وأساس معدل في عام 2024، مقارنة بإرشاداتها السابقة التي بلغت 7 دولارات على الأقل للسهم. ويأخذ هذا في الاعتبار ارتفاع التكاليف الطبية المتوقعة في النصف الثاني من العام. وعلى الرغم من أن سهم CVS يواجه رياحًا معاكسة، إلا أنه يبدو أن لديه مجالًا واسعًا للنمو، من وجهة نظرنا. وبمستوياته الحالية، يتم تداول CVS عند 8x الأرباح المستقبلية، مقارنة بمتوسط السنوات الخمس الماضية البالغ 10x.
في حين يبدو أن سهم CVS قد يشهد مستويات أعلى، فمن المفيد أن نرى كيف أقران CVS Health يمكنك الحصول على معلومات حول المقاييس المهمة. ستجد مقارنات أخرى قيمة للشركات عبر الصناعات المختلفة على مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ الاستثمار التي تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
