هل يجب عليك اختيار سهم Boeing بسعر 160 دولارًا؟
بوينغ (NYSE: BA) أعلنت مؤخرًا عن نتائج الربع الثالث، مع اجتماع الخط العلوي ولكن النتيجة النهائية تفتقد تقديرات الشارع. أعلنت الشركة عن إيرادات قدرها 17.8 مليار دولار وخسارة معدلة قدرها 10.44 دولارًا للسهم الواحد، مقارنة بالتقديرات المتفق عليها البالغة 17.8 مليار دولار وخسارة 10.34 دولارًا للسهم الواحد. هناك رياح معاكسة على المدى القريب للشركة ناجمة عن مشكلات إنتاج 737 ماكس المستمرة وإضراب العمال المستمر. في هذه المذكرة، نناقش النقاط الرئيسية من نتائجها الأخيرة وتقييمها وأداء أسهم Boeing.
كيف كان أداء بوينغ في الربع الثالث؟
إيرادات بوينغ يعكس 17.8 مليار دولار في الربع الثالث نموًا بنسبة 1٪ على أساس سنوي. قامت الشركة بتسليم 116 طائرة في الربع الثالث، مما يعكس نموًا بنسبة 10٪ على أساس سنوي. ومع ذلك، انخفضت إيرادات قطاع الطائرات التجارية بنسبة 5% على أساس سنوي. ارتفعت إيرادات الدفاع والفضاء والأمن بنسبة 1٪ وارتفعت مبيعات الخدمات العالمية بنسبة 2٪ خلال هذا الربع. تستمر تكاليف الشركة في الارتفاع، وانخفض هامش التشغيل إلى -33.6% خلال هذا الربع. ويقارن هذا مع الرقم -6.0% في نفس الفترة من العام السابق. يمكن أن يُعزى هذا في المقام الأول إلى تأثير إضراب الرابطة الدولية للميكانيكيين وعمال الفضاء الجوي.
وبالنظر إلى المستقبل، قد تستمر الخسائر في التراكم حتى الوقت الذي تتوصل فيه بوينغ إلى اتفاق مع عمالها. وقد يستغرق تكثيف الإنتاج أكثر مما كان متوقعا في وقت سابق. نتوقع أن تحقق الشركة مبيعات تبلغ حوالي 70 مليار دولار هذا العام، مما يعكس انخفاضًا بنسبة 10٪ على أساس سنوي.
ماذا يعني هذا بالنسبة لسهم بوينغ؟
لقد مرت أسهم BA بعام صعب حتى الآن، حيث أثرت مشكلة تلو الأخرى على أداء أسهمها. الدفع – هل قصمت طائرة 737 ماكس جناحي بوينغ؟ – لمزيد من التفاصيل حول إصدارات الشركة في النصف الأول من العام. انخفض سهم BA الآن بنسبة 42٪ هذا العام، وهو أداء أقل بكثير من أداء الأسواق الأوسع، مع ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 23٪. حتى لو نظرنا إلى فترة أطول قليلاً، فإن الانخفاض في أسهم BA خلال فترة الثلاث سنوات الماضية كان بعيدًا عن الثبات وكان متقلبًا إلى حد كبير مثل مؤشر S&P 500. وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، مع مجموعة من 30 سهما، أقل تقلبا. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
نحن الآن نقدر تقييم شركة بوينغ ليصل إلى 178 دولارًا للسهم الواحد، مما يعكس ارتفاعًا يزيد عن 10٪ عن مستوياته الحالية البالغة 157 دولارًا. توقعاتنا مبنية على 1.5x إيرادات البكالوريوسوهو أقل قليلاً من متوسط نسبة السعر إلى الربح للسهم البالغ 1.8x على مدى السنوات الثلاث الماضية. ويبدو أن الانخفاض الطفيف في مضاعف التقييم عن متوسطه التاريخي لشركة بوينغ له ما يبرره، نظرا للمشكلات المستمرة وتأثيرها على الربحية على المدى القريب. نعتقد أن خسائر بوينج ستتوسع إلى 16 دولارًا للسهم هذا العام. ولكن مع زيادة الإنتاج في العام المقبل، ينبغي أن تعود إلى الربحية.
في حين يبدو أن أسهم شركة Boeing لديها مجال للنمو، فمن المفيد أن نرى كيف أقران بوينغ أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار