Intel (NASDAQ: INTC) يركز بشكل كبير على قسم مسبك. على مدار السنوات الأربع الماضية ، استثمر عملاق أشباه الموصلات حوالي 95 مليار دولار من النفقات الرأسمالية لإعادة تعريف نفسها باعتبارها مسبكًا رائدًا ، بهدف التنافس ضد TSMC و Samsung. ومع ذلك ، انخفض السهم ما يقرب من 40 ٪ من ذروته في عام 2024 ، حيث يظل المستثمرون مشكوكين في هذه الخطط. عانى قطاع مسبك بخسارة قدرها حوالي 13 مليار دولار العام الماضي. ومع ذلك ، قد تكون التحسينات في الأفق ، وذلك بفضل العقد العملية الجديدة لشركة Intel ، والتي تقع في مراحل متقدمة من البدء. ما هي التطورات التي تحدث في قطاع المسبح؟
عملية 18A ستجعل أو كسر الرهان
تعتمد Intel على عملية 18A ، التي تعتبر أكثر تقنيات التصنيع تطوراً حتى الآن ، والتي تتميز بعملية عملية 1.8 نانومتر ، لتنشيط أعمالها المسببة. تشير Intel إلى أن هذه العقدة موجودة حاليًا في إنتاج المخاطر ، حيث يتم إنشاء عدد محدود من الرقائق لتقييم وتعزيز عملية الإنتاج قبل التصنيع الشامل ، والتي من المقرر أن تبدأ في وقت لاحق من هذا العام. تخضع أجهزة الكمبيوتر المحمولة التي تستخدم المعالجات المستندة إلى 18A بالفعل إلى أخذ عينات من مصنعي المعدات الأصلية.
تقوم هذه العملية بتطوير رقائق باستخدام تقنيات مثل الترانزستورات ذات البوابة الشريطية وتسليم الطاقة الخلفية Powervia ، والتي تتيح إنشاء ترانزستورات أصغر تعزز الأداء وكفاءة الطاقة. قد توفر Powervia فوائد كبيرة في AI وكذلك تطبيقات الحوسبة عالية الأداء. بشكل عام ، يتم تسويق عقدة عملية Intel على أنها أسرع وتستهلك قوة أقل مقارنة بعقدة TSMC المنافسة ، والتي من المتوقع أيضًا الدخول إلى الإنتاج الضخم في نفس الفترة. ومع ذلك ، قد تمتلك رقائق TSMC مزايا في جوانب الكثافة والتكلفة.
قدمت Intel أيضًا متغيرًا عالي الأداء 18A-P ، والذي بدأ إنتاجه في وقت مبكر في مرافقه. بالإضافة إلى ذلك ، تقوم الشركة بتطوير تكرار متقدم يسمى 18A-PT ، والذي يسهل التراص ثلاثي الأبعاد مع ربطات الترابط الهجين ، مما يسمح بالتكديس الرأسي مباشرة فوق العقدة الأكثر تقدماً. على الرغم من أن TSMC المنافس لديه بالفعل عملية مماثلة في إنتاجها ، إلا أن 18A-PT يمكن أن تسمح لـ Intel بإنتاج تصميمات تشيبليت متكاملة للغاية مع كثافة وكفاءة محسّنة.
المقبل: عقدة 14A
خلال حدث Intel Foundry Direct 2025 الذي تم اختتامه مؤخرًا ، تحقق Intel من أنها تتعاون الآن مع العملاء الرئيسيين لعملية 14A (المكافئ 1.4nm) ، وهو خليفة 18A. يتم إعداد رقائق الاختبار للشريط ، ويتم تعيين العقدة لدمج نسخة محسّنة من تقنية توصيل الطاقة الخلفية في Intel. تهدف Intel إلى إنتاج المخاطر للعملية الجديدة بحلول عام 2027. ومن المتوقع أن تظهر عقدة TSMC المتنافسة على ارتفاع 1.4 نانومتر فقط في عام 2028. هذا يمكن أن يوفر لـ Intel تقدمًا لمدة عام واحد ، مما يساعدها على جذب المزيد من الحوسبة عالية الأداء وعملاء رقائق الذكاء الاصطناعي.
عودة شريحة إنتل و America
يبدو أن Intel في طليعة مبادرة الولايات المتحدة لإعادة تشكيل تصنيع أشباه الموصلات. حاليًا ، تقف Intel كقابض وحيد مقره الولايات المتحدة الذي يقدم كل من العمليات الرائدة والتعبئة المتقدمة. على الرغم من أن شركة TSMC ، زعيم الصناعة ، تزيد من قدراتها المسببة في الولايات المتحدة ، فإن القانون التايواني الأخير يمنعها من إنتاج رقائقها الأكثر تطوراً في الخارج. يضع هذا السيناريو Intel ككيان محلي الوحيد مع قدرات التصنيع الرائدة. نظرًا لأن الرقائق تصبح ضرورية لمجموعة من الطلبات من الذكاء الاصطناعى إلى الدفاع ، فقد تم تصنيفها على أنها مصدر قلق للأمن القومي من قبل الحكومة الأمريكية. بالنظر إلى بصمة صنع الرقائق المحلية الواسعة ، يمكن أن تكون Intel في وضع جيد بشكل استثنائي للاستفادة من هذا الاتجاه.
انتل الأسهم تقلب
الحفاظ على الثروة وتنمية مع محافظ الجودة التي تركز على المخاطر
كان التقلب في أسهم INTC على مدى السنوات الأربع السابقة غير متسقة للغاية ، مع عائدات سنوية تزيد عن أكثر من مؤشر S&P 500. محفظة عالية الجودة (HQ)والتي تشمل 30 مخزونًا ، يعرض تقلبًا أقل بكثير. بالإضافة إلى ذلك ، لديها تجاوز باستمرار S&P 500 خلال السنوات الأربع الماضية. ما الذي يفسر ذلك؟ بشكل عام ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد فائقة مع انخفاض المخاطر مقارنةً بمؤشر القياس ؛ أنها توفر تجربة استثمار أكثر سلاسة ، كما هو موضح في مقاييس أداء محفظة HQ. إذن ، هل هو الوقت المناسب للاستثمار في أسهم Intel؟
يتم تداول أسهم Intel حاليًا عند أقل من 25x 2026 ربحًا ، وهو ما يمثل تقييمًا معقولًا. من المسلم به أن انخفاض أرباح Intel في السنوات الأخيرة ، وفقدان حصة السوق إلى AMD في قطاعات الكمبيوتر والخادم ، والانتقال الأوسع من وحدات المعالجة المركزية إلى وحدات معالجة الرسومات في عصر الذكاء الاصطناعي للمخاطر للسهم. ومع ذلك ، إذا كان قطاع المسبك أداءً جيدًا مع عملية 18A الجديدة وتأمين العملاء الرئيسيين ، فقد يعاني الأسهم من صعود كبير. نقوم بتقييم أسهم Intel عند 25 دولارًا للسهم ، أي حوالي 17 ٪ أعلى من القيمة السوقية الحالية. الرجوع إلى فحصنا تقييم إنتل لمزيد من البصيرة في تقدير أسعارنا لـ Intel.
