Insmed Inc (NASDAQ: INSM) لم يكن هناك شيء أقل من قوة الشهر الماضي ، حيث ارتفع بنسبة 45 ٪ ، في حين ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 3 ٪ في نفس الإطار الزمني. ما الذي يقود هذه الزيادة؟ كشفت Insmed أن تجربة استنشاق المرحلة IIB للمرحلة IIB الخاصة بها (TPIP) في ارتفاع ضغط الدم الشرياني الرئوي (PAH) حققت كل من نقاط النهاية الأولية والثانوية. وصفت تقارير الصناعة المنتج بأنه “تشغيل منزلي” على عكس المنافسين مثل United Therapeutics (NASDAQ: UTR) ، التي شهدت انخفاض 11 ٪ خلال الشهر الماضي.
ومع ذلك ، هناك تحذير: يتم تداول Insmed بسرعة 35 مرة. اقلب ذلك ، وتصل إلى أ عائد مبيعات بنسبة 2.8 ٪ هزيلة. وبالمقارنة ، فإن شركة United Therapeutics-YEES ، الشركة ذات الأدوية المعتمدة من قبل إدارة الأغذية والعقاقير (FDA) التي تستهدف PAH-على مضاعفات مبيعات أقل من 5 مرات ، وهي تحقق أرباحًا تشغيلية تبلغ حوالي 50 ٪ ، في تناقض صارخ مع الخسائر التي أبلغ عنها InsMed. لذلك ، بينما حقق Insmed اختراقًا طبيًا كبيرًا ، في 98 دولار للسهم الواحد، هذا يمثل تقييم متميز يتابع رواية نمو غير مثبتة. عندما يفشل النمو المتوقع في تحقيقه ، يكون ذلك عندما يضرب الواقع. يفحص شراء أو بيع الأسهم insmed؟
علاوة على ذلك ، يروي التاريخ قصة أكثر تعقيدًا عن الأسهم insmed. خلال الأزمة المالية العالمية لعام 2008 ، انخفضت أسهمها بنسبة 78 ٪ تقريبًا. في الأيام الأولى للوباء Covid في عام 2020 ، انخفض بنسبة 60 ٪. ثم في عام 2022 ، مع تصاعد التضخم وضغط المستهلك ، تعثر المخزون مرة أخرى مع انخفاض بنسبة 63 ٪. لا يكاد يكون غير معقول – نعم اليوم ، يتم تداول السهم بتقييم متميز.
ما الذي يقود القسط؟
إن قسط مخزون Insmed مدفوع بشكل أساسي بنتائج تجربة المرحلة 2B المثيرة للإعجاب لعلاجها المستنشق TPIP لارتفاع ضغط الدم الشرياني الرئوي (PAH) ، والذي تجاوز التوقعات ووضعه كأفضل علاج محتمل في فئتها. وقد أشعل هذا الإنجاز السريري ، إلى جانب زيادة رأس المال بقيمة 750 مليون دولار لتسهيل توسيع خطوط الأنابيب ، تفاؤل المستثمر ، مما تسبب في ارتفاع الأسهم بشكل كبير أعلى من تقديرات القيمة العادلة.
الدعم من المؤسسات الكبرى ونمو الإيرادات القوي يساهم في التوقعات الصعودية ، على الرغم من أن تقييمها المرتفع-الذي يزيد عن 35 مرة من السعر إلى المبيعات-قد يكون الاستمرار في التنفيذ والتقدم نحو تجارب المرحلة 3 أمرًا حيويًا للحفاظ على هذا الزخم.
ماذا بعد؟
تتراوح إيرادات Insmed Projects العالمية لـ Arikayce في عام 2025 بين 405 مليون دولار و 425 مليون دولار ، مما يعكس نموًا بنسبة 11-17 ٪ مقارنة بعام 2024. الاستثمارات المستمرة في مجال البحث والتطوير لمنتجات خطوط الأنابيب (Brensocatib ، TPIP) تعني أنه من المتوقع أن يظل غير رافض في عام 2026.
على المدى القصير ، يمكن أن يؤثر قرار إدارة الأغذية والعقاقير على Brensocatib في أغسطس بشكل كبير على الأسهم. بالإضافة إلى ذلك ، فإن إطلاق تجارب المرحلة 3 لـ TPIP والمزيد من التحديثات السريرية سيكون بمثابة معايير التحقق من الصحة الحرجة. على المدى الطويل ، سيكون التنفيذ الناجح خلال المرحلة الثالثة والإطلاق التجاري في نهاية المطاف لكل من Brensocatib و TPIP أساسيًا في تحديد ما إذا كان بإمكان InSM التمسك بتقييمها الحالي.
لماذا ليست كل أخبار سيئة
تعكس ارتفاع Insmed مزيجًا من التقدم السريري القوي ، وشعور المستثمر الإيجابي ، ومسار مالي قوي. ومع ذلك ، فإن التقييم المرتفع (P/S ~ 35 ×) يدل على أن المعالم القادمة – مثل تصميم وبدء تجارب المرحلة 3 – سيكون ضروريًا في تبرير هذه القسط. بدون هذه الإنجازات ، قد يواجه الأسهم انسحاب أو مجرد حركة جانبية.
الاستثمار في أسهم واحدة يحمل مخاطر متأصلة. على العكس ، trefis محفظة عالية الجودة (HQ)التي تضم 30 مخزونًا ، لها تاريخ من يتفوق بشكل مريح على أداء S&P 500 خلال فترة 4 سنوات الماضية. لماذا هذا؟ كمجموعة ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد فائقة مع مخاطر أقل مقارنةً بمؤشر القياس ، مما يقدم تجربة أقل تقلبًا كما هو موضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
