سجلت سوق الأسهم مكاسب حادة الأسبوع الماضي مع ارتفاع مؤشر ناسداك المركب بأكثر من 5% ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 4%. وكان الارتفاع واسع النطاق حيث ارتفعت أسهم Technology Select (XLK) بنسبة 1.2%.
صندوق SPDR للقطاعات المختارة في مجال التكنولوجيا
صندوق SPDR للقطاعات الاستهلاكية التقديرية المختارة
قبل البيانات الاقتصادية الأسبوع الماضي، كانت المخاوف من الركود تتزايد على أساس زيادة طلبات إعانة البطالة وبيانات ضعيفة مثل تقرير ISM التصنيعي. ومنذ بدأت سندات الخزانة لأجل عامين في تحقيق عائد أعلى من سندات الخزانة لأجل 10 سنوات في أوائل يوليو 2022، كانت هناك تحذيرات عديدة بشأن الركود الحتمي بسبب منحنى العائد المقلوب. وهذا هو أطول انعكاس منذ عام 1978 وفقًا لدويتشه بنك.
غالبًا ما يكون لاستكمال تشكيلات القمة أو القاع الأسبوعية تأثيرات واسعة النطاق يمكن أن تستمر لأشهر إن لم يكن لفترة أطول. بدأ الارتفاع الحاد في العائدات في أواخر عام 2021 حيث ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين من أقل من 0.5% إلى 5.063% في مارس 2023 حيث رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة 11 مرة. وصلت العائدات إلى نطاقها النجمي (LS) في أوائل عام 2022.
سجل عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين مستوى مرتفعا جديدا في سبتمبر/أيلول 2023 (الرأس) قبل أن يتجه مرة أخرى نحو الانخفاض في نهاية العام. وتزامن ذلك مع بداية ارتفاع سوق الأسهم في نوفمبر/تشرين الثاني. وقد خلق أدنى مستوى في العائدات في نهاية العام مستوى دعم رئيسيا عند الخط (أ).
شكلت العائدات ارتفاعًا أدنى في مايو 2024 حيث فشلت في منطقة 5٪ (RS) وأسفل الارتفاع السابق. تم كسر الاتجاه الصعودي من أدنى مستويات أوائل عام 2024، الخط أ، خط العنق المحتمل لتكوين قمة الرأس والكتفين في يوليو
كانت مؤشرات MACD سلبية منذ يونيو بعد تشكيل سلسلة من الارتفاعات المنخفضة، الخط b، مما يشير إلى نمط من الزخم المتناقص. وهذا يتفق مع تشكيل القمة. ومع وجود العائدات الآن عند النطاق النجمي الأسبوعي، فمن المرجح أن ترتفع العائدات أو تستقر في الأسابيع القليلة المقبلة.
وقد أدى انخفاض العائدات إلى إضعاف قيمة الدولار الأمريكي الذي بلغ ذروته في سبتمبر 2022 عند 114.77 دولارًا. وبحلول يوليو 2023، وصل الدولار إلى أدنى مستوى له عند 99.58 دولارًا، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة تزيد عن 13٪. ووصل انتعاش الدولار إلى مستوى مقاومة 50٪ من الانخفاض عند 107.22 دولارًا في أوائل أكتوبر 2023، الخط أ، حيث كانت سوق الأسهم تحاول إكمال تصحيحها.
فشل انتعاش الدولار في أبريل 2024 في الانخفاض إلى ما دون مستويات الارتداد المرتفعة السابقة ومستوى المقاومة الرئيسي. في يوليو، تم كسر الدعم عند الخط ب حيث أنشأ الدولار إشارة بيع دوجي أسبوعية (انظر السهم).
يختبر الدولار الآن مستوى الدعم الذي دام عامًا (الخط ج) ولكنه في ذروة البيع حيث تم تداوله دون نطاقاته النجمية الأسبوعية خلال الأسابيع الثلاثة الماضية. يبلغ متوسط المتوسط المتحرك الأسي الهابط لـ 20 أسبوعًا (باللون الأصفر) 104.02 دولارًا ويجب أن يحد من أي ارتداد.
ومن المرجح أن يصاحب الكسر الحاسم لهذا الدعم انخفاض العائدات وربما ارتفاع سوق الأسهم. وإذا كان هذا الانخفاض من 107.22 دولار يساوي الانخفاض من أعلى مستوى في 2022، الخط أ، فإن هدف الهبوط المحتمل للدولار هو 91.86 دولار، الخط د.
ولكن ماذا عن سوق الأسهم؟ كان الرأي السائد قبل حلول شهر أغسطس/آب أن التوقعات الموسمية سلبية، وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي انتظر طويلاً قبل خفض أسعار الفائدة، وأن المخاوف من الركود كانت تتزايد. وفي أحدث مسح أجراه بنك أوف أميركا، أفاد مديرو صناديق التحوط أنهم قلصوا حيازاتهم من الأسهم وجمعوا السيولة.
صندوق سبايدر (SPY)
صندوق المؤشرات المتداولة لعائد المساهمين الرئيسيين
صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust
) انخفض إلى أدنى مستوى له عند 510.27 دولارًا في 5 أغسطسذ كان السعر أقل بكثير من النطاق النجمي للأسبوع عند 521.0 دولارًا. وقد صمد دعم فيبوناتشي بنسبة 38.2% من أدنى مستوى في أكتوبر 2023 عند 505.89 دولارًا. وصمد متوسط المتحرك الأسي الصاعد لمدة 20 أسبوعًا على أساس الإغلاق وهو الآن عند 532.35 دولارًا.
كان خط التقدم/التراجع لمؤشر S&P 500 يتحرك إلى الأعلى بينما كان مؤشر SPY يصحح نفسه وحقق ارتفاعًا جديدًا في 26 يوليو 2024، الخط d. وهذا يشير مرة أخرى إلى ارتفاع جديد لمؤشر SPY كما قدم خط التقدم/التراجع لمؤشر Nasdaq 100 توقعات صعودية مماثلة لمؤشر QQQ.
صندوق إنفيسكو كيو كيو كيو
ويدعم هذا التحليل التوقعات الصعودية للأسهم مع اقتراب نهاية العام، ومن المرجح أيضًا أن ترتفع السندات مع انخفاض العائدات. وقد يساهم انتعاش العائدات وارتفاع الدولار في تقلبات التداول في سوق الأسهم على مدى الأسابيع القليلة المقبلة. ومن المرجح أن يوفر هذا المزيد من فرص الشراء الجيدة.
