ونظراً لآفاقها الأفضل، فإننا نؤمن بذلك أسهم لوريال (OTCMKTS: LRLCY) يعد اختيارًا أفضل من نظيرته مخزون أولتا بيوتي (ناسداك: أولتا). يتم تداول أسهم LRLCY بمضاعفات تقييم أعلى تبلغ 5.2x الإيرادات المتأخرة، مقابل 1.6x لمخزون ULTA. لقد خصص المستثمرون مضاعف تقييم أعلى لشركة L'Oréal، نظرًا لربحيتها العالية ومركزها المالي، ونعتقد أن السهم سيحافظ على فجوة التقييم هذه في السنوات القادمة. هناك المزيد من المقارنة، وفي الأقسام أدناه، نناقش سبب اعتقادنا أن LRLCY سوف يتفوق على ULTA في السنوات الثلاث المقبلة. نقوم بمقارنة عدد كبير من العوامل، مثل نمو الإيرادات التاريخية والعائدات والتقييم.
1. تفوق أداء سهم ULTA على شركة L'Oréal مؤخرًا
أظهر سهم LRLCY مكاسب بنسبة 15٪ من مستويات 75 دولارًا في أوائل يناير 2021 إلى أكثر من 85 دولارًا الآن، مقابل مكاسب بحوالي 30٪ لسهم ULTA من مستويات 285 دولارًا إلى 370 دولارًا خلال هذه الفترة. وبالمقارنة، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 55٪ خلال فترة الأربع سنوات تقريبًا.
ومع ذلك، فإن التغيرات في هذه المخزونات لم تكن متسقة على الإطلاق. بلغت عوائد أسهم LRLCY 27٪ في عام 2021، -24٪ في عام 2022، و41٪ في عام 2023، بينما كانت عوائد ULTA 44٪، و14٪، و4٪ على التوالي. بالمقارنة، بلغت عوائد مؤشر S&P 500 27٪ في عام 2021، و -19٪ في عام 2022، و 24٪ في عام 2023 – مما يشير إلى أن أداء LRLCY كان أقل من أداء S&P في عام 2022 بينما كان أداء ULTA أقل من أداء S&P في عام 2023.
في الحقيقة، يتفوق باستمرار على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبا خلال السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ للشركات ذات الثقل في قطاع السلع الاستهلاكية بما في ذلك PG وEL، وحتى بالنسبة للشركات الكبرى GOOG وTSLA وMSFT. في المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، لديها تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
2. نمو إيرادات Ulta أفضل
شهدت شركة لوريال ارتفاعًا في إيراداتها بمعدل سنوي متوسط قدره 9.6% من 33.9 مليار دولار في عام 2020 إلى 44.6 مليار دولار في عام 2023. ومن ناحية أخرى، شهدت Ulta توسعًا في خطها الأعلى بمعدل متوسط قدره 22.8% من 6.2 مليار دولار إلى 11.2 مليار دولار خلال نفس الفترة.
إيرادات لوريال وكان النمو مدفوعًا بزيادة مبيعات العطور ومنتجات العناية بالبشرة. وبينما شهدت منتجات العناية بالبشرة ارتفاعًا في مبيعاتها بنسبة 65% بين عامي 2020 و2023، ارتفعت مبيعات العطور بنسبة 60%. في الآونة الأخيرة، تشهد الشركة نموًا في كل من أمريكا الشمالية وأوروبا، مدفوعًا بمجموعة أسواقها الضخمة ومنتجاتها الجلدية.
إيرادات شركة Ulta Beauty ويقود النمو ارتفاع أسعار التجزئة والمنتجات الجديدة. تقدم Ulta أيضًا صالونات التجميل في جميع متاجرها. وبينما كان نمو المبيعات قويًا بين عامي 2020 و2023، فقد تباطأ مؤخرًا، حيث ارتفعت مبيعاتها لمدة ستة أشهر للفترة المنتهية في يوليو 2024 بنسبة 2٪ فقط. ويمكن أن يعزى ذلك إلى ضعف معنويات المستهلك والتحول نحو عرض القيمة وسط بيئة تضخمية مرتفعة. علاوة على ذلك، هناك منافسة متزايدة، خاصة في مجال التجميل المرموق.
وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن ترتفع مبيعات لوريال بمعدل نمو سنوي مرتفع مكون من رقم واحد على مدى السنوات الثلاث المقبلة، في حين من المتوقع أن تكون مبيعات أولتا منخفضة من رقم واحد.
3. لوريال أكثر ربحية
ارتفع هامش التشغيل لشركة L'Oréal بشكل طفيف من 19.1% في عام 2020 إلى 19.8% في عام 2023، بينما توسع هامش التشغيل لشركة Ulta من 6% ل 15% خلال هذه الفترة. تأثر إجمالي هوامش الربح لشركة Ulta سلبًا مؤخرًا وسط تباطؤ نمو المبيعات، مما أدى إلى زيادة الإنفاق الترويجي للشركة.
4. تأتي لوريال أيضًا بمخاطر مالية أقل
وبالنظر إلى المخاطر المالية، فإن لوريال لديها ميزة على أولتا. إنه 4% الدين كنسبة مئوية من حقوق الملكية أقل من 11% لأولتا. علاوة على ذلك، فإنه 8.3% النقدية كنسبة مئوية من الأصول أعلى قليلا من 7.2% بالنسبة لـ Ulta، مما يعني أن شركة L'Oréal تتمتع بوضع ديون أفضل، ولديها احتياطي نقدي أكبر.
5. شبكة كل شيء
نرى أن شركة L'Oréal أكثر ربحية وتتمتع بوضع مالي أفضل، في حين شهدت شركة Ulta نموًا أفضل في الإيرادات. الآن، وبالنظر إلى التوقعات، نعتقد أن لوريال هي الخيار الأفضل بين الاثنين. عند مستوياته الحالية، يتم تداول سهم L'Oréal عند 5.2x الإيرادات، مقابل 6.0x متوسط نسبة السعر إلى الربح التي شوهدت خلال السنوات الثلاث الماضية. وبالمقارنة، يتداول سهم Ulta عند 1.6x الإيرادات، مقابل متوسط نسبة السعر إلى الربح البالغة 2.8x شهدت على مدى السنوات الثلاث الماضية. على الرغم من أن نسبة السعر إلى الربح الحالية لشركة Ulta أقل بكثير من متوسطها التاريخي، إلا أن هذا الانخفاض يبدو مبررًا، نظرًا للانخفاض الكبير في نمو المبيعات خلال الأرباع الأخيرة. علاوة على ذلك، انخفضت ربحية الشركة أيضًا في الآونة الأخيرة. بشكل عام، نعتقد أن LRLCY من المرجح أن تقدم عوائد أفضل من ULTA في السنوات الثلاث المقبلة.
في حين أن LRLCY قد يتفوق على ULTA في السنوات الثلاث المقبلة، فمن المفيد أن نرى كيف أقرانهم Ulta Beauty أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
