نظرًا لآفاقها الأفضل، فإننا نعتقد سهم شركة Take-Two Interactive (NASDAQ: TTWO) هو اختيار أفضل من نظيره أسهم فنون الإلكترونيات (NYSE: EA). يتم تداول أسهم EA بمضاعف تقييم أعلى من 5.4x الإيرادات، مقابل 5.1x بالنسبة لشركة TTWO. إن الربحية الأفضل لشركة Electronic Arts والوضع المالي الأفضل لها يفسران هذا الاختلاف إلى حد ما. ولكن المقارنة لا تنتهي عند هذا الحد، وفي الأقسام التالية نناقش سبب اعتقادنا بأن أداء شركة TTWO سوف يتفوق على أداء شركة EA في السنوات الثلاث المقبلة. في هذا التحليل، نقارن بين مجموعة من العوامل، مثل النمو التاريخي للإيرادات والعائدات والتقييم لشركة Electronic Arts مقابل شركة Take-Two Interactive.
1. لقد كان أداء كلا السهمين ضعيفًا في السنوات الأخيرة
لم يشهد سهم EA تغيرًا يذكر، حيث تحرك قليلاً من مستويات 145 دولارًا في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 147 دولارًا الآن، بينما شهد سهم TTWO انخفاضًا بنسبة 25٪ خلال نفس الفترة. يُقارن هذا بزيادة بنحو 50٪ لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة التي استمرت ثلاث سنوات تقريبًا.
كان أداء سهم EA فيما يتعلق بالمؤشر باهتًا. كانت عوائد السهم -8% في عام 2021، و-7% في عام 2022، و13% في عام 2023، بينما كانت عوائد سهم TTWO -14%، و-41%، و55% على مدار نفس الأعوام. وبالمقارنة، كانت عوائد مؤشر S&P 500 27% في عام 2021، و-19% في عام 2022، و24% في عام 2023 – مما يشير إلى أن أداء EA كان أقل من أداء S&P في عامي 2021 و2023 و أداء TTWO كان أقل من أداء مؤشر S&P في عام 2021. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ وهي أقل تقلبًا، كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
2. نمو إيرادات Take-Two Interactive أفضل
شهدت شركة Take-Two Interactive ارتفاع إيراداتها بمعدل سنوي متوسط قدره 18.9% من 3.4 مليار دولار في السنة المالية 2021 إلى 5.3 مليار دولار في السنة المالية 2024. من ناحية أخرى، نمت مبيعات شركة إلكترونيك آرتس بمعدل متوسط قدره 10.7% من 5,6 مليار دولار إلى 7,6 مليار دولار خلال نفس الفترة.
كان النمو الأخير في إيرادات شركة Electronic Arts مدفوعًا بخدمات البث المباشر التي تقدمها، وخاصةً لسلسلة FIFA. علاوة على ذلك، استفادت الشركة من عمليات الاستحواذ على مدار السنوات الأخيرة. ومع ذلك، كان نمو الإيرادات فاترًا مؤخرًا بسبب الانخفاض الأوسع في الطلب على الألعاب. شهد متوسط وقت اللعب ربع السنوي انخفاضًا كبيرًا بنسبة 26% بين عامي 2021 و2023. (1) في الربع السابق، أعلنت شركة إلكترونيك آرتس عن انخفاض حاد بنسبة 20% في صافي الحجوزات. ويمكن أن يُعزى هذا في المقام الأول إلى حقيقة عدم وجود إصدار مماثل واسع النطاق يقترب من Star Wars Jedi: Survivor الذي تم إصداره في الربع السابق من العام.
بالنظر إلى Take-Two Interactive، يمكن أن يُعزى النمو القوي في الإيرادات جزئيًا إلى استحواذها على Zynga في عام 2022. شهدت Zynga ارتفاعًا ثابتًا في الإيرادات، بقيادة امتيازات الألعاب المحمولة الشهيرة، بما في ذلك Toon Blast و Merge Dragons و Empires & Puzzles. كما حققت امتيازات Take-Two Interactive الخاصة بما في ذلك Grand Theft Auto و NBA2K أداءً جيدًا. كان أداء الشركة أفضل مؤخرًا، حيث ارتفعت مبيعاتها بنسبة 4٪ في الربع السابق بقيادة مبيعات أعلى من Match Factory! وألعاب Toon Blast.
ملكنا مقارنة إيرادات شركة Electronic Arts و مقارنة إيرادات Take-Two Interactive وتوفر لوحات المعلومات مزيدًا من الرؤى حول مبيعات الشركات. ونتوقع أن تشهد شركة Take-Two Interactive نموًا أسرع كثيرًا في الإيرادات من شركة Electronic Arts، مدفوعًا بالتوسع المستمر لألعاب Zynga والإطلاق المرتقب للغاية للعبة Grand Theft Auto 6، والتي من المرجح أن يتم إصدارها العام المقبل. وقد باعت اللعبة السابقة لها – GTA 5 – 180 مليون نسخة منذ إصدارها في عام 2013، وحققت ما يقرب من 8 مليارات دولار حتى الآن. ومن المرجح أن تتجاوز اللعبة الجديدة في الامتياز هذا الرقم في غضون سنوات أقل.
3. لكن شركة Electronic Arts أكثر ربحية
تحسن هامش التشغيل الذي أعلنت عنه شركة إلكترونيك آرتس إلى 20.9% في السنة المالية 2024، مقارنة بـ 18.6% في عام 2021، في حين تم التعاقد مع شركة Take-Two Interactive من 18.7% ل -21.4% على مدى نفس الفترة. ومع ذلك، تأثرت النتائج المعلنة لعام 2024 لشركة Take-Two Interactive برسوم إضعاف الشهرة لمرة واحدة بقيمة 2.3 مليار دولار ورسوم بقيمة 0.6 مليار دولار مرتبطة بالأصول غير الملموسة المتعلقة بالاستحواذ.
4. تقدم شركة Electronic Arts مخاطر مالية أقل
بالنظر إلى المخاطر المالية، فإن أداء شركة Electronic Arts أفضل. 5% الدين كنسبة مئوية من حقوق الملكية أقل بكثير من 15% لشركة Take-Two Interactive. كما أنها 22% النقد كنسبة مئوية من الأصول أعلى بكثير من 8% بالنسبة للأخير، فإن هذا يعني أن شركة Electronic Arts تتمتع بموقف ديون أفضل ووسيلة نقدية أكبر.
5. صافي كل شيء
نرى أن Take-Two Interactive شهدت نموًا أفضل في الإيرادات. ومع ذلك، فإن Electronic Arts أكثر ربحية ولديها وضع مالي أفضل. الآن، بالنظر إلى التوقعات، نعتقد أن TTWO هو الخيار الأفضل من بين الاثنين، نظرًا للارتفاع المتوقع من GTA 6. حتى إذا نظرنا من منظور التقييم، فإن TTWO أفضل حالًا. يتم تداول سهم Electronic Arts حاليًا عند 10000 دولار أمريكي. 5.4x الإيرادات، أعلى من متوسط نسبة السعر إلى المبيعات للسهم البالغة 5.2x والتي شوهدت على مدى السنوات الثلاث الماضية. وعلى النقيض من ذلك، يتم تداول Take-Two Interactive عند 5.1x الإيرادات، أقل بكثير من متوسط نسبة السعر إلى المبيعات البالغة 6.6x على مدى السنوات الثلاث الماضية. وهذا يعني أن سهم TTWO لديه بعض المجال للنمو، في حين يبدو سعر سهم EA مناسبًا، من وجهة نظرنا.
في حين أن سهم TTWO قد يتفوق على EA في السنوات الثلاث المقبلة، فمن المفيد أن نرى كيف نظراء الكترونيك آرتس يمكنك الحصول على معلومات حول المقاييس المهمة. ستجد مقارنات أخرى قيمة للشركات عبر الصناعات المختلفة على مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
