ارتفع سهم شركة Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) بما يقرب من 40٪ في تعاملات ما بعد ساعات العمل يوم الاثنين، بعد الإعلان عن تعيين مدقق عام جديد وتقديم خطة امتثال إلى بورصة ناسداك. ومن المرجح أن تساعد هذه الخطوة الشركة على تجنب الشطب المحتمل، في انتظار مراجعة ناسداك لخطة الامتثال. قامت شركة Super Micro بتعيين شركة BDO كمدقق حسابات لها، لتحل محل شركة Ernst & Young، التي استقالت في أكتوبر بعد أن أثارت مخاوف بشأن البيانات المالية للشركة. أشارت Super Micro أيضًا إلى أنها ستقدم تقريرها المتأخر 10K للسنة المالية المنتهية في يونيو، بالإضافة إلى أحدث تقديم ربع سنوي لربع سبتمبر، على الرغم من عدم تقديم جدول زمني محدد. إذا وافقت ناسداك على خطة الامتثال، فمن المحتمل أن يتم تمديد الموعد النهائي للشركة لاستعادة الامتثال حتى فبراير من العام المقبل. إذن، هل يستحق سهم Super Micro النظرة أخيرًا الآن؟ بينما ارتفعت الأسواق بعد إعادة انتخاب ترامب، إليك سيناريو يوضح كيف يمكن أن ينهار مؤشر ستاندرد آند بورز بأكثر من 40٪ إذا أطل التضخم برأسه مرة أخرى.
الآن، حقق سهم SMCI عوائد أفضل من السوق الأوسع في كل سنة من السنوات الأربع الماضية. بلغت عوائد السهم 39% في عام 2021، و87% في عام 2022، و246% في عام 2023. وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا إلى حد كبير. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. وبالنظر إلى بيئة الاقتصاد الكلي غير المؤكدة الحالية حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن يشهد SMCI قفزة قوية؟
تبيع شركة Super Micro Computer أنظمة الخادم، وبرامج إدارة الخادم، وخدمات التثبيت والصيانة، وكانت الرابح الأكبر في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي، حيث ارتفع الطلب على أنظمة الخادم الخاصة بها جنبًا إلى جنب مع أمثال GPU الكبرى Nvidia. زادت الإيرادات بأكثر من الضعف في السنة المالية 2024، وتشير التقديرات المتفق عليها إلى زيادة إضافية بنسبة 80% للعام المالي الحالي. على الرغم من أن سوق الخوادم عبارة عن سلعة إلى حد ما، إلا أن شركة Super Micro تتمتع ببعض المزايا التنافسية، نظرًا لأن منتجاتها تعتبر أكثر قابلية للتخصيص وأكثر كفاءة في استخدام الطاقة من منتجات المنافسين.
تتمتع الشركة أيضًا بشراكة طويلة الأمد مع شركة Nvidia العملاقة لشرائح الذكاء الاصطناعي، مما قد يمنحها ميزة حيث من المحتمل أن يتم دمج أحدث شرائح ومنتجات Nvidia مع خوادم SMCI بسرعة أكبر مقارنة بالأنظمة التي يديرها أقرانها. تبيع Super Micro أيضًا مزيجًا أعلى من المنتجات المتميزة، مثل أنظمة التبريد السائل للخوادم، مع توسيع قدرتها التصنيعية أيضًا. يتم تداول أسهم Super Micro بحوالي 10 أضعاف الأرباح الآجلة، بناءً على سعر ما قبل السوق يوم الثلاثاء، وهذا مضاعف معقول جدًا، نظرًا للنمو القوي الذي تشهده الشركة. شاهد أيضًا السيناريو السلبي المحتمل لـ Nvidia في هل يمكن أن يخسر سهم Nvidia 50٪؟
ومع ذلك، فإن قصة النمو القوي للذكاء الاصطناعي والطلب القوي على ما يبدو على منتجات Super Micro قد طغت عليهما مخاوف جدية بشأن حوكمة الشركات وأسئلة حول تقاريرها المالية. أشارت شركة Hindenburg Research إلى العديد من العلامات الحمراء في الممارسات المحاسبية للشركة في أغسطس، وذكرت صحيفة وول ستريت جورنال في أواخر سبتمبر أن وزارة العدل الأمريكية ربما تحقق في الشركة، على الرغم من أن التحقيق كان في مراحله الأولى في ذلك الوقت. وهذه ليست المرة الأولى التي تواجه فيها شركة Super Micro مثل هذا التدقيق. في عام 2018، تم شطب الشركة من بورصة ناسداك بعد تحقيق أجرته هيئة الأوراق المالية والبورصات في ممارسات الاعتراف بالإيرادات، ولم تسترد إدراجها إلا بعد التسوية مع اللجنة بعد عامين.
في حين أن تعيين مدقق جديد يعد خطوة إلى الأمام، يجب على المستثمرين أن يأخذوا في الاعتبار سبب رفض شركة التدقيق الأربع الكبرى مثل إرنست ويونغ الارتباط بالبيانات المالية التي أعدتها الشركة. إن تاريخ الشركة من التقارير المتأخرة والمخاوف التي أثارتها مختلف الأطراف لا يبعث على الثقة تمامًا. حتى لو كان تقييم الشركة يبدو معقولاً اليوم، فإن المشكلات المتعلقة بالضوابط الداخلية والممارسات المحاسبية قد تؤثر على قدرتها على الاستمرار على المدى الطويل وقدرتها على تقديم قيمة للمساهمين. في حالة وجود أخطاء مالية، يمكن أن يتخذ المساهمون قرارات بناءً على معلومات مضللة. ونظرًا لهذه المخاطر، ربما يكون من الأفضل توخي الحذر مع سهم SMCI. هل أنت مستثمر أكثر تجنبا للمخاطرة؟ تحقق مما إذا كان يجب عليك شراء أو بيع أو الاحتفاظ بأسهم CSCO؟
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
