هزت جولة جديدة من الاتجاه الهبوطي سوق النفط العالمية في علامة محتملة على الأمور القادمة خلال الفترة المتبقية من العام والنصف الأول من عام 2025.
اعتبارًا من يوم الجمعة، انخفض سعر خام برنت القياسي العالمي للنفط بنسبة 7٪ تقريبًا منذ بداية العام وحتى الآن وبالكاد قادر على الحفاظ على حد أدنى للسعر فوق 70 دولارًا للبرميل. بين عشية وضحاها، انخفض عقد برنت لشهر نوفمبر أو الشهر الأول بنسبة 2.53٪ أو 1.86 دولارًا ليصل إلى 71.60 دولارًا، في حين أنهى خام غرب تكساس الوسيط منخفضًا بنسبة 3٪ أو 2.02 دولارًا عند 67.67 دولارًا. وانخفض المؤشر الأمريكي بنسبة 5٪ منذ بداية العام حتى الآن أيضًا.
السبب وراء الركود الأخير هو تقرير في فاينانشيال تايمز أن المملكة العربية السعودية مستعدة للتخلي عن “السعر المستهدف غير الرسمي عند 100 دولار لاستعادة حصتها في السوق” وأنها ملتزمة بالمضي قدمًا في زيادة الإنتاج في وقت لاحق من هذا العام.
إن ما يسمى بالسعر المستهدف غير رسمي لسبب ما لأنه ليس هدفًا محددًا في أي نوع من الأحجار المجازية على الإطلاق. يعلم كل معلق منطقي في السوق أنه لا يوجد منتج للنفط في العالم لا يتوق إلى سعر أعلى. وإن لم يكن هذا مرتفعًا جدًا لدرجة أنه قد يؤدي إلى انخفاض الطلب. وفي هذا الصدد، كيف يمكن للسعوديين أن يتصرفوا بشكل مختلف؟
إن الرقم الذي يتم الترويج له في كثير من الأحيان وهو 100 دولار فيما يتعلق بالسعوديين يأتي من النماذج التي وضعها المقيمون المحليون والدوليون حول مستوى أسعار النفط الذي ستحتاجه الرياض لتحقيق التوازن في ميزانيتها.
وفي مايو 2023، حدد صندوق النقد الدولي سعره عند 80.90 دولارًا. ومع ذلك، في أبريل من هذا العام، قامت بتعديل التعادل المالي للمملكة صعودًا بنسبة 19٪ إلى 96.20 دولارًا. وهذا مستوى ليس بعيدًا عن سعر 100 دولار والذي يبدو غير واقعي إلى حد كبير في ظروف السوق الحالية.
الدببة ستكون هبوطية
في الوقت الحالي، وصلت أسعار النفط إلى أدنى مستوياتها منذ عام 2021، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى عدم اليقين بشأن الطلب العالمي. وحتى منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) – التي تعتبر من بين أكثر المتنبئين بالطلب تفاؤلاً في السوق – تتوقع الآن انخفاض نمو الطلب في عامي 2024 و2025.
كما تفعل وكالة الطاقة الدولية، على الرغم من استمرار كل منهما في تقديم توقعات متباينة إلى حد كبير لنمو الطلب على النفط لعام 2024، بأقل من مليون برميل يوميًا في حالة الوكالة، وأكثر من 2 مليون برميل يوميًا في حالة أوبك.
ويرجع جزء كبير من هذا إلى الطلب الضعيف في الصين، أكبر مستورد في العالم وثاني أكبر مستهلك للنفط الخام. ومع وجود علامات استفهام حول نموها الاقتصادي، وإجراءات التحفيز التي اتخذتها بكين ليست بحجم إجراءاتها في الآونة الأخيرة، سيستمر النفط في النضال.
وشهدت السوق نهاية عام 2023 بمتوسط مستوى طلب يبلغ 102 مليون برميل يوميا، وهو رقم يشمل الوقود الحيوي. وحتى لو وصل الطلب إلى مستوى أعلى بقليل بحلول نهاية هذا العام، فإن ما دفع المضاربين على التراجع بشدة هو حقيقة أنه حتى الحد الأعلى من نمو الطلب المتوقع يمكن تلبيته بشكل مريح من خلال الإنتاج من خارج أوبك وحده. .
وبقيادة الولايات المتحدة، يتواجد النفط من خارج منظمة أوبك، وخاصة الخام الخفيف، في السوق بكميات أكبر من أي وقت مضى. إن ارتفاع الإنتاج في البرازيل وكندا وجويانا والنرويج إلى جانب إنتاج الولايات المتحدة هو أكثر من مجرد جعل وجودها محسوسًا، حيث يستحوذ على حصة سوقية من منتجي أوبك.
وعلى هذا النحو، فمن المرجح أن يكون هناك فائض في العرض بحلول نهاية العام. وكذلك إذا قام السعوديون، وبشكل افتراضي أوبك، بفتح صنابيرهم بشكل أكبر قليلاً لصالح حماية أو توسيع حصتهم في السوق، فمن المرجح أن تتضخم المعنويات الهبوطية. ومع ذلك، فإن أساسيات السوق التي تشير إلى وجود فائض في العرض في السوق كانت واضحة منذ فترة.
وتتأثر مستويات الأسعار الحالية بالفعل بإنتاج النفط الخام القوي من خارج أوبك، وخاصة الولايات المتحدة. ولكن اللوم يقع على منظمة أوبك بقدر ما من المرجح أنها حاولت خطأً، وفشلت، في الإبقاء على أسعار النفط عند مستويات أعلى نسبياً لفترة أطول مما ينبغي – وهي السمة المتكررة في تاريخها الطويل المتقلب. وقد أفاد هذا الإنتاج المنخفض الهامش وجلب المزيد من النفط الخام إلى السوق ليحل محل إنتاج أوبك.
إذا بدأت أسعار النفط في الانخفاض الآن بسبب الصراع المتأخر على الحصة السوقية، فإن المستويات الحالية أو حتى الأقل قد تصبح هي النظام اليومي للربع الأخير من هذا العام والربع الأول من العام المقبل قبل أن يأتي الطلب على النفط الخام في صيف عام 2025. لانقاذ.
