أسهم شركة فايزر (NYSE: PFE) ارتفع بنسبة 5٪ يوم الثلاثاء الموافق 17 ديسمبر، بعد أن أعلنت الشركة عن توقعات متفائلة لعام 2025. وتتوقع الشركة أن تتراوح إيراداتها بين 61 مليار دولار و64 مليار دولار، وأن تكون أرباحها المعدلة في حدود 61 مليار دولار. نطاق 2.80 دولار و 3.00 دولار للسهم الواحد. ويقارن هذا بتوقعاتنا الحالية البالغة 63 مليار دولار و2.94 دولار على التوالي. وذكرت إدارة شركة فايزر أيضًا أنها لا تتوقع أي تغييرات ذات معنى في سياسة اللقاحات العام المقبل، على الرغم من تولي روبرت إف كينيدي جونيور – أحد المتشككين في اللقاح – مسؤولية وزارة الصحة والخدمات الإنسانية. بينما ارتفع سهم شركة Pfizer بالأمس، شهد سهم AVGO أسبوعًا استثنائيًا بمكاسب تزيد عن 30٪. انظر إلى موقفنا ماذا يحدث مع سهم AVGO؟
وقد تأثرت أسهم شركة فايزر مؤخرًا، وسط انخفاض الإيرادات والهوامش. تلقى الطلب على لقاح Covid-19 ضربة قوية في السنوات الأخيرة وكانت الشركة تتطلع إلى سد فجوة الإيرادات. نظرت الشركة إلى النمو غير العضوي واستحوذت على Seagen وGlobal Blood Therapeutics وBiohaven وغيرها في العامين الماضيين أو نحو ذلك. ومع ذلك، ظل السهم في تراجع، نظراً لقلة تفاؤل المستثمرين. إذا كنت تريد الاتجاه الصعودي مع رحلة أكثر سلاسة من الأسهم الفردية، فكر في محفظة عالية الجودة, والتي تفوقت في الأداء على مؤشر S&P، وحققت عوائد تزيد عن 91% منذ إنشائها.
بالنسبة لشركة فايزر، كان الربع الثاني من عام 2024 نقطة تحول، من وجهة نظرنا، حيث توقف انخفاض المبيعات وكانت الشركة تتطلع إلى تحسين المبيعات والهامش. نمت مبيعات شركة Pfizer، باستثناء منتجات Covid-19، بأرقام مضاعفة خلال الربعين الأخيرين. تشهد شركة Pfizer ارتفاعًا قويًا في Vyndaqel وAbrysvo وقد ساعد النمو المستمر في Eliquis على نمو المبيعات الإجمالية مؤخرًا. ارتفعت مبيعات Vindaqel بنسبة 66% على أساس سنوي إلى 3.9 مليار دولار لفترة التسعة أشهر المنتهية في سبتمبر 2024، في حين ارتفعت مبيعات Eliquis بنسبة 8% إلى 5.5 مليار دولار. إجمالي إيرادات الشركة البالغة 59.4 مليار دولار في الاثني عشر شهرًا الماضية أعلى قليلاً من 58.5 مليار دولار في عام 2023.
وتتطلع شركة فايزر إلى خفض التكاليف بشكل كبير. وتستهدف توفير 4 مليارات دولار بحلول نهاية هذا العام. تتضمن هذه الخطة تسريح أعداد كبيرة من العمال وخفض الإنفاق على البحث والتطوير. وبشكل منفصل، تعتزم الشركة التحول إلى الأدوية البيولوجية لزيادة الاعتماد على الإيرادات. تعتبر المواد البيولوجية أكثر تكلفة ويمكن أن تؤدي إلى ارتفاع أسعار شركة فايزر وهوامشها.
بالنظر إلى أسهم PFE، كان الانخفاض خلال السنوات القليلة الماضية بعيدًا عن الثبات، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا إلى حد كبير من مؤشر S&P 500. وكانت عوائد السهم 67٪ في عام 2021، -10٪ في عام 2022، و -41٪ في عام 2023. وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة مكونة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا إلى حد كبير. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والتغييرات في البيت الأبيض، هل يمكن أن يواجه PFE وضعًا مشابهًا كما حدث في عام 2023 و أداء أقل من مؤشر ستاندرد آند بورز على مدار الـ 12 شهرًا القادمة – أم أنها ستشهد انتعاشًا؟ نحن نحافظ على وجهة نظرنا بأن أسهم PFE مقومة بأقل من قيمتها على الرغم من ارتفاعها الأخير. عند مستوياته الحالية البالغة 26 دولارًا، يتم تداول أسهم PFE بأقل من 9 أضعاف الأرباح المتوقعة البالغة 2.94 دولارًا للسهم في عام 2025، مقابل متوسط نسبة السعر إلى الربحية للسهم البالغة 14x على مدى السنوات الخمس الماضية. وهذا أقل بكثير من بعض أقرانه. من أجل المنظور، يتم تداول سهم MRK عند 11x، وسهم ABBV وJNJ عند 14x من الأرباح المتوقعة الآجلة. نعتقد أن هذه الفجوة في التقييم سوف تضيق لصالح شركة فايزر في السنوات القادمة. نحن نقدر تقييم شركة فايزر ليصل إلى حوالي 36 دولارًا للسهم الواحد، مما يعكس ارتفاعًا بنسبة 40٪ تقريبًا عن مستوياته الحالية.
في حين أن أسهم PFE تبدو أقل من قيمتها الحقيقية، فمن المفيد أن نرى كيف أقران فايزر أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
