فكر في بضعة أسابيع فقط: لقد تسببت “تجارة حمل الين” في خوف المستثمرين، وكانت لدينا فرصة رائعة لشراء الأسهم – والأفضل من ذلك أننا لم نكن نملك أي فرصة لشراء الأسهم. الدخل المفضل يلعب على الأسهم:صناديق الاستثمار المغلقة (CEFs) ذات العائد 8%+.
ولكن يا لها من فترة قصيرة! فقد تعافت الأسهم منذ ذلك الحين، وأصبحت ما أسميه قيمة عالية، حيث بلغت نسبة السعر إلى الأرباح نحو 27.5.
دعني أوضح الأمر: أنا لا أقول أن الأسهم مبالغ في تقديره:من المرجح أن تستمر هذه الشركات في تحقيق عائدات جيدة لأن الأرباح في ارتفاع، والاقتصاد لا يزال يحاول تفادي الركود الذي حذرنا منه منذ ثلاث سنوات. ومع ذلك، هناك خطر أكبر من عودة التقلبات مرة أخرى.
والآن أصبحنا نعلم أن انهيار الخامس من أغسطس/آب لم يكن له علاقة تذكر باليابان، بل كان له علاقة كبيرة بالقلق المكبوت الذي انتاب المستثمرين. ومن المرجح أن نشهد مثل هذه الانهيارات غير العقلانية مرة أخرى.
ولكن لا داعي للقلق، فلدينا خطة للتعامل مع هذا الأمر: فعندما يتراجع السوق، سنركز بشكل أكبر على الأسهم (وصناديق الاستثمار المغلقة التي تركز على الأسهم). ولكن عندما يتعافى السوق بشكل كامل، كما حدث الآن، فقد حان الوقت لشراء شيء يتجاهله كثير من الناس: سندات الشركات ذات العائد المرتفع.
يفكر مركز البحوث الاقتصادية، لا صندوق الاستثمار المتداولعند شراء أسهم الشركات ذات العائد المرتفع
الطريقة التي يتبعها معظم الناس لاستخدام هذه الاستراتيجية هي اختيار (أو إضافة المزيد) من صندوق مؤشر السندات عندما تتعافى الأسهم من الانهيار، ولكن هذا حل غير مثالي.
ولإثبات السبب، دعونا نقارن بين صندوقين شائعين لسندات الشركات – صندوق SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK)
صندوق SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF
صندوق iShares iBoxx للسندات الاستثمارية للشركات بقيمة 1000 دولار
HIO هي توصية مني CEF Insider خدمة فعلت بالضبط ما أردناه منها عندما اشتريناها في فبراير 2023: عائد 14.3%، مع تحقيق هذا المكسب تماما في شكل أرباح نقدية (السعر ظل ثابتًا إلى حد ما):
أقول إن العائد كان بالكامل نقدًا لأن HIO، التي كانت موجودة منذ تسعينيات القرن العشرين، تدر عائدًا بنسبة 10.9% وتدفع أرباحًا شهرية. وهذا عائد أكثر سخاءً من JNK، التي تدر عائدًا بنسبة 6.5%، وLQD، بعائد 4.3%.
كما تمكنت HIO من التغلب بسهولة على JNK وLQD منذ تأسيس JNK في عام 2007:
مع الأداء القوي والمدفوعات الأعلى بكثير من صناديق المؤشرات، وعلى الرغم من كونها في نفس فئة الأصول بشكل أساسي، فمن الواضح أن صندوق الاستثمار المغلقة مثل HIO هو أفضل طريقة لتنويع حيازاتك من السندات.
وعلاوة على ذلك، وبينما أكتب هذه السطور، يتم تداول HIO بخصم 6.5% من صافي قيمة الأصول (NAV، أو قيمة محفظة السندات الخاصة بها)، حتى مع المكاسب التي حققها الصندوق (والسندات المؤسسية عموماً) في الآونة الأخيرة.
إن هذه الخصومات متاحة فقط مع صناديق الاستثمار المغلقة. وفي حالة صندوق HIO، يشير الخصم إلى المزيد من الصعود في المستقبل. أو على الأقل استقرار أكبر في الأسعار في حالة الركود، وهو ما يسمح لنا بتحصيل الدفعة الشهرية البالغة 10.9% من الصندوق بسلام.
هذه ليست سوى بعض الأسباب التي تجعل صناديق الاستثمار المغلقة للسندات المؤسسية خياراً أفضل من صناديق الاستثمار المتداولة. وسأضيف سبباً آخر: تقدم جميع صناديق الاستثمار المغلقة للسندات تقريباً عائداً أعلى، بمتوسط 8.5% في مختلف المجالات. كما أن المدفوعات الشهرية شائعة في أرض صناديق الاستثمار المغلقة أيضاً. والحصول على المزيد من العائد نقداً هو أمر يمكننا جميعاً تقديره، وخاصة في أوقات الركود.
مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرئيسي لـ نظرة متناقضةلمزيد من أفكار الدخل الرائعة، انقر هنا للاطلاع على تقريرنا الأخير “دخل لا يمكن تدميره: 5 صناديق استثمارية بأسعار فائدة ثابتة بنسبة 10%.“
الإفصاح: لا يوجد
