مع اقترابنا من المرحلة النهائية من عام 2024، قد يتساءل العديد من المستثمرين: هل حان الوقت لإلقاء نظرة أخرى على أسهم شركات الطيران؟ وفقًا لتقرير جديد صادر عن بنك أوف أميركا، قد تكون الإجابة نعم بكل تأكيد.
على الرغم من الاضطرابات التي واجهتها صناعة الطيران في السنوات الأخيرة – من الإغلاقات بسبب الوباء إلى العواصف الشتوية إلى ارتفاع أسعار الوقود – فقد تتحول الرياح أخيرًا لصالح الصناعة. مع انخفاض تكاليف الوقود وعودة قوة التسعير، هناك عدة أسباب للاعتقاد بأن الآن قد يكون الوقت المثالي لإعادة النظر في القطاع.
دعونا نستعرض الأسباب التي تجعل محللي بنك أوف أميركا يعتقدون أن أسهم شركات الطيران جاهزة للإقلاع مرة أخرى، ولماذا أتفق معهم.
رياح مواتية لصناعة الطيران
ويشير بنك أوف أميركا إلى أربعة عوامل رئيسية قد تساعد صناعة الطيران على التفوق في الأداء خلال الأشهر المقبلة. وهذه العوامل تستحق الاهتمام من جانب أولئك الذين ربما تخلصوا من القطاع قبل الأوان:
1. إنتاجية ثابتة لإدارة أمن النقل على الرغم من انخفاض القدرة
وتُظهِر بيانات إدارة أمن النقل أن الطلب على الرحلات الجوية ظل قوياً، على الرغم من قيام شركات الطيران بتقليص قدرتها الإجمالية. وهذا أمر بالغ الأهمية لأنه يشير إلى أن الناس ما زالوا يسافرون بالطائرات على الرغم من أن شركات الطيران تعرض عدداً أقل من المقاعد. وعادة ما يكون انخفاض القدرة الاستيعابية إلى جانب الطلب القوي وصفة لتحسين القدرة على التسعير، وهو ما قد يدعم الأرباح.
اليوم، تسمح إدارة أمن النقل بشكل منتظم لأكثر من 2.5 مليون مسافر بالسفر كل يوم، متجاوزة بذلك أرقام ما قبل الجائحة، وفي يوليو/تموز، تم تسجيل رقم قياسي جديد عندما تم فحص 3 ملايين مسافر في يوم واحد. وكما ترى أدناه، فإن أحجام الركاب في الولايات المتحدة تتجاوز الآن بانتظام مستويات ما قبل الجائحة.
2. تباطؤ القدرة المحلية
إن شركات الطيران الأميركية تعمل على خفض السعة المحلية. لماذا؟ لقد أدى العرض الزائد من المقاعد خلال أشهر الصيف إلى انخفاض الأسعار وضغط الهوامش، على الرغم من أن الطلب على السفر كان قوياً. ومن خلال خفض السعة، يمكن لشركات الطيران رفع الأسعار دون مطاردة العملاء. إنها لعبة كلاسيكية للعرض والطلب، وإذا ظل الطلب ثابتًا، فقد نشهد زيادة جيدة في الإيرادات لشركات الطيران، خاصة مع انتقالنا إلى الخريف.
3. انخفاض أسعار الوقود يعزز الأرباح
الوقود هو أحد أكبر النفقات التي تتحملها شركات الطيران، حيث يمثل ما بين 20% إلى 30% من إجمالي تكاليفها. وبعد فترة من ارتفاع أسعار الوقود، بدأنا نشهد بعض الراحة، وهو ما يعد خبراً رائعاً لصناعة الطيران.
رفع بنك أوف أميركا تقديراته لأرباح العديد من شركات الطيران، بما في ذلك يونايتد وألاسكا إيرلاينز، بسبب الانخفاضات الأخيرة في أسعار الوقود. وقد يساعد انخفاض تكاليف الوقود، إلى جانب ارتفاع أسعار التذاكر، شركات الطيران على الاحتفاظ بالربحية وربما تجاوز توقعات الأرباح في الربع الرابع.
4. التفوق الموسمي في الخريف
تاريخيا، تميل شركات الطيران إلى التفوق في الأداء في الخريف. ووفقا لتحليل بنك أوف أميركا لمؤشر داو جونز لشركات الطيران الأميركية منذ عام 2000، كان النصف الثاني من العام هو النصف الأقوى لشركات الطيران. وقد تفوقت الصناعة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في ثلاثة من الأشهر الستة الأخيرة من العام – وهي سبتمبر وأكتوبر ونوفمبر. وإذا كان التاريخ دليلا، فإن المستثمرين الذين يدخلون الآن قد يرون بعض العائدات الجذابة بحلول نهاية العام.
شركات الطيران تلعب لعبة طويلة الأمد
وبعيداً عن الرياح المواتية المباشرة، تعمل صناعة الطيران على تهيئة نفسها لتحقيق النجاح على المدى الطويل. فقد استخدمت شركات الطيران تدفقاتها النقدية لإجراء استثمارات بالغة الأهمية، مثل توسيع قواها العاملة، وتجديد أساطيلها، وتحديث أنظمة تكنولوجيا المعلومات لديها.
وهم يفعلون ذلك مع سداد الديون. ووفقًا لبنك أوف أميركا، بلغت ديون شركات الطيران الأميركية 143 مليار دولار في دفاترها في نهاية عام 2023، انخفاضًا من 168 مليار دولار في نهاية عام 2021. لا يزال هذا أعلى من مستويات ما قبل الوباء، لكنه تحسن كبير وعلامة على أن الصناعة جادة في إدارة ميزانياتها العمومية.
كما تقوم شركات الطيران بإخراج الطائرات القديمة الأقل كفاءة من الخدمة واستبدالها بنماذج أحدث وأكثر كفاءة في استهلاك الوقود، وهو ما من شأنه أن يساعد في خفض تكاليف التشغيل بشكل أكبر. في مارس/آذار، أعلنت شركة أميركان إيرلاينز أنها ستشتري 260 طائرة جديدة من بوينج وإيرباص وإمبراير لتلبية الطلب المتزايد. جاء ذلك بعد إعلان شركة يونايتد إيرلاينز في أكتوبر/تشرين الأول 2023 أنها ستشتري 110 طائرات من بوينج وإيرباص.
شركات الطيران تتكيف مع الواقع الجديد
على الرغم من أننا نحب أن نفكر في السفر الجوي باعتباره نشاطًا تجاريًا بسيطًا لنقل الأشخاص من النقطة أ إلى النقطة ب، إلا أنه أكثر تعقيدًا من ذلك بكثير. تحتاج شركات الطيران إلى إيجاد توازن بين تقديم عدد كافٍ من المقاعد لتلبية الطلب والحفاظ على الأسعار مرتفعة بما يكفي لتحقيق الربح.
على سبيل المثال، رفعت دلتا توقعاتها للعام بأكمله بشكل معتدل إلى ما بين 5 إلى 7 دولارات للسهم، على الرغم من بعض التحديات في وقت سابق من العام، بما في ذلك اختراق كراود سترايك. كما رفعت ألاسكا توقعات أرباحها بفضل الطلب القوي في الصيف وانخفاض تكاليف الوقود. حتى شركات الطيران منخفضة التكلفة مثل فرونتير تشهد هوامش أفضل من المتوقع بسبب خفض السعة.
وفي رأيي، فإن القدرة على التكيف والتكيف هي ما يجعل صناعة الطيران فرصة استثمارية مثيرة للاهتمام في الوقت الحالي. وسوف تكون شركات الطيران التي تتمكن من إدارة سعتها على النحو الأفضل، والسيطرة على تكاليفها، والحفاظ على قوة التسعير، هي الشركات التي ستتفوق في الأداء.
لعبة قيمة في طور التكوين
بالنسبة للمستثمرين المهتمين بالقيمة، قد تكون صناعة الطيران جذابة بشكل خاص في الوقت الحالي. يتم تداول أسهم شركات الطيران بنسب سعر إلى ربح جذابة مقارنة بالقطاعات الأخرى، ونظراً لإمكانية نمو الأرباح في الربع الرابع وما بعده، فقد يكون هذا وقتًا مثيرًا للاهتمام للنظر في إضافة شركات الطيران إلى محفظتك.
وكما هي الحال دائماً، فإن التوقيت مهم. ومع استمرار معدل الإنتاج في إدارة أمن النقل، وتباطؤ القدرة المحلية، وانخفاض أسعار الوقود، والاتجاهات الموسمية التي تشير جميعها إلى أداء قوي لصناعة الطيران في النصف الثاني من العام، فقد تكون الآن الفرصة المثالية للصعود على متن الطائرة.
