شهدت Cleanspark (NASDAQ: CLSK) زيادة كبيرة في الأسهم بنسبة 13 ٪ في 24 يونيو 2025 ، في أعقاب تحصيل عمال عملة البيتكوين من 50 EH/S (Exahashes الواحد في الثانية) ، وهو مؤشر رئيسي على قوة الحوسبة داخل شبكة Bitcoin. هذا الإنجاز يعزز آفاق الشركة لكسب مكافآت البيتكوين. مع وجود خطط لتوسيع نطاقها إلى 60 EH/S ، فإن مسألة ما إذا كان سهم CLSK يقدم فرصة شراء مقنعة. استنادًا إلى تقييم أداء التشغيل والصحة المالية عبر المقاييس الرئيسية ، يبدو أن Cleanspark استثمار جذاب وقد يكون الاتجاه الصعودي المحتمل يصل إلى 2x. ولكن ، إذا كنت تبحث عن جانبًا راقدًا أكثر سلاسة من المخزون الفردي ، ففكر في محفظة عالية الجودةو التي تفوقت على S&P ، وعوائد 91 ٪ منذ البداية. بشكل منفصل ، انظر – هل يجب عليك شراء أسهم RKLB بسعر 33 دولارًا؟
تحليل التقييم
إن فحص تقييم Cleanspark مقارنة بالسوق الأوسع ، يشير نسبة سعرها إلى البيس (P/S) البالغة 5.2 إلى أنه أغلى حاليًا من نسبة P/S من S&P 500 البالغة 3.1. يمكن أن يعزى هذا التقييم المميز إلى نمو الإيرادات القوي للشركة في السنوات الأخيرة. توسع الخط الأعلى لـ Cleanspark بمعدل متوسط مثير للإعجاب بنسبة 79.9 ٪ على مدار السنوات الثلاث الماضية ، مما يفوق بشكل كبير نمو S&P 500 بنسبة 500 ٪. في الآونة الأخيرة ، ارتفعت إيراداتها بنسبة 90.1 ٪ من 283 مليون دولار إلى 537 مليون دولار في الأشهر الـ 12 الماضية ، ونمت الإيرادات الفصلية في الفترة الأخيرة بنسبة 62.5 ٪ إلى 182 مليون دولار من 112 مليون دولار قبل عام ، حيث تجاوزت كل من معدلات النمو القابلة للمقارنة في S&P 500. تدعم هذه الأرقام النمو القوية التقييم الأعلى المتعدد.
تقييم الربحية
في حين أن الدخل التشغيلي لشركة Cleanspark كان على مدى الأرباع الأربعة الماضية كان -93 مليون دولار ، مما أدى إلى هامش تشغيل سلبي بنسبة -17.4 ٪ ، يظهر منظور مختلف عن ربحته عند حساب العناصر غير النقدية مثل رسوم الضعف ، والاستهلاك وإلغاء الاستئصال (D&A) ، والتعويض القائم على الأسهم. يكشف ضبط هذه العوامل عن هامش EBITDA المعدل القوي بنسبة 65 ٪ في عام 2024 ، مما يشير إلى الربحية الأساسية القوية.
الاستقرار المالي
من وجهة نظر الاستقرار المالي ، تبدو الميزانية العمومية لشركة Cleanspark قوية. يترجم رقم ديونه البالغ 647 مليون دولار في نهاية الربع الأخير ، مقابل القيمة السوقية البالغة 2.8 مليار دولار اعتبارًا من 24 يونيو 2025 ، إلى نسبة ديون إلى أسهم معتدلة بنسبة 23.1 ٪ ، والتي تشكل مقارنة مع S & P 500 ٪ 19.4 ٪ ولكن لا تزال ضمن نطاق مرغوب فيه لنسبة أقل. علاوة على ذلك ، تحتفظ الشركة بوضع نقدي قوي للغاية ، حيث يبلغ عدد أموال 934 مليون دولار (بما في ذلك المعادلات النقدية) من إجمالي الأصول 2.7 مليار دولار ، مما يؤدي إلى نسبة نقدية إلى أصول من 35.1 ٪.
مرونة السوق وعوامل الخطر
ومع ذلك ، فقد أظهر سهم Cleanspark مرونة أضعف أثناء تراجع السوق مقارنة بمؤشر S&P 500. خلال صدمة التضخم لعام 2022 ، انخفض سهم CLSK بنسبة 95.6 ٪ من ارتفاع 40.39 دولار في 7 يناير 2021 ، إلى 1.78 دولار في 19 ديسمبر 2022 ، في حين شهدت S&P 500 انخفاضًا في الذروة إلى 25.4 ٪. لم يتم استرداد السهم بالكامل بعد إلى ارتفاع ما قبل الأزمة ، حيث كان أعلى نقطة منذ ذلك الحين هو 23.40 دولار في 25 مارس 2024 ، وتداول حاليًا حوالي 10.00 دولارات. وبالمثل ، خلال جائحة Covid في عام 2020 ، انخفض سهم CLSK بنسبة 80.0 ٪ من 5.25 دولار في 23 يناير 2020 ، إلى 1.05 دولار في 2 أبريل 2020 ، على عكس انخفاض S&P 500 بنسبة 33.9 ٪. والجدير بالذكر أن السهم قد تعافى بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 22 يوليو 2020 ، بعد الانخفاض المتعلق بـ Covid.
قد تواجه الشركة المزيد من المخاطر تتجاوز المخاوف الاقتصادية الكلية الأوسع. سعر البيتكوين ، لأحدهم ، متقلبة بطبيعتها ، وأي تراجع كبير في قيمة البيتكوين لن يبشر بالخير بالنسبة لـ CLSK أيضًا ، بالنظر إلى ارتباطه القوي بأداء العملة المشفرة.
حكم الاستثمار
في الختام ، يوضح Cleanspark نموًا قويًا للغاية وربحية معدلة ، إلى جانب الاستقرار المالي القوي للغاية. في حين أن مرونة الانكماش كانت ضعيفة بشكل ملحوظ ، إلا أن التقييم العام للسهم لا يزال قوياً. عند النظر في نمو الشركة الكبير والربحية المعدلة المثيرة للإعجاب ، يبدو تقييمها الحالي غير مكلف. تشير تقديرات أسعار المحللين ، بمتوسط 20 دولارًا ، إلى وجود اتجاه صعود 2x محتمل لسهم CLSK من مستوى التداول الحالي.
ومع ذلك ، لا يزال هناك دائمًا مخاطر ذات مغزى عند الاستثمار في أسهم واحدة ، أو مجرد حفنة من الأسهم. النظر في Trefis محفظة عالية الجودة (HQ) والتي ، مع مجموعة من 30 سهم ، لديها سجل حافل من أداء مريح يتفوق على S&P 500 خلال فترة 4 سنوات الماضية. لماذا هذا؟ كمجموعة ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقابل مؤشر القياس ؛ أقل من ركوب الأسطوانة كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
