أسهم يونيليفر (NYSE: UL) اكتسبت 32٪ من قيمتها منذ أوائل يناير 2022 – حيث قفزت من مستويات 49 دولارًا آنذاك إلى 64 دولارًا الآن – مقابل زيادة بنحو 18٪ لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة. يمكن أن يعزى هذا في المقام الأول إلى ارتفاع بنسبة 12٪ في نسبة السعر إلى الربحية للسهم من 22x في عام 2021 إلى 24.5x الآن. علاوة على ذلك، نما صافي دخل الشركة بنسبة 15٪ من 5.8 مليار دولار إلى 6.6 مليار دولار خلال نفس الفترة. كان نمو الأرباح مدفوعًا بارتفاع المبيعات وتوسع الهامش. كافأ المستثمرون سهم UL بفضل الارتفاع في ربحيته. لوحة التحكم الخاصة بنا على لماذا تحركت أسهم يونيليفر؟ لديه المزيد من التفاصيل.
سجل سهم UL أداءً ضعيفًا، حيث خسر السهم قيمته في كل من السنوات الثلاث الماضية. بلغت عوائد السهم -8% في عام 2021، و-3% في عام 2022، و0% في عام 2023. وقد لوحظ نمو سهم UL بشكل أساسي في عام 2024، مع مكاسب بلغت 36% حتى الآن. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis High Quality، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا. ولديها تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ وهي أقل تقلبًا، كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
في ضوء البيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية حول تخفيضات الأسعار وضعف معنويات المستهلكين، هل قد تواجه UL موقفًا مشابهًا لما حدث في عامي 2021 و2023؟ أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟ نحن نقدر تقييم شركة يونيليفر من المتوقع أن يصل سعر سهم الشركة إلى 62 دولارًا، وهو سعر قريب من سعر السوق الحالي البالغ 64 دولارًا. وتستند توقعاتنا إلى أرباح متوقعة تبلغ 21 ضعفًا بقيمة 2.90 دولارًا للسهم في عام 2024. ويزيد الرقم 21 ضعفًا قليلاً عن متوسط نسبة السعر إلى الربحية للسهم البالغة 19 ضعفًا، والتي شوهدت على مدى السنوات الخمس الماضية.
تُفيد شركة يونيليفر بأن مبيعاتها تتوزع على ثلاثة قطاعات – العناية الشخصية، والأطعمة والمشروبات، والعناية المنزلية. وقد شكلت هذه القطاعات 44% و35% و21% من إجمالي مبيعات الشركة في عام 2023. لوحة التحكم الخاصة بنا – إيرادات يونيليفر:كيف تربح شركة يونيليفر المال – لديه المزيد من التفاصيل حول قطاعات الشركة. إن جزءًا كبيرًا من نمو المبيعات مؤخرًا مدفوع بمزيج جيد من التسعير الأفضل ومكاسب الحجم. بلغت مبيعات يونيليفر 33.6 مليار دولار في النصف الأول من عام 2024. ارتفعت إيراداتها الأساسية بنسبة 4.1٪، مدفوعة بارتفاع بنسبة 2.6٪ في الحجم ومكاسب التسعير بنسبة 1.6٪. وتستمر الشركة في توقع نمو المبيعات الأساسية بنسبة 3٪ إلى 5٪ في الأمد القريب. بالنظر إلى المدى الأطول قليلاً، نمت مبيعات يونيليفر بنسبة 7٪ من 59.8 مليار دولار في عام 2021 إلى 63.9 مليار دولار في عام 2023. وقد كان هذا النمو مدفوعًا في المقام الأول بتحقيق سعر أفضل.
إلى جانب نمو مبيعات الشركة على مدار السنوات الأخيرة، ارتفع هامش صافي الربح المعدل من 9.7% في عام 2021 إلى 10.4% في عام 2023. وحتى في النصف الأول من عام 2024، ارتفع هامش ربح القطاع الأساسي للشركة بمقدار 250 نقطة أساس على أساس سنوي. ومع تركيز الشركة على إدارة التكاليف، والارتفاع العام في الحجم، تستعد يونيليفر لمواصلة نمو الأرباح. وعلاوة على ذلك، فإن انخفاض أسعار الفائدة يبشر بالخير لمعنويات المستهلكين، وسيعزز أداء يونيليفر.
بشكل عام، من المتوقع أن تحقق يونيليفر نموًا سنويًا منخفضًا في متوسط الأرباح بنسبة تتراوح بين رقم واحد ومتوسط إلى مرتفع في الأرباح على مدى السنوات الثلاث المقبلة. كافأ المستثمرون السهم بمضاعف تقييم أعلى، ولكن هل يستحق اختياره الآن؟ لا نعتقد ذلك. نعتقد أن الإيجابيات حول تحسن الربحية وزيادة الأحجام قد تم تسعيرها بالفعل. وعلى هذا النحو، من المرجح أن يكون المستثمرون الراغبون في اختيار يونيليفر في وضع أفضل في انتظار انخفاض.
في حين أن سعر سهم UL يبدو مناسبًا، فمن المفيد أن نرى مقارنات للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
