أعلنت شركة Procter & Gamble (NYSE: PG) مؤخرًا عن نتائجها للربع الأول من السنة المالية 2025 (تنتهي P&G المالية في يونيو)، مع فقدان الإيرادات والأرباح قليلاً عن تقديراتنا. أعلنت الشركة عن إيرادات قدرها 21.7 مليار دولار وأرباح معدلة قدرها 1.93 دولار للسهم الواحد، مقارنة بتقديراتنا البالغة 22.1 مليار دولار و1.92 دولار على التوالي. في هذه المذكرة، نناقش أداء أسهم شركة P&G، والوجبات الرئيسية من نتائجها الأخيرة، وتقييمها.
كيف كان أداء شركة P&G في الربع الأول؟
إيرادات شركة بروكتر أند غامبل يعكس 21.7 مليار دولار انخفاضًا بنسبة 1٪ على أساس سنوي. وبينما شهدت الشركة بقاء حجم التداول ثابتًا، ارتفع السعر بنسبة 1%. ومع ذلك، فقد تم تعويض ذلك من خلال الرياح المعاكسة في سوق العملات وتأثير عمليات الاستحواذ وتصفية الاستثمارات. وبالنظر إلى القطاعات، انخفض قطاع التجميل بنسبة 5% بسبب انخفاض الحجم في الصين. وفي قطاع التجميل، انخفضت مبيعات منتجات العناية بالبشرة بنسبة 20% بسبب انخفاض الحجم والمزيج غير المناسب. لم تتغير مبيعات العناية الشخصية وارتفعت إيرادات الرعاية الصحية بنسبة 2٪ ويرجع ذلك أساسًا إلى مزيج المنتجات الإيجابي. كما ارتفعت مبيعات الأقمشة ومنتجات العناية المنزلية بنسبة 1% بفضل مكاسب الحجم. انخفضت مبيعات منتجات رعاية الأطفال والنساء والأسرة بنسبة 2%، ويرجع ذلك أساسًا إلى الانخفاض الكبير في مبيعات منتجات الأطفال، حيث شهدت الشركة انخفاضًا في حصتها السوقية لحفاضاتها. أعلنت شركة بروكتر آند جامبل عن تحسن بمقدار 30 نقطة أساس في هامش التشغيل ليصل إلى 26.7% في الربع الأول. مع نمو الهامش والانخفاض الطفيف في الأسهم القائمة، سجلت شركة P&G نموًا بنسبة 5٪ على أساس سنوي في ربحية السهم المعدلة. حافظت شركة “بروكتر آند جامبل” على توقعاتها لنمو المبيعات العضوية بنسبة 3% إلى 5% في عام 2025، وأن تتراوح ربحية السهم بين 6.91 دولارًا و7.05 دولارًا.
ماذا يعني هذا بالنسبة لسهم PG؟
لم يشهد سهم PG أي تغيير ذي معنى بعد إعلان الربع الأول. على الرغم من أن الشركة حققت أرباحًا مرتفعة، إلا أن انخفاض مبيعاتها في قطاع التجميل كان سببًا للقلق وقد لا يتغير الوضع في أي وقت قريب، خاصة بالنسبة لمنتجاتها المتميزة في الصين.
نحن نحافظ على تقديراتنا ل تقييم شركة بروكتر أند غامبل ليكون 170 دولارًا للسهم الواحد، قريبًا من سعر السوق الحالي. تعتمد توقعاتنا على مضاعف السعر إلى الربحية بمقدار 24x لـ PG والأرباح المتوقعة البالغة 6.94 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد والأساس المعدل للعام المالي الكامل 2025. ويتوافق الرقم 24x مع متوسط مضاعف السعر إلى الربحية للسهم على مدى السنوات الخمس الماضية.
وارتفع سهم PG بنسبة 18% هذا العام، مقارنة بمكاسب قدرها 23% في الأسواق الأوسع. حتى لو نظرنا إلى فترة أطول قليلاً، فإن التغيرات في أسهم PG، على الرغم من أنها كانت بعيدة كل البعد عن الاتساق، كانت العوائد أقل تقلبًا إلى حد كبير من مؤشر S&P 500.
وبالمثل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبا. ولكن، لقد حدث ذلك تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
في حين أن سعر سهم PG يبدو مناسبًا، فمن المفيد أن نرى كيف أقران شركة بروكتر أند غامبل أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
