أسهم فيديكس (NYSE: FDX) من المتوقع أن تشهد مستويات أعلى بعد أن أعلنت عن فصل أعمال الشحن الخاصة بها. وبينما كانت هذه الخطوة منتظرة، إلا أنها تبشر بالخير للسهم، وتفتح قيمة المساهمين. وتقدر قيمة القسم بأكثر من 30 مليار دولار. (1) على الرغم من أن أعمال الشحن الخاصة بشركة FedEx تمثل 10% فقط من إجمالي إيرادات الشركة في السنة المالية 2024، إلا أنها كانت أكثر ربحية بكثير، مع هامش تشغيل بنسبة 20%، مقابل 2% للشحن السريع و12% للقطاع الأرضي.
سيساعد هذا العرض شركة FedEx على التركيز على أعمال التوصيل الأساسية وتحسين ربحيتها. في حين أن سهم FDX قد يشهد مستويات أعلى على المدى القريب، إذا كنت تريد الاتجاه الصعودي مع رحلة أكثر سلاسة من الأسهم الفردية، ففكر في محفظة عالية الجودة, والتي تفوقت في الأداء على مؤشر S&P، وحققت عوائد تزيد عن 91% منذ إنشائها.
حقق سهم FDX أداءً جيدًا في السنوات الأخيرة، حيث حقق مكاسب بنسبة 66٪ منذ أوائل عام 2023. ويمكن أن يعزى ذلك إلى ارتفاع مرتين في نسبة السعر إلى الربحية للشركة من 8x إلى 16x؛ يقابله جزئيًا انخفاض بنسبة 18٪ في الأرباح المعدلة من 20.61 دولارًا أمريكيًا في عام 2022 إلى 16.92 دولارًا أمريكيًا الآن. ويأتي انخفاض الأرباح نتيجة لانخفاض الإيرادات وانكماش الهامش. إيرادات فيديكس وانخفضت قيمة التجارة الإلكترونية بنسبة 6% من 93.5 مليار دولار في عام 2022 إلى 87.6 مليار دولار الآن، بسبب انخفاض أحجام التجارة الإلكترونية مقارنة بالذروة خلال الوباء، وارتفاع التكاليف مما دفع العملاء إلى بدائل أرخص، وانخفاض الطلب على الشحن الدولي، من بين عوامل أخرى. وانخفض صافي هامش الربح المعدل للشركة بمقدار 110 نقاط أساس خلال هذه الفترة بسبب ارتفاع تكاليف التشغيل، بما في ذلك العمالة والإيجارات.
والجدير بالذكر أن الزيادة في أسهم FDX خلال السنوات الأخيرة كانت بعيدة كل البعد عن الاتساق، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا إلى حد كبير من مؤشر S&P 500. وكانت عوائد السهم 1٪ في عام 2021، -32٪ في عام 2022، و49٪ في عام 2023 وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا إلى حد كبير. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والتغيرات في البيت الأبيض، هل يمكن أن تواجه FDX وضعًا مشابهًا كما فعلت في عامي 2021 و2022؟ أداء أقل من ستاندرد آند بورز على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟ بعد الارتفاع المتوقع اليوم بعد التطورات العرضية، نعتقد أن سعر سهم FDX سيتم تسعيره بشكل عادل. عند مستويات تبلغ حوالي 285 دولارًا أمريكيًا، يتم تداول أسهم FDX عند 17 ضعفًا من الأرباح المعدلة البالغة 16.92 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقابل متوسط نسبة السعر إلى الربحية للسهم البالغة 16 ضعفًا على مدار العامين الماضيين. الآن، مع عرض أعمال الشحن، يبدو أن الارتفاع في مضاعفات التقييم لـ FDX له ما يبرره، وقد يشهد السهم مستويات أعلى. نحن نقدر حاليا تقييم فيديكس ليكون 285 دولارًا للسهم الواحد، بما يتماشى مع مستوياته الحالية. سنقوم قريبًا بتحديث نموذجنا ليعكس تأثير العرض العرضي.
في حين أن سعر سهم FDX يبدو معقولًا، فمن المفيد أن نرى كيف أقران فيديكس أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
