سعر السهم التريا (رمزها في بورصة نيويورك: MO) ارتفعت بنسبة 15٪ تقريبًا خلال شهر واحد، ويرجع ذلك أساسًا إلى الأداء الفصلي الأفضل من المتوقع مدفوعًا بالنمو في منتجات التبغ الفموية. وبالنظر إلى فترة أطول قليلاً، شهدت Altria ارتفاعًا في أسهمها بنسبة 50٪ تقريبًا من مستويات 38 دولارًا في أوائل عام 2022 إلى 56 دولارًا الآن. يمكن أن يعزى ذلك إلى:
- أ 9% ارتفاع أرباح الشركة المعدلة من 4.62 دولارًا أمريكيًا في عام 2021 إلى 5.02 دولارًا أمريكيًا الآن؛ و،
- أ 37% ارتفاع نسبة السعر إلى الربحية للشركة من 8x ل 11x خلال هذه الفترة.
دعونا نتعمق أكثر في هذه العوامل. بشكل منفصل، انظر إلى ما الذي يحدث مع مخزون HIMS؟
ما الذي دفع نمو أرباح Altria؟
تبيع شركة Altria منتجات التبغ الخاصة بها في أسواق الولايات المتحدة. وباعت أعمالها في مجال النبيذ مقابل 1.2 مليار دولار في عام 2021، مع زيادة التركيز على منتجات التدخين والمنتجات التي لا تدخن. ومع ارتفاع معدل التضخم، تشهد الشركة انخفاضًا في حجم السجائر مؤخرًا. ومن أجل المنظور، انخفض حجم المنتجات القابلة للتدخين 25% من 93.8 مليار عصا في عام 2021 إلى 70.1 مليار قطعة في الاثني عشر شهرًا الماضية. وقد أثر هذا على إيرادات ألتريا، والتي انخفضت بنسبة 4٪ من 21.1 مليار دولار إلى 20.3 مليار دولار خلال نفس الفترة. السبب وراء انخفاض الإيرادات أقل بكثير من الحجم هو النمو القوي في الأسعار في السنوات الأخيرة. تستفيد Altria أيضًا من منتجاتها الجديدة نسبيًا الخالية من الدخان، بما في ذلك NJOY وما فوق! بشكل منفصل، اقرأ عن شركة تستفيد من نقص أدوية إنقاص الوزن في سهم What's Happening With HIMS.
على الرغم من أن Altria شهدت انخفاضًا في إيراداتها في السنوات الأخيرة، إلا أن هامش التشغيل الخاص بها تحسن من 54.8% في عام 2021 إلى 56.4% الآن. كما أنفقت الشركة ما يقرب من 8 مليارات دولار على إعادة شراء الأسهم منذ عام 2021، مما أدى إلى انخفاض إجمالي الأسهم بنسبة 6٪. أدى توسع الهامش وعدد أقل من الأسهم، والذي تم تعويضه جزئيًا بانخفاض طفيف في الإيرادات، إلى تحقيق أرباح قدرها 5.02 دولار للسهم الواحد وعلى أساس معدل في الاثني عشر شهرًا الماضية، مقابل 4.62 دولار في عام 2021.
ما وراء ارتفاع التقييم المتعدد؟
قام المستثمرون بمكافأة أسهم Altria مؤخرًا حيث تم تعويض الانخفاض في حجم السجائر إلى حد كبير بمكاسب التسعير. كما أن الارتفاع في مبيعات منتجات التبغ عن طريق الفم كان إيجابيًا للشركة. والآن، دفعت بيئة التضخم المرتفعة بعض العملاء إلى شراء علامات تجارية أرخص. ومن أجل المنظور، انخفضت حصة بيع منتجات مارلبورو بالتجزئة من إجمالي السجائر من 42.9% في عام 2021 إلى 41.9% الآن. ولكن مع تركيز بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي على ترويض التضخم ومن المرجح أن يبشر خفض أسعار الفائدة بالخير بالنسبة لمعنويات المستهلكين، فمن المتوقع أن يعتدل انخفاض الحجم على مدى السنوات المقبلة.
علاوة على ذلك، فإن ما سار بشكل جيد بالنسبة لسهم MO هو قرار الشركة بتخفيض حصتها في Anheuser-Busch InBev واستخدام العائدات لإعادة شراء أسهمها الخاصة، وهو ما فعلته في وقت سابق من هذا العام.
هل لدى MO Stock أي مجال للنمو؟
كانت الزيادة في أسهم MO مؤخرًا بعيدة كل البعد عن الاتساق، على الرغم من أن العوائد السنوية كانت أقل تقلبًا إلى حد كبير من مؤشر S&P 500. وكانت عوائد السهم 24٪ في عام 2021، و4٪ في عام 2022، و-4٪ في عام 2023، و48٪ حتى الآن. في عام 2024. وبالمثل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبا. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
وبالنظر إلى بيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن تواجه الدول الإسلامية وضعا مماثلا كما فعلت في عامي 2021 و 2023 و أداء أقل من مؤشر ستاندرد آند بورز على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟ من منظور التقييم، يبدو أن أسهم MO مسعرة بالكامل. نحن نقدر تقييم ألتريا ليكون 48 دولارًا للسهم الواحد، أي ما يقرب من 15٪ أقل من سعره الحالي البالغ حوالي 56 دولارًا. تعتمد توقعاتنا على مضاعف سعر السهم إلى الربحية بمقدار 9x لـ MO والأرباح المتوقعة البالغة 5.13 دولارًا أمريكيًا على أساس السهم الواحد والمعدل للعام بأكمله 2024. ويتوافق الرقم 9x مع متوسط نسبة السعر إلى الربحية الآجلة للسهم على مدى السنوات الثلاث الماضية. .
علاوة على ذلك، يجب على المستثمرين أن يأخذوا في الاعتبار المخاطر أيضًا. هناك ثلاثة عوامل ــ الرسوم الجمركية، والترحيل، والضرائب المنخفضة ــ من شأنها أن تجعل من الصعب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يكافح ارتفاع التضخم في الأشهر المقبلة. موقفنا هل يمكن أن ينهار مؤشر ستاندرد آند بورز بأكثر من 40%؟ لديه مزيد من التفاصيل حول العوامل المذكورة أعلاه. وإذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بإيقاف تخفيضات أسعار الفائدة مؤقتًا، وسط ارتفاع التضخم، فلن يبشر ذلك بالخير بالنسبة لمعنويات المستهلك، مما يؤثر على أداء Altria.
في حين يبدو أن سهم MO قد تم تقييمه بالكامل، فمن المفيد معرفة ذلك أقران التريا أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
