ملاحظة: انتهت السنة المالية 2024 لشركة Tapestry في يوليو 2024.
من المقرر أن تعلن شركة Tapestry (NYSE: TPR)، وهي شركة بيع بالتجزئة للسلع الفاخرة من حقائب اليد والأحذية والإكسسوارات، عن نتائج الربع الرابع من السنة المالية يوم الخميس 15 أغسطس. نتوقع أن يتداول سهم شركة بيع الملابس بالتجزئة أعلى بعد إصدار الربع الرابع من السنة المالية مع إيرادات وأرباح تفوق التوقعات. تخطط Tapestry للاستحواذ على Capri Holdings، المعروفة سابقًا باسم Michael Kors، من خلال تمويل الصفقة البالغة 8.5 مليار دولار بالديون، مع صافي ديونها المبلغ عنها بحوالي 900 مليون دولار، مقابل حمولة صافية من الديون تبلغ 9.4 مليار دولار. ومن المتوقع أن تُغلق الصفقة قبل نهاية عام 2024. ومع ذلك، ستخلق صفقة Tapestry-Capri محفظة ضخمة من العلامات التجارية الفاخرة حيث سيتم دمج العلامات التجارية Coach وKate Spade وStuart Weitzman من Tapestry مع العلامات التجارية Versace وJimmy Choo وMichael Kors من Capri.
في الربع الثالث، شهدت أعمال Coach مبيعات ثابتة على أساس سنوي عند 1.15 مليار دولار. لكن المبيعات في Kate Spade انخفضت بنسبة 6٪ على أساس سنوي إلى 281 مليون دولار وانخفضت مبيعات Stuart Weitzman بنسبة 18٪ إلى 56 مليون دولار. تمثل علامة Coach التجارية ما يقرب من 75٪ من إيرادات الشركة. من الناحية الجغرافية، انخفضت المبيعات في الولايات المتحدة بنسبة 3٪ على أساس سنوي ونمت المبيعات الدولية بنسبة 3٪ على أساس سنوي بالعملة الثابتة (مدفوعة إلى حد كبير بنمو بنسبة 19٪ في أوروبا ونمو بنسبة 15٪ في آسيا باستثناء الصين). وقد تباطأ نمو الإيرادات الدولية للشركة بسبب ضعف بنسبة 2٪ في الصين الكبرى. تتمتع Coach بحضور مادي كبير في الصين – حيث يتعافى سوق السلع الفاخرة من الوباء بقوة ومرونة أكبر. ومن المتوقع أن يصل إلى حوالي 112 مليار دولار بحلول عام 2025، أو ما يقرب من 25٪ من إجمالي الإنفاق العالمي.
وقد أظهر سهم TPR مكاسب قوية بنسبة 35% من مستويات 30 دولارًا في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 38 دولارًا الآن، مقابل زيادة بنحو 40% لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة التي تبلغ حوالي 3 سنوات. ومع ذلك، فإن الزيادة في سهم TPR كانت بعيدة كل البعد عن الاتساق. بلغت عائدات السهم 32% في عام 2021، و-3% في عام 2022، و0% في عام 2023. وبالمقارنة، كانت عائدات مؤشر S&P 500 27% في عام 2021، و-19% في عام 2022، و24% في عام 2023 – مما يشير إلى أن كان أداء TPR أقل من أداء S&P في عام 2023. في الواقع، التفوق بشكل مستمر على مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبًا على مدار السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ بالنسبة للشركات ذات الوزن الثقيل في قطاع السلع الاستهلاكية التقديرية بما في ذلك AMZN وTSLA وHD، وحتى بالنسبة للشركات الكبرى مثل GOOG وMSFT وAAPL. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis High Quality، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، قد حققت نموًا بنسبة 100%. تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ أقل من رحلة الأفعوانية كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ. ونظرًا للبيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار الفائدة، فهل قد تواجه TPR موقفًا مشابهًا لما حدث في عام 2023 و أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
تشير توقعاتنا إلى أن تقييم Tapestry يبلغ حوالي 46 دولارًا للسهم، وهو أعلى بنسبة 23% من سعر السوق الحالي. ألق نظرة على تحليل لوحة التحكم التفاعلية لدينا على معاينة أرباح Tapestry: ماذا نتوقع في الربع الرابع من السنة المالية؟ لمزيد من التفاصيل.
(1) من المتوقع أن تكون الإيرادات أعلى من التقديرات الإجماعية
تقدر شركة Trefis أن تبلغ إيرادات TPR في الربع الرابع من عام 2024 حوالي 1.6 مليار دولار، وهو ما يزيد قليلاً عن التقديرات الإجماعية. في الربع الثالث من عام 2024، أعلنت TPR عن مبيعات بقيمة 1.5 مليار دولار – بانخفاض 2٪ على أساس سنوي. باستثناء الرياح المعاكسة للعملة بحوالي 160 نقطة أساس، كانت الإيرادات متساوية تقريبًا مع العام السابق. بالنظر إلى المستقبل، تتوقع Tapestry إيرادات العام بأكمله بقيمة 6.6 مليار دولار وتتوقع ربحية للسهم تتراوح بين 4.20 دولار و4.25 دولار (بزيادة تقارب 8-9٪ على أساس سنوي).
(2) من المرجح أن يتفوق السهم الواحد على التقديرات الإجماعية
من المتوقع أن تبلغ أرباح TPR للسهم الواحد في الربع الرابع من عام 2024 92 سنتًا وفقًا لتحليل Trefis، وهو ما يزيد قليلاً عن التقديرات الإجماعية. تحسن هامش التشغيل للشركة بمقدار 110 نقاط أساس على أساس سنوي إلى 16.1٪ في الربع الثالث. تجاوزت ربحية السهم المعدلة للربع الثالث البالغة 0.81 دولارًا توقعات السوق وتأثرت بشكل إيجابي بتحول توقيت النفقات المواتي بقيمة 0.06 دولارًا تقريبًا. انخفض ربح السهم المخفف للشركة بنسبة 24٪ على أساس سنوي إلى 60 سنتًا.
(3) تقدير سعر السهم أعلى من سعر السوق الحالي
بناءً على تقييم Tapestry الخاص بنا، مع تقدير ربحية السهم بنحو 4.24 دولار ومضاعف السعر إلى الربحية بنحو 10.9x في السنة المالية 2024، فإن هذا يترجم إلى سعر 46 دولارًا، وهو أعلى بنسبة 23% من سعر السوق الحالي.
من المفيد أن ترى كيف تقارن الشركات المماثلة. يوضح لك موقع TPR Peers كيفية مقارنة أسهم Tapestry بنظيراتها من حيث المقاييس المهمة. ستجد مقارنات مفيدة أخرى للشركات عبر الصناعات المختلفة في موقع Peer Comparisons.
استثمر مع تريفيس محافظ الاستثمار التي تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
