خسر سهم شركة فايزر (NYSE:PFE) حوالي 5% في عام 2024، وهو أداء أقل من أداء مؤشر S&P 500 الأوسع، الذي ارتفع بنسبة 23% لهذا العام. على الرغم من الأداء القوي من شركات الأدوية العملاقة الأخرى مثل سهم Eli Lilly (بزيادة 31%) وأسهم AbbVie (بزيادة 15%)، إلا أن أداء سهم Pfizer كان ضعيفًا. ويعزى ذلك إلى مجموعة من العوامل بما في ذلك تأثير انخفاض مبيعات لقاحات كوفيد-19 السنوية، وانخفاض الربحية، وزيادة المنافسة على بعض أدويتها، من بين أمور أخرى. انظر أيضًا شراء أو بيع أو الاحتفاظ بأسهم LLY بسعر 750 دولارًا؟
في هذه المذكرة، بينما نتطرق بإيجاز إلى أداء شركة Pfizer في عام 2024، فإننا نركز على التأثير على أسهم PFE وكيف يمكن أن يصبح عام 2025. ولكن، إذا كنت تريد الاتجاه الصعودي مع رحلة أكثر سلاسة من الأسهم الفردية، ففكر في محفظة عالية الجودة, والتي تفوقت في الأداء على مؤشر S&P، وحققت عوائد تزيد عن 91% منذ إنشائها.
كيف انتهى عام 2024 لشركة فايزر؟
كانت بعض الاتجاهات واضحة بالنسبة لشركة PFE في عام 2024. أولاً، شهدت توقف اتجاه المبيعات الهبوطي في الربع الثاني. نمت مبيعات شركة Pfizer، باستثناء منتجات Covid-19، بأرقام مضاعفة خلال الربعين الأخيرين. ثانيًا، تشهد الشركة ارتفاعًا قويًا في فينداقيل وأبريسفو. كما ساعد النمو المستمر في Eliquis على نمو المبيعات الإجمالية مؤخرًا. ارتفعت مبيعات Vindaqel بنسبة 66% على أساس سنوي إلى 3.9 مليار دولار لفترة التسعة أشهر المنتهية في سبتمبر 2024، في حين ارتفعت مبيعات Eliquis بنسبة 8% إلى 5.5 مليار دولار. إجمالي إيرادات الشركة البالغة 59.4 مليار دولار في الأشهر الاثني عشر الماضية أعلى قليلاً من 58.5 مليار دولار في عام 2023. استحوذت شركة Pfizer على Seagen في ديسمبر 2023، وقد ساهمت في نمو الإيرادات مؤخرًا. أخيرًا، لتحسين ربحيتها، ركزت شركة فايزر على خفض التكاليف وتهدف إلى تحقيق وفورات بقيمة 4 مليارات دولار لعام 2024. وشهدت شركة فايزر انخفاض إجمالي ديونها إلى 67 مليار دولار الآن، مقابل 71 مليار دولار في عام 2023. ومع ذلك، انخفضت أموالها النقدية من 13 مليار دولار. إلى 10 مليارات دولار خلال هذه الفترة. أعلنت شركة فايزر مؤخرًا أنها باعت 700 مليون سهم من أسهم شركة هاليون مقابل 3.05 مليار دولار. تأسست شركة Haleon في عام 2019 من خلال دمج أعمال الرعاية الصحية الاستهلاكية التابعة لشركة Pfizer وGSK. وبعد عملية البيع الأخيرة، سيتم تخفيض حصة فايزر في شركة هاليون إلى 7.3%. (1)
سيؤدي هذا إلى تعزيز الرصيد النقدي لشركة فايزر.
كيف أثر هذا على سهم PFE؟
انخفض سهم PFE من 28 دولارًا في بداية عام 2024 إلى حوالي 27 دولارًا في نهاية العام. وبالنظر إلى المدى الطويل قليلاً، كان أداء سهم PFE فيما يتعلق بالمؤشر على مدى فترة السنوات الأربع الماضية متقلبًا للغاية. بلغت عوائد السهم 67% في عام 2021، و-10% في عام 2022، و-41% في عام 2023، و-2% في عام 2024. وتعد محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا إلى حد كبير. وقد لقد تفوق بشكل مريح على مؤشر S&P 500 خلال فترة الأربع سنوات الماضية. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
وبالنظر إلى بيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والتغييرات في البيت الأبيض، هل يمكن أن يواجه PFE وضعا مماثلا كما حدث في عامي 2023 و 2024 و أداء أقل من ستاندرد آند بورز على مدار الـ 12 شهرًا القادمة – أم أنها ستشهد انتعاشًا؟ نعتقد أن أسهم PFE مقومة بأقل من قيمتها الآن. نحن نقدر تقييم شركة فايزر ليصل إلى حوالي 36 دولارًا للسهم الواحد، مما يعكس ارتفاعًا بنسبة 40٪ تقريبًا عن مستوياته الحالية. وينبع التفاؤل من تقييمها الجذاب. عند مستوياته الحالية التي تبلغ حوالي 26 دولارًا، يتم تداول أسهم PFE بإيرادات زائدة 2.5x، وهو أقل بكثير من متوسط نسبة السعر إلى الربح للسهم البالغ 3.1x على مدى السنوات الخمس الماضية. علاوة على ذلك، فإن مبادرات الشركة لتعزيز الربحية يجب أن تؤدي إلى نمو أفضل للأرباح في المستقبل.
ما الذي يخبئه PFE في عام 2025؟
نعتقد أن عام 2025 قد يكون أفضل لشركة فايزر، مع تحسن طفيف في المبيعات والأرباح. ومع ذلك، فإن دواء التهاب المفاصل الرائج لشركة فايزر Xeljanz (tofacitinib) من المقرر أن يفقد حماية براءات الاختراع في عام 2025 في الولايات المتحدة. Xeljanz هو دواء رائج لشركة Pfizer، حيث تتجاوز مبيعاته السنوية مليار دولار. نتوقع أن تستمر شركات Vyndaqel وAbrysvo وEliquis في الحصول على حصة في السوق، مما يعزز نمو الإيرادات، بينما قد تشهد Xtandi وPrevnar منافسة متزايدة. سيكون من المثير للاهتمام أن نرى كيف اعتمدت الشركة مؤخرًا اتجاهات لقاح Covid-19 في عام 2025. وقد تمت الموافقة على صيغة 2024-25 المحدثة لـ Comirnaty، والتي تكون فعالة ضد المتغيرات الأحدث للفيروس، من قبل إدارة الغذاء والدواء الأمريكية في أغسطس من العام الماضي.
بشكل عام، يبدو أن سهم PFE سيكون لديه مزيج من الإيجابيات والسلبيات للتعامل معها في عام 2025. نعتقد أن المستثمرين سوف يبحثون عن أي علامات على تحسن الربحية. مع تداول أسهمها بأقل من 2.5 ضعفًا من الإيرادات، نعتقد أن الرياح المعاكسة المحتملة تم تسعيرها إلى حد كبير.
في حين أن أسهم PFE تبدو أقل من قيمتها الحقيقية، فمن المفيد أن نرى كيف أقران فايزر أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
