انخفض سهم Meta Platforms حوالي 13 ٪ هذا العام ، حيث تواجه الرياح المعاكسة من آثار التعريفة المحتملة التي يمكن أن تؤثر على الشركة بطريقتين مهمتين:
- زيادة تكلفة البنية التحتية: من المحتمل أن تزيد التعريفة الجمركية على المكونات الصينية من تكاليف مراكز بيانات META وبناء البنية التحتية ، مما قد يضغط هوامش الربح.
- مخاطر الإيرادات الإعلانية: تشتمل الشركات الصينية على جزء كبير من قاعدة عملاء Meta. إذا كانت التعريفات تقيد قدرتها على بيع المنتجات في السوق الأمريكية ، فقد ينخفض إنفاقها الإعلاني على منصات Meta بشكل كبير.
على الرغم من انتكاسة هذا العام ، أظهرت META مرونة رائعة على مدار فترة زمنية أطول ، حيث حصل الأسهم على 56 ٪ منذ أوائل عام 2022 ، تفوق بشكل كبير أداء مؤشر ناسداك المتواضع بنسبة 7 ٪ على نطاق أوسع. جانبا ، بعد رد فعل سلبي على الأرباح ، هل توجه أسهم IBM إلى 170 دولارًا؟
يمكن أن يعزى الأداء المتفوق على Meta إلى عدة عوامل رئيسية:
- زيادة كبيرة بنسبة 58 ٪ في صافي الدخل
- انخفاض مفيد بنسبة 9 ٪ في الأسهم المعلقة
- تقابله جزئيًا بانخفاض بنسبة 10 ٪ في نسبة P/E
تحليل نمو الإيرادات
حققت منصات META نموًا رائعًا في الإيرادات بنسبة 39 ٪ ، حيث ارتفعت من 118 مليار دولار في عام 2021 إلى 165 مليار دولار في الاثني عشر شهراً. ينبع هذا الأداء القوي من سائقي النمو المتعددة:
- قوة الإعلان: شهدت الشركة ارتفاعًا في انطباعات الإعلانات إلى جانب زيادة متوسط الأسعار لكل م عبر منصاتها.
- نمو مشاركة المستخدم: يواصل مقياس Meta's Family Daily Active People (DAP) التوسع ، ارتفاعًا من 2.82 مليار في 2021 إلى 3.35 مليار الآن ، مما يوفر جمهورًا أكبر للمعلنين.
- تنويع المنصة: يمتد توليد الإيرادات الآن منصات متعددة بما في ذلك Facebook و Instagram و Threads و WhatsApp ، مما يقلل من الاعتماد على أي خدمة واحدة.
- تكامل الذكاء الاصطناعي: تقوم Meta بالاستفادة من الذكاء الاصطناعي لتعزيز استهداف الدقة وقدرات توليد المحتوى ، مما يخلق فرص إيرادات إضافية.
تحسينات الربحية
تُظهر مقاييس الربحية الخاصة بـ META تحسناً كبيرًا ، حيث يتوسع صافي هامش الدخل من 33.4 ٪ في 2021 إلى 37.9 ٪ حاليًا. تكمل هذه الربحية المعززة تخفيضًا استراتيجيًا بنسبة 9 ٪ في الأسهم المعلقة ، والتي أصبح من الممكن استثمارها الكبير للشركة بقيمة 122 مليار دولار في إعادة إعادة تشكيل الأسهم.
أدى الجمع بين العائدات المرتفعة والهوامش الموسعة وعدد أقل من الأسهم المعلقة إلى زيادة بنسبة 73 ٪ في أرباح السهم ، حيث ارتفعت من 13.77 دولار في 2021 إلى 23.86 دولار في الفترة الأخيرة.
مخاوف التقييم وتوقعات الاستثمار
على الرغم من الأداء المالي المثير للإعجاب لـ META عبر نمو الإيرادات ، وتوسيع الهامش ، وتحسين الأرباح ، انخفضت نسبة P/E بنسبة 10 ٪. يمكن أن يعزى ضغط التقييم هذا إلى عدة عوامل:
- تقلبات السوق القصوى: خلال ارتفاع التضخم لعام 2022 ، شهدت Meta انخفاضًا دراماتيكيًا بنسبة 73.7 ٪ من أسعار الأسهم من 338.54 دولار (3 يناير 2022) إلى 88.91 دولار (3 نوفمبر 2022) ، وهو ما يتجاوز بكثير تراجع S&P 500 بنسبة 25.4 ٪ من الذروة. في حين أن السهم تعافى بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 20 نوفمبر 2023 ، فقد ترك هذا التقلب الشديد المستثمرين حذرين.
- الرياح المعاكسة الحالية:
- تأثيرات التعريفة المحتملة على الربحية وإعلان قاعدة عملاء
- مخاطر الركود التي يمكن أن تقلل من الإنفاق الاستهلاكي وبالتالي الإعلان عن ميزانيات
- ركزت النفقات الرأسمالية الضخمة على قدرات الذكاء الاصطناعى (114 مليار دولار منذ عام 2021 ، مع 80-65 مليار دولار إضافية لهذا العام)
- مخاطر تنظيمية كبيرة من قضية مكافحة الاحتكار المستمرة في FTC ، والتي تزعم أن قوانين المنافسة التي تعرضت لعمليات الاستحواذ على Instagram و WhatsApp في أوائل عام 2010 – إذا خسرت Meta هذه القضية ، يمكن إجبار الشركة على تجريد كلا المنصتين ، وتغيير نموذج أعمالها بشكل كبير وإمكانية الإيرادات.
بالنظر إلى أوجه عدم اليقين هذه ، يجب على المستثمرين طرح أسئلة حرجة أنفسهم: هل تريد التمسك بسهم التعريف الخاص بك الآن؟ هل ستلعب الذعر والبيع إذا بدأت في الانخفاض؟
التمسك بسقوط الأسهم ليس بالأمر السهل. في حين أن Meta لا يزال قويًا بشكل أساسي مع نمو مثير للإعجاب وتحسين الربحية ، فإن المستثمرين الذين يسعون إلى الحفاظ على الثروة في الأسواق المتقلبة قد ينظرون إلى استراتيجيات بديلة. يعمل Trefis مع إدارة الأصول التجريبية-وهو مدير ثروة في منطقة بوسطن-حيث أسفرت استراتيجيات تخصيص الأصول عوائد إيجابية حتى خلال الفترة 2008-2009 عندما فقدت S&P أكثر من 40 ٪. قامت التجريبية بدمج محفظة Trefis HQ في إطار تخصيص الأصول هذا لتزويد العملاء عوائد أفضل بمخاطر أقل مقابل الفهرس القياسي ؛ أقل من ركوب الأسطوانة ، كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ..
