ما الذي يحدث مع أسهم Netflix؟

السوق هو فوضى. شهدت أبريل بالفعل أن S&P 500 تعثر ما يقرب من 6 ٪ ، ويتم سحب معظم أسماء التكنولوجيا المتطورة معها. باستثناء واحد. Netflix (NASDAQ: NFLX) هو ما يصل إلى الفك 11.6 ٪ هذا الشهر. نعم ، لقد قرأت هذا الحق. في حين أن السوق الأوسع يسعل مكاسب ، فإن Netflix يظهر الشمبانيا.

وهذا النوع من الاختلاف هو بالضبط السبب في أننا لا نراهن على المزرعة على أي مخزون واحد. لأنه عندما أسماء مفردة في الوقت الذي يدور فيه كل شيء آخر ، يمكن أن يكون الاتجاه الصعودي مثيرًا – ولكن المخاطر؟ قفا. لهذا السبب لدينا محفظة عالية الجودةو مصمم لتجنب هذه الصدمات المحددة للأسهمو تفوقت على S&P 500 وحققت عوائد أكبر من 91 ٪ منذ إنشائها

إذن ما الذي يحدث؟ دعنا نحفر وتحقق مما إذا كان هذا الارتفاع الحار المبرر له ما يبرره بالفعل أم أنه على وشك الضغط على زر الإيقاف المؤقت؟

النشوة: ما الذي يزود بانهيار Netflix؟

نسميها سحر أرباح أو توقيت جيد حقًا ، لكن Netflix حقق أداءً جيدًا في الربع الأول من عام 2025. إليك الأرقام التي حصلت على وول ستريت غددي:

• جاءت الإيرادات في 10.54 مليار دولار، يصل تقريبا 13 ٪ على أساس سنوي
• ضرب هامش التشغيل 31.8 ٪ارتفاع من 28.1 ٪ العام الماضي
• نما ربحية السهم تقريبًا 25 ٪

وكل هذا كما يتعثر بقية التكنولوجيا حول إلقاء اللوم على التعريفات والكآبة الكلية. Netflix؟ إنهم يبحرون.

قامت الشركة بسحب هذا من خلال رفع الأسعار (مرة أخرى) ، وتوسيع مستوى الإعلانات مع التكنولوجيا الداخلية ، و – صدق أو لا تصدق – في النهاية صنع المحتوى الحي والعمل الرياضي.

هذا هو الجزء الذي يبدأ فيه الناس في الهمس حول كون Netflix “ملاذًا مقاومًا للتعريفة”. إنها ليست مخطئة تمامًا – Netflix لا تبيع أحذية رياضية أو أجهزة iPhone. لا واردات الصين. لا دراما التعريفة. فقط الاشتراك الدولارات المتداول في.

ولكن لنتحدث عن التقييم – لأنه نبيل

دعونا لا نكون Sugarcoat هذا: سهم Netflix مكلف بنسبة P/E من 45 ونسبة P/EBIT أقل من 40. هذا بالتأكيد أعلاه حيث يشعر معظم المستثمرين بالقيمة. إذا كنت تقول – “حسنًا ، هذا جيد ، فقد كان Netflix أسهم PE عالية لسنوات” – ستكون نصف صحيح. فكر مرة أخرى. في عام 2022 عندما ضرب التضخم – خمن أين هبطت Netflix P/E؟ ضربت قاع الصخور 15x! هذا أقل مما تحصل عليه معظم الشركات الناضجة. ببساطة – هناك مساحة كبيرة لتقلص متعددة. عندما يحدث ذلك ، الأسهم حفرة.

PE هو مقياس حساس. يتم تغذية التوقعات. من المؤكد أن الأمور تبدو جيدة في الوقت الحالي لأن Netflix تنفذ. الهوامش ترتفع. لا يزال النمو جيدًا. وهي واحدة من الأسماء الضخمة القليلة التي لا داعي للقلق بشأن التعريفات أو سلاسل التوريد أو مخاطر الصين.

يبحث المستثمرون عن ملاذات آمنة في بيئة ماكرو هش. الآن، يلعب Netflix الجزء المكافئ للذهب. لكن لا يمكنك تجاهل العلامة. هذا سهم يفترض أن Netflix سوف يستمر في سحقه. هل هذا ممكن؟ بالتأكيد. هل هو مضمون؟ بالتأكيد لا. وهنا بعض البيانات بحذر:

• من المؤكد أن النمو 13 ٪ على أعمال الاشتراك التي تميل إلى أن تكون لزجة تبدو جيدة – ولكن خمن ماذا! هذا في الواقع أقل من 16 ٪ نمو في الربع الأول 2024 و 15.6 ٪ نمو للعام الماضي بأكمله. تعرف هذا – النمو لا يتسارع!
• توقف Netflix عن الإبلاغ عن عدد المشتركين. هذا يمكن أن يعني شيء واحد فقط – إنه لا يرى نموًا كبيرًا للمشتركين المضي قدما.

خلاصة القول

Netflix هو وحش نادر في سوق اليوم: وهو سهم نمو ليس فقط البقاء على قيد الحياة ولكنه مزدهر. لكن الازدهار لا يأتي رخيصة. مع P/E من 45 والغرفة الصغيرة للخطأ ، قد تكون Netflix واحدة من ربحية ملكة جمال أو مشترك يفلت من فحص الواقع الحاد. المخاطر هنا لا تتعلق بـ Netflix – إنها تتعلق بتوقعات السوق المرتفعة في السوق على الأرض.

وهذه هي المشكلة في مطاردة الضجيج الفردي: عندما يفوزون ، يكون الأمر مبهجًا. لكن عندما يتعثرون؟ مؤلم. النظر في المضاعفات في سياق النمو هو أحد العوامل التي ننظر إليها في Trefis محفظة عالية الجودة (HQ) التي ، مع مجموعة من 30 مخزونًا ، لديها سجل حافل يتفوق بشكل مريح على أداء S&P 500 خلال فترة 4 سنوات الماضية. لماذا هذا؟ كمجموعة ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقابل مؤشر القياس ؛ أقل من ركوب الأسطوانة كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.