ارتفع سهم BlackRock (NYSE: BLK) بنسبة 32٪ تقريبًا منذ بداية العام حتى تاريخه، مقارنة بارتفاع مؤشر S&P500 بنسبة 28٪ خلال نفس الفترة. وبالمقارنة، ارتفع سهم State Street (NYSE:STT) النظير لشركة BlackRock بنسبة 31% منذ بداية العام حتى تاريخه.
كان أداء أسهم BlackRock على مدى السنوات القليلة الماضية مختلطًا. بلغت عوائد السهم 29% في عام 2021، و-20% في عام 2022، و18% في عام 2023. وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، ما الذي يحدث لسهم BlackRock، وما الذي ينتظرنا؟
كانت نتائج Blackrock للربع الثالث أفضل من المتوقع. في حين بلغت الإيرادات 5.2 مليار دولار، بزيادة 15٪ مقارنة بالعام الماضي، وصل صافي الدخل إلى 1.63 مليار دولار، بزيادة 1.7٪ على أساس سنوي. وكان النمو مدفوعًا بشكل أساسي بالتأثير الإيجابي للأسواق، ونمو الرسوم الأساسية العضوية، فضلاً عن ارتفاع رسوم الأداء. ارتفع متوسط الأصول الخاضعة للإدارة للشركة بمقدار 2.4 تريليون دولار أمريكي على أساس سنوي ليصل إلى 11.5 تريليون دولار أمريكي مدفوعة بصافي التدفقات الداخلة البالغة 456 مليار دولار أمريكي بالإضافة إلى ارتفاع تقييمات الأصول. كما ارتفعت هوامش الشركة. وارتفعت هوامش التشغيل 350 نقطة أساس إلى 45.8%. نمو الهوامش مدفوع بعدة عوامل. تشهد شركة BlackRock مزيجًا أعلى من المنتجات ذات هامش الربح الأعلى والرسوم الأعلى بما في ذلك الاستثمارات البديلة التي لها رسوم أعلى. وعلاوة على ذلك، كانت التدفقات نحو الصناديق المتداولة في البورصة في ارتفاع أيضاً. في حين أن الرسوم على هذه المنتجات منخفضة، إلا أنها قابلة للتطوير بدرجة كبيرة، مما يعني أنه مع نمو الأصول الخاضعة للإدارة، تنمو التكاليف الإضافية لشركة BlackRock بوتيرة أبطأ.
كما كانت شركة BlackRock تتقدم بشكل مطرد إلى الأسواق الخاصة هذا العام. وفي يناير/كانون الثاني، أعلنت الشركة عن صفقة للاستحواذ على “جلوبال إنفراستراكتشر بارتنرز” مقابل نحو 12.5 مليار دولار، أعقبها إعلان في يونيو/حزيران لشراء شركة “بريكين”، وهي شركة رائدة في توفير بيانات الأسواق الخاصة، مقابل 3.2 مليار دولار. وفي وقت سابق من هذا الشهر، أعلنت عن خطط للاستحواذ على شركة HPS Investment Partners، وهي شركة لإدارة الائتمان الخاص، في صفقة تشمل جميع الأسهم تبلغ قيمتها حوالي 12 مليار دولار. ومن المتوقع أن تضيف هذه الصفقة ما يقرب من 850 مليون دولار من الرسوم الأساسية لعام 2025. يعد الدفع إلى الأسواق الخاصة أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة لشركة BlackRock، حيث أصبحت مساحة صناديق الاستثمار المتداولة التي تهيمن عليها تنافسية بشكل متزايد مع نطاق محدود لزيادة الرسوم.
من ناحية أخرى، في مجال الأصول الخاصة، يمكن للشركة فرض رسوم أعلى على العملاء، وهم المستثمرين المؤسسيين والأفراد الأثرياء. وتساعد هذه الخطوة أيضًا شركة BlackRock على التنويع وتقليل تعرضها لتقلبات أسواق الأسهم العامة. علاوة على ذلك، فإن عملاء بلاك روك الحاليين، بما في ذلك صناديق التقاعد، والأوقاف، وصناديق الثروة السيادية، يخصصون رأس المال بشكل متزايد للأسواق الخاصة لتلبية توقعات عائداتهم طويلة الأجل. نحن نقدر تقييم BlackRock بحوالي 913 دولارًا للسهم الواحد، وهو أقل بقليل من سعر السوق الحالي. انظر تحليلنا ل تقييم شركة بلاك روك لإلقاء نظرة فاحصة على ما يقود السهم.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
