جونسون آند جونسون (رمزها في بورصة نيويورك: JNJ) أعلنت مؤخرًا عن نتائج الربع الثالث، حيث تجاوزت الإيرادات والأرباح تقديراتنا. أعلنت الشركة عن إيرادات قدرها 22.5 مليار دولار وأرباح معدلة قدرها 2.42 دولار للسهم الواحد، مقارنة بتقديراتنا البالغة 22.2 مليار دولار و2.20 دولار على التوالي. في هذه المذكرة، نناقش أداء أسهم جونسون آند جونسون، والوجبات الرئيسية من نتائجها الأخيرة، وتقييمها.
كان أداء جونسون آند جونسون للربع الثالث أفضل من التقديرات
ارتفعت إيرادات جونسون آند جونسون البالغة 22.5 مليار دولار في الربع الثالث بنسبة 5.2٪ على أساس سنوي. أعلنت الشركة عن زيادة بنسبة 4.9٪ في الطب المبتكر (أعمال الأدوية) ونمو بنسبة 5.8٪ في قطاع MedTech (أعمال الأجهزة الطبية). وكان نمو مبيعات الأدوية مدفوعًا باستمرار مكاسب الحصة السوقية لشركات Darzalex وErleada وSpravato وTremfya وغيرها. شهدت إحدى الأدوية الأكثر مبيعًا، Stelara، انخفاضًا في إيراداتها بنسبة 6.6٪ على أساس سنوي إلى 2.7 مليار دولار في الربع الثالث. ومن المتوقع أن تشهد شركة Stelara انخفاضًا ملحوظًا في السنوات المقبلة، نظرًا للمنافسة على البدائل الحيوية. كان نمو مبيعات MedTech مدفوعًا بالفيزيولوجيا الكهربية ومنتجات القلب والأوعية الدموية.
بلغ هامش صافي أرباح جونسون آند جونسون المعدل 26.1٪ خلال الربع، مقارنة بـ 31.7٪ في الربع نفسه من العام السابق. ويمكن أن يعزى ذلك جزئيًا إلى الرسوم الخاصة التي تُدفع لمرة واحدة وحقوق الملكية الفكرية والتطوير المكتسبة. مع انكماش الهامش، انخفض الحد الأدنى للشركة البالغ 2.42 دولارًا بنسبة 9٪ على أساس سنوي، ولكنه أعلى بكثير من تقديراتنا وكذلك التقديرات المتفق عليها.
وبالنظر إلى المستقبل، رفعت شركة جونسون آند جونسون توقعاتها للمبيعات المعلن عنها إلى 88.6 مليار دولار عند منتصف النطاق الموجه، مقابل توجيهاتها السابقة البالغة 88.2 مليار دولار. ومع ذلك، فقد خفضت توقعات أرباحها المعدلة إلى 9.91 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقابل 10.05 دولارًا أمريكيًا سابقًا، ويرجع ذلك أساسًا إلى التكاليف المرتبطة بعملية الاستحواذ على V-Wave.
ماذا يعني بالنسبة لسهم JNJ؟
على الرغم من أن جونسون آند جونسون سجلت أداءً متفائلاً في الربع الثالث، إلا أن أسهمها لم تشهد أي نمو ملموس بعد إعلان النتائج، ويرجع ذلك جزئيًا إلى انخفاض طفيف في توجيهات الأرباح. نحن نحافظ على لدينا تقييم جونسون آند جونسون بقيمة 172 دولارًا للسهم الواحد، مما يعكس زيادة بنسبة 5٪ فقط عن مستوياته الحالية البالغة 165 دولارًا. تعتمد توقعاتنا على مضاعف السعر إلى الربحية بمقدار 17x لـ JNJ والأرباح المتوقعة البالغة 9.95 دولارًا أمريكيًا على أساس السهم الواحد والمعدل للعام بأكمله 2024. ويتوافق الرقم 17x مع متوسط مضاعف السعر إلى الربحية للسهم على مدى السنوات الخمس الماضية.
حقق سهم JNJ مكاسب بنسبة 7٪ هذا العام، وكان أداءه أقل من أداء مؤشر S&P500 الأوسع، مرتفعًا بنسبة 23٪. وبالنظر إلى المدى الأطول قليلاً، كانت العوائد السنوية لأسهم JNJ أقل تقلبًا إلى حد كبير من مؤشر S&P 500. وبالمثل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا. ولكن، لقد حدث ذلك تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
في حين أن سهم JNJ يبدو أن لديه مساحة صغيرة للنمو، فمن المفيد أن نرى كيف أقران جونسون آند جونسون أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
