شرع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء في سلسلة من التخفيضات المحتملة لأسعار الفائدة التي يجب أن تمر هذا العام وتستمر في الربع الثالث من عام 2026 – على الأقل وفقًا لتوقعات الأسواق المالية.
بدأت هذه الرحلة عندما اختتم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في سبتمبر بتخفيض بنسبة 0.25 ٪ في معدل أموال بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى 4 ٪ – 4.25 ٪. عند الوصول إلى الاجتماع ، كان للأسواق خفض معدل 0.25 ٪ بسعر ، مما يعني أن الأسواق كانت تتوقع حجم هذا القطع.
كيف تؤثر تخفيضات معدل الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة؟
عند تحليل البيانات من سوق Futuds Futures Funds Funds ، يمكن للمرء أن يستنتج أن الأسواق المالية تبحث عن انخفاض مطرد في معدل البنك المركزي الأمريكي حتى عام 2026 ، مما يقل عن 3 ٪ في نهاية عام 2026.
الرسالة من السوق واضحة: انخفضت أسعار الفائدة.
انخفاض سعر الفائدة المتوقع جيد وسيء. ستتأثر الأسرة الأمريكية النموذجية ، مع كل من الاستثمارات قصيرة الأجل والرهن العقاري ، بطريقتين رئيسيتين: سعر الفائدة على مبلغ الأموال التي يكسبونها من الاستثمار ومبلغ المال الذي يدينون به على قروض مثل الرهون العقارية.
بشكل عام ، فإن انخفاض معدل الاستثمارات ليس جيدًا لأولئك الذين يعتمدون على دخل نفقات المعيشة والاحتياجات الأخرى. ومع ذلك ، فإن انخفاض سعر الفائدة على القروض ، مثل الرهون العقارية المنزلية ، يوفر انخفاضًا فوريًا في المدفوعات الشهرية.
ما هو السيئ في انخفاض بيئة سعر الفائدة؟
التأثير السلبي للأسعار المنخفضة هو انخفاض إيرادات الفائدة من الحسابات المصرفية وصناديق سوق المال. يبلغ متوسط العائد على أكبر صناديق سوق المال 4.08 ٪ اعتبارًا من 11 سبتمبر ، وفقًا لما قاله بلومبرج و فيليس كابيتال.
هذا العائد جذاب عند مقارنته بالتضخم. وفقًا لإصدار مؤشر أسعار المستهلك الأخير (CPI) ، كان Core CPI (جميع البضائع باستثناء الأغذية والطاقة) 3.1 ٪ على أساس سنوي في أغسطس. هذا يعني أن متوسط المعدل الحقيقي (العائد الاسمي ناقص معدل التضخم) حوالي 1 ٪.
كان المعدل المرتفع الحالي على صناديق سوق المال بمثابة نعمة للمستثمرين الحساسة للدخل. يذكر معهد شركة الاستثمار أن مبلغ الأصول المستثمرة في صناديق سوق المال يتجاوز حاليًا 7.3 تريليون دولار ، وهو رقم قياسي ، وارتفع أكثر من 455 مليار دولار هذا العام وحده.
لماذا ستنخفض صناديق سوق المال عن صالحها
عندما يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تقليل أسعار الفائدة ، يجب أن تبدأ العائد على صناديق سوق المال في الانخفاض ، أو أكثر أو أقل في Lockstep. تاريخيا ، كان متوسط الفرق بين العائد بين معدل أموال بنك الاحتياطي الفيدرالي وصناديق سوق المال الأكبر حوالي 0.20 ٪ منذ عام 2018. أي أن صناديق سوق المال تميل إلى تحقيق أقل بنسبة 0.20 ٪ من معدل الأموال الفيدرالية بمرور الوقت.
إذا نجمع بين المسار المستقبلي المتوقع لأموال بنك الاحتياطي الفيدرالي ومتوسط انتشار أسعار سوق المال ، فإن المرء يتوقع أن ينخفض صندوق سوق المال على المدى القريب ويتحرك أقل من 3 ٪ في النصف الثاني من 2026.
لكي نكون واضحين ، فإن القدرة على التنبؤ بسوق FUNDS FUNTS FUNDS على المدى الطويل أمر مشكوك فيه ، ولكن على المدى القريب ، ينبغي للمرء أن يتوقع انخفاضًا في عائدات صناديق سوق المال.
كيف يؤثر منحنى العائد المقلوب على صناديق سوق المال
منذ بداية عام 2023 ، كانت سندات النضج على المدى القصير ، مثل مشروع قانون الخزانة لمدة شهر واحد ، تسفر أكثر من سندات طويلة الأجل ، مثل الخزانة لمدة عامين ، وهو الموقف الذي يُعرّف بأنه “منحنى العائد المقلوب”.
هذا هو أحد الأسباب التي تجعل صناديق سوق المال قد شهدت مثل هذه التدفقات الهائلة خلال السنوات القليلة الماضية. لم يكن هناك حافز ضئيل للاستثمار في سندات طويلة الأجل لأن معدلات قصيرة الأجل قدمت عوائد أعلى.
ولكن مع بدء معدلات الواجهة الأمامية في الانخفاض ، يجب أن يصبح منحنى عائد الخزانة منحدرًا بشكل إيجابي ، مما يعني أن معدلات الأجل يجب أن توفر عوائد أكثر جاذبية من معدلات الأجل الأقصر. تاريخيا ، كان منحنى عائد الخزانة منحدرة بشكل إيجابي. الانعكاس الحالي هو شذوذ.
هناك طريقة أخرى للنظر إلى المكان الذي يمكن أن تتجه إليه العائد على المدى القريب هو منحنى الخزانة إلى الأمام ، وهو عبارة عن بناء رياضي يستخدم لتسعير العقود الآجلة والعقود الآجلة.
يشير هذا المقياس إلى أنه بعد عام من الآن ، يبحث السوق عن منحنى مائل بشكل إيجابي بمعدلات أمامية أقل من المعدلات الطويلة. منحت ، لم يكن المنحنى الأمامي مؤشرا جيدا ، لكنه مفيد في التحقق من وجهات نظر السوق الحالية.
مع الانخفاض المتوقع في الدخل المستمد من صناديق سوق المال والاستثمارات القصيرة الأجل المماثلة ، يجب أن يبدأ المستثمرون في البحث عن بدائل إذا لم يفعلوا ذلك بالفعل.
كيفية التحوط ضد الانخفاض الوشيك في غلة صناديق سوق المال
واحدة من أبسط الطرق لتجنب هذا التراجع الذي يلوح في الأفق هو قفل العائدات العليا الآن من خلال الاستثمار في سندات النضج الطويلة ، على افتراض أن هذا هو تطابق لمظهر المخاطر للمستثمر. في حين أن “الخروج من المنحنى” قد لا يقدم في البداية عائد إضافي ذي معنى ، فإنه يجب أن يوفر مستوى أعلى من الدخل المستقر على المدى الطويل.
هذا صحيح بشكل خاص إذا يتحرك المعدل الحقيقي في صناديق سوق المال نحو الصفر أو حتى إلى منطقة سلبية. سيحدث معدل حقيقي سلبي إذا أصبح معدل التضخم أكبر من كمية الفائدة المكتسبة. إذا ظل مؤشر أسعار المستهلك في المستويات الحالية وتخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي كما تتوقع الأسواق ، فيمكننا أن نرى أسعارًا حقيقية سلبية لصناديق سوق المال بحلول منتصف عام 2026.
ما هو جيد في انخفاض بيئة سعر الفائدة؟
على الجانب الإيجابي ، توفر أسعار الفائدة المنخفضة الفرصة لاقتراض أموال أرخص. تعد القدرة على إعادة تمويل الرهن العقاري أداة قوية لأصحاب المنازل لتقليل مدفوعاتهم الشهرية.
نتوقع أن تنخفض معدلات الرهن العقاري في عام 2026 ، بناءً على الانخفاض الأولي هذا العام. وفقًا لموقع Bankrate.com ، انخفض متوسط معدل الرهن العقاري لمدة 30 عامًا إلى أقل من 6.5 ٪ اعتبارًا من 16 سبتمبر 2025 ، لأول مرة منذ فبراير من عام 2023.
بدأ نشاط إعادة تمويل الرهن العقاري في الزيادة ، وفقًا لجمعية مصرفي الرهن العقاري. كما ناقشت سابقًا ، ترتبط معدلات الرهن العقاري بعائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات من معدل أموال بنك الاحتياطي الفيدرالي. في السنوات العشرين الماضية عندما خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ، انخفضت معدلات الرهن العقاري أيضًا ، وخاصة في بداية تخفيضات أسعار مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
إذا انخفض مسار أسعار الفائدة كما هو متوقع ، فيمكننا توقع التقاط في النشاط العقاري لأن أحد المدخلات الرئيسية في القدرة على تحمل تكاليف الإسكان هو انخفاض تكاليف التمويل. (انظر أحدث مقالتي حول سوق الإسكان لمزيد من المعلومات.)
قد تقدم فرصة إعادة تمويل الرهن العقاري الحالي إلى عدد متزايد من مالكي المنازل في عام 2026 لأن الانخفاض المحتمل في عائدات الخزانة يمكن أن يدفع معدلات الرهن العقاري من خلال 6 ٪ وربما أقل.
على الرغم من أنه من غير المحتمل أن تنخفض معدلات الرهن العقاري إلى 4 ٪ ، (لأن هذا يعني أن معدل الخزانة لمدة 10 سنوات يبلغ حوالي 3 ٪ أو أقل ، والتي ، حتى الآن ، من غير المرجح) ، فإننا نتوقع أن معدلات الرهن العقاري قد تتحرك أقل من 6 ٪ في حالة أن تكون عائد الخزانة لمدة 10 سنوات أقل من 4 ٪ في 2026.
خلاصة القول: إعادة تمويل الرهن العقاري قاب قوسين أو أدنى ، ستنخفض صناديق سوق المال عن غير صالح
في حين أن هناك آثارًا جيدة وسيئة لبيئة معدل أقل ، إلا أن الخير يفوق السيئ – إنه إيجابي.
سوف تدفع أقل لاستعارة الأموال ولكنك أيضًا كسب أقل على الاستثمارات في صناديق سوق المال والودائع المصرفية وغيرها من الاستثمارات قصيرة الأجل ذات الصلة. ومع ذلك ، من خلال العمل الآن لقفل أسعار الفائدة على المدى الطويل ، يمكن للمستثمرين المساعدة في تخفيف أو تجنب هذا الانخفاض المتوقع في دخل الفوائد. في عام 2026 ، ينبغي للمستثمرين أيضًا أن يتطلعوا إلى إعادة تمويل الديون ذات الغلة العالية.
هناك بالتأكيد آثار مفيدة أخرى لأسعار الفائدة المنخفضة ، والتي تشمل بيئة مواتية للأسهم وغيرها من أصول المخاطر. لم تتم معالجة هذه الآثار الضاربة في هذه القطعة وهي مهمة أيضًا في الاعتبار. يجب على المستثمرين استشارة فريقهم الاستشاري المالي قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
