شهدت سهم Cleanspark (NASDAQ: CLSK) زيادة كبيرة بنسبة 17 ٪ يوم الثلاثاء 22 أبريل. اتبعت هذه الحركة التصاعدية تجمع Bitcoin الكبير إلى علامة 93،500 دولار. من المحتمل أن يكون تفاؤل المستثمر ، الذي يحتمل أن يتغذى على توقعات إلغاء التصعيد في الحرب التجارية مع الصين ، على الأرجح في هذه الزيادة. أظهر السوق الأوسع أيضًا زخمًا إيجابيًا قويًا ، حيث أغلقت كل من S&P 500 و NASDAQ أكثر من 2.5 ٪ أمس. امتدت هذه المشاعر الإيجابية إلى ما وراء CLSK ، حيث شهدت شركات تعدين Bitcoin الأخرى ، بما في ذلك منصات الشغب و Mara Holdings ، ارتفاع أسعار أسهمها.
بعد هذا التسلق الأخير ، يظهر سؤال رئيسي: هل لا يزال CLSK استثمارًا جديرًا بالاهتمام؟ تحليلنا يشير إلى أنه كذلك. في حين أن الاعتراف بأن مخزون CLSK ليس غير مكلف وتواجد بعض المخاوف ، فإن استنتاجنا ينبع من تقييم مقارن لتقييمه الحالي ضد أدائه التشغيلي الأخير والصحته المالية الشاملة ، سواء كان ذلك أو التاريخية. إن تقييمنا لـ Cleanspark عبر المقاييس الحاسمة – النمو ، والربحية ، والاستقرار المالي ، ومرونة الانكماش – يثبت أداء تشغيل معتدل وحالة مالية ، كما هو موضح أدناه.
ومع ذلك ، إذا كنت تبحث عن الاتجاه الصعودي مع تقلبات أقل من المخزونات الفردية ، فإن المحفظة Trefis عالية الجودة تقدم بديلاً – بعد أن تفوقت على S&P 500 وعوائد تتجاوز 91 ٪ منذ بدايتها.
كيف يبدو تقييم Cleanspark مقابل S&P 500؟
بالذهاب إلى ما تدفعه لكل دولار من المبيعات أو الربح ، سهم CLSK تبدو مكلفة بعض الشيء مقارنة بالسوق الأوسع.
- تتميز Cleanspark بنسبة سعر إلى البيس (P/S) من 4.5 مقابل رقم 2.8 لـ S&P 500
- ولديه نسبة سعر إلى الأرباح (P/E) من 28.3 مقابل 24.5 المعيار
كيف نمت إيرادات Cleanspark خلال السنوات الأخيرة؟
نمت إيرادات Cleanspark بشكل كبير خلال السنوات الأخيرة.
- شهدت Cleanspark خطها العلوي ينمو بمعدل متوسط 85.2 ٪ على مدى السنوات الثلاث الماضية (مقابل زيادة 6.2 ٪ لـ S&P 500)
- إيراداتها نمت 119.0 ٪ من 213 مليون دولار إلى 467 مليون دولار في آخر 12 شهرًا (مقابل نمو 5.3 ٪ لـ S&P 500)
- أيضا ، إيراداتها الفصلية نما 120.0 ٪ إلى 162 مليون دولار في الربع الأخير من 74 مليون دولار قبل عام (مقابل 4.9 ٪ تحسن لـ S&P 500)
ما مدى ربحية cleanspark؟
هوامش ربح Cleanspark أسوأ بكثير من معظم الشركات في عالم تغطية Trefis.
- كان دخل التشغيل التنظيفي على مدى الأرباع الأربعة الماضية -61 مليون دولار ، والذي يمثل أ هامش تشغيل ضعيف جدًا بنسبة -13.1 ٪ (مقابل 13.1 ٪ لـ S&P 500)
- في المقابل ، كانت ربحية الشركة الأساسية ، كما هو موضح في هامش EBITDA المعدل ، قويًا جدًا بنسبة 65 ٪ للسنة المالية 2024.
- كان CLSK تشغيل التدفق النقدي (OCF) خلال هذه الفترة -305 مليون دولار ، مشيرا إلى أ هامش OCF ضعيف جدًا بنسبة -65.3 ٪ (مقابل 15.7 ٪ لـ S&P 500)
- خلال فترة الأربع أربع أرباع الأخيرة ، كان صافي دخل CLSK 75 مليون دولار – مما يشير إلى أ هامش الدخل الصافي المعتدل بنسبة 16.1 ٪ (مقابل 11.3 ٪ لـ S&P 500)
هل يبدو Cleanspark مستقرًا ماليًا؟
تبدو الميزانية العمومية لشركة Cleanspark قوي.
- بلغ رقم ديون Cleanspark 649 مليون دولار في نهاية الربع الأخير ، في حين أن القيمة السوقية تبلغ 2.5 دولار (اعتبارًا من 4/22/2025). هذا يعني نسبة الديون إلى حقوق الملكية المعتدلة بنسبة 30.5 ٪ (مقابل 21.5 ٪ لـ S&P 500). (ملاحظة: نسبة الديون إلى حقوق الملكية أقل أمر مرغوب فيه)
- يشكل النقد (بما في ذلك المكافئات النقدية) 1.2 دولارًا من BIL من 2.8 دولار في إجمالي الأصول لـ Cleanspark. هذا ينتج نسبة نقدية إلى الأصول القوية للغاية بنسبة 43.4 ٪ (مقابل 15.0 ٪ لـ S&P 500)
ما مدى مرونة مخزون CLSK أثناء التراجع؟
مخزون CLSK كان أسوأ من مؤشر S&P 500 المعياري خلال بعض الانكماشات الأخيرة. في حين أن المستثمرين لديهم أصابعهم عبرت للهبوط الناعم من قبل الاقتصاد الأمريكي ، ما مدى سوء الأمور إذا كان هناك ركود آخر؟ لوحة القيادة لدينا كيف يمكن أن تنخفض الأسهم أثناء تحطم السوق تلتقط كيفية أداء الأسهم الرئيسية أثناء وبعد الستة الأخيرة حوادث السوق.
صدمة التضخم (2022)
- سقط سهم CLSK 95.6 ٪ من ارتفاع 40.39 دولار في 7 يناير 2021 إلى 1.78 دولار في 19 ديسمبر 2022 ، مقابل تراجع ذروة إلى حرق 25.4 ٪ لـ S&P 500
- الأسهم حتى الآن للتعافي إلى ارتفاع الأزمة
- يبلغ ارتفاع الأسهم منذ ذلك الحين 23.40 دولار في 25 مارس 2024 ويتداول حاليًا بحوالي 9 دولارات
Pandemic Covid (2020)
- سقط سهم CLSK 79.1 ٪ من ارتفاع 5.02 دولار في 4 فبراير 2020 إلى 1.05 دولار في 2 أبريل 2020 ، مقابل انخفاض ذروة إلى حرق 33.9 ٪ لـ S&P 500
- الأسهم تم استردادها بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 22 يوليو 2020
وضع جميع القطع معًا: ماذا يعني ذلك بالنسبة لمخزون CLSK
باختصار ، فإن أداء Cleanspark عبر المعلمات المفصلة أعلاه هو كما يلي:
- النمو: قوي للغاية
- الربحية: ضعيفة للغاية
- الاستقرار المالي: قوي جدا
- مرونة الركود: ضعيفة للغاية
- بشكل عام: محايد
يقدم Cleanspark صورة مختلطة بناءً على المعلمات التي درسناها. على الرغم من أن تقييمه يبدو مكلفًا بعض الشيء مقارنة بالسوق الأوسع ، إلا أن نسبة الأسعار الحالية إلى المبيعات البالغة 4.5x الإيرادات أقل إلى حد ما من متوسطها 4.9x لمدة أربع سنوات. علاوة على ذلك ، يرتبط الأداء المستقبلي للشركة ارتباطًا وثيقًا بمسار Bitcoin.
على الرغم من أن Cleanspark يعرض حاليًا هامشًا سلبيًا للتشغيل ، إلا أن منظورًا مختلفًا يظهر عندما نتكيف مع العناصر غير النقدية مثل رسوم انخفاض القيمة ، والاستهلاك والإطفاء (D&A) ، والتعويض القائم على الأسهم. يكشف هذا التعديل عن هامش EBITDA المعدل القوي بنسبة 65 ٪ في عام 2024 ، مما يشير إلى الربحية الأساسية.
بالنظر إلى هذه العوامل ، نعتقد أن سهم CLSK يمثل فرصة شراء مقنعة بسعرها الحالي البالغ 9 دولارات. يتم دعم هذا الرأي بشكل أكبر من خلال هدف سعر المحلل المتوسط البالغ 19 دولارًا ، مما يشير إلى وجود احتمال كبير من 2x ، مما يعني أن الأسهم أقل من قيمتها في الوقت الحالي.
على الرغم من أنه يبدو أن هناك جانبًا صعوديًا إلى مخزون CLSK ، فقد تفوقت محفظة Trefis المعززة بالقيمة (RV) ، (مزيج من مؤشرات S&P 500 و S&P Mid-Cap و Russell 2000 Benchmark) لإنتاج عوائد قوية للمستثمرين. لماذا هذا؟ وفر المزيج الفصلي المتوازن من أسهم محفظة RV الكبيرة والمتوسطة والصغيرة وسيلة مستجيبة لتحقيق أقصى استفادة من ظروف السوق المتفائلة مع الحد من الخسائر عندما تتجه الأسواق جنوبًا ، على النحو المفصل في مقاييس أداء محفظة RV.
