عندما تنكر الرعاية، فإنك تدفع الناس إلى أقصى حدودهم. بينما كان الدافع وراء إطلاق النار على بريان طومسون، الرئيس التنفيذي لشركة مجموعة يونايتد هيلث قطاع التأمين الطبي غير معروف، والغضب على وسائل التواصل الاجتماعي واضح. (1) وشهدت أسهم الأمم المتحدة انخفاضًا بنسبة 8٪ خلال أسبوع، وسط الغضب. ومن الجدير بالذكر أن النفقات المتعلقة بالرعاية الطبية تمثل غالبية حالات الإفلاس في الولايات المتحدة. ولا يزال المستهلكون يواجهون ارتفاع التكاليف الطبية وارتفاع أقساط التأمين، الأمر الذي أدى إلى الاحتجاجات الأخيرة. تم رفض ما يقرب من 15٪ من المطالبات المقدمة إلى دافعي القطاع الخاص للسداد. وبعد عدة طعون، تم دفع ما يقرب من نصفهم في نهاية المطاف. (2)
على الرغم من أن شركات التأمين الطبي تعمل بهوامش ربح ضئيلة، إلا أنه بالنظر إلى الكميات الكبيرة، فإن الربح الإجمالي بالدولار آخذ في الارتفاع. في الواقع، بالنسبة لمجموعة UnitedHealth Group، ارتفع صافي الربح المعدل بنسبة 38٪ من 18.2 مليار دولار في عام 2021 إلى 25.1 مليار دولار الآن. ومع ذلك، فإن المستثمرين غير راضين عن الربحية الحالية، نظرا لارتفاع التكاليف الطبية. ارتفعت نسبة الرعاية الطبية للشركة من 82.6% في عام 2021 إلى 84.9% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. هناك عدة عوامل تسبب ذلك، بما في ذلك شيخوخة السكان، والتغير في نمط الحياة، وظهور التقنيات الأحدث باهظة الثمن، والتضخم. في الواقع، ارتفعت أسعار خدمات المستشفيات بنسبة 7٪ تقريبًا هذا العام. (3) بشكل منفصل، إذا كنت تريد الاتجاه الصعودي مع رحلة أكثر سلاسة من الأسهم الفردية، فكر في محفظة عالية الجودة, والتي تفوقت في الأداء على مؤشر S&P، وحققت عوائد تزيد عن 91% منذ إنشائها.
والآن، هناك محاولات تبذل لمواجهة ارتفاع التكاليف. هناك تقرير إخباري يشير إلى أن مجموعة من المشرعين قد يقدمون تشريعًا لإجبار شركات التأمين الصحي على تصفية أعمال الصيدلة الخاصة بهم. (4) تعد شركة OptumRx التابعة لشركة UnitedHealth شركة لإدارة فوائد الصيدلة (PBM)، والتي ستضطر الشركة إلى سحب استثماراتها إذا تم تفعيل مشروع القانون هذا ليصبح قانونًا. تحقق أعمال PBM جزءًا كبيرًا من الإيرادات لشركات التأمين الصحي، مثل UnitedHealth Group وCVS. تمثل OptumRx ما يقرب من ربع إيرادات UnitedHealth Group في العام الماضي.
كيف يؤثر كل هذا على مخزون الأمم المتحدة؟
حسنًا، إن ارتفاع التكاليف الطبية والتأثير على الربحية من الهجوم السيبراني في وقت سابق من هذا العام قد أثر على نمو صافي أرباح الشركة هذا العام. يبدو أنه من المتوقع أن تظل تكاليف الأدوية مرتفعة على المدى القريب، وتوجيهات UnitedHealth النهائية البالغة 29.50 دولارًا إلى 30.00 دولارًا لعام 2025 تجسد ذلك. في منتصف النطاق الموجه، كانت ربحية السهم أقل بكثير من توقعات الشارع البالغة 31.20 دولارًا قبل أن تعلن الشركة عن نتائج الربع الثالث. كما أن الأخبار التي تفيد بأن شركات التأمين الصحي قد تضطر إلى بيع أعمال الصيدلة الخاصة بها قد لا تكون جيدة للسهم.
الآن، كان أداء أسهم الأمم المتحدة جيدًا مؤخرًا. والجدير بالذكر أن شركة الأمم المتحدة هي واحدة من حفنة من الأسهم التي زادت قيمتها في كل سنة من السنوات الثلاث الماضية. ومع ذلك، لم يكن ذلك كافيًا للتغلب على السوق باستمرار. بلغت عوائد أسهم الأمم المتحدة 45% في عام 2021، و7% في عام 2022، و1% في عام 2023. وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
من منظور التقييم، نعتقد أن أسهم الأمم المتحدة ليس لديها مجال كبير للنمو. نحن نقدر تقييم مجموعة يونايتد هيلث ليكون 606 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وهو أعلى قليلاً من سعر السوق الحالي البالغ 565 دولارًا أمريكيًا. تعتمد توقعاتنا على أرباح معدلة 22 مرة بقيمة 27.02 دولارًا للسهم الواحد. يتوافق الرقم 22x مع متوسط نسبة السعر إلى الربحية للسهم على مدى السنوات الثلاث الماضية.
في حين أن أسهم الأمم المتحدة تبدو ذات قيمة كاملة، فمن المفيد أن نرى كيف أقران مجموعة يونايتد هيلث أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
