سهم سينتين (NYSE: CNC) تتداول حاليًا عند 73 دولارًا للسهم، أي أقل بنحو 25٪ من مستوى ذروته قبل التضخم البالغ 97 دولارًا والذي شوهد في أغسطس 2022، وهو أداء أسوأ بكثير من نظيرتها – سهم Molina Healthcare (NYSE: MOH) – والتي تم تداولها بشكل جانبي إلى حد كبير خلال هذه الفترة. يمكن أن يُعزى الانخفاض الأخير في سهم CNC إلى تقديرها المحدث لـ 13 مليون عضو في Medicaid بحلول نهاية هذا العام، مقابل تقديرها السابق البالغ 13.6 مليون عضو. سيؤثر هذا على الأقساط الإجمالية التي تجمعها الشركة. في الآونة الأخيرة، كانت أسهم التأمين الصحي تكافح مع ارتفاع التكاليف الطبية. كانت Centene حتى الآن أكثر مرونة من بعض نظيراتها مع ارتفاع نسبة التكاليف الطبية إلى 87.3٪ للفترة المكونة من ستة أشهر المنتهية في يونيو 2024 مقابل 87.0٪ في الفترة المقابلة من العام الماضي. ولكن من المتوقع الآن أن يتدهور الرقم في النصف الثاني.
كانت التغييرات في أسهم CNC على مدار فترة السنوات الثلاث الماضية بعيدة كل البعد عن الاتساق، وكان السهم متقلبًا إلى حد كبير مثل مؤشر S&P 500. بلغت عوائد السهم 37% في عام 2021، و0% في عام 2022، و-10% في عام 2023. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis High Quality، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا. ولديها تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ وهي أقل تقلبًا كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
في ظل البيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية حول خفض أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل قد تواجه شركة CNC موقفًا مشابهًا لما حدث في عام 2023 و أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟ العودة إلى مستوى الصدمة قبل التضخم يعني أن سهم CNC سوف يكتسب 33٪ من هنا. في حين أن هذا قد لا يحدث في أي وقت قريب، يبدو أن سهم CNC لديه بعض المجال للنمو. يتم تداوله عند 12.99 دولارًا في الساعة 10:30 صباحًا. 0.2x الإيرادات، مقارنة بنسبة السعر إلى المبيعات المتوسطة البالغة 0.3x التي شوهدت على مدى السنوات الثلاث الماضية. والجدير بالذكر أن متوسط تقديرات المحللين لسعر السهم البالغ 86 دولارًا يعكس إمكانية ارتفاع بنحو 20% من المستويات الحالية البالغة 73 دولارًا.
تحليلنا التفصيلي لـ صعود سهم Centene بعد صدمة التضخم يلتقط اتجاهات أسهم الشركة خلال ظروف السوق المضطربة التي شهدناها خلال عام 2022. ويقارن هذه الاتجاهات بأداء السهم خلال فترة الركود في عام 2008.
صدمة التضخم في عام 2022
الجدول الزمني لصدمة التضخم حتى الآن:
- 2020 – أوائل 2021: أدت الزيادة في المعروض النقدي لتخفيف تأثير عمليات الإغلاق إلى ارتفاع الطلب على السلع؛ ولم يتمكن المنتجون من مواكبة الطلب.
- أوائل عام 2021: استمرار أزمة الشحن ونقص العمالة بسبب جائحة فيروس كورونا في الإضرار بالإمدادات
- أبريل 2021: معدلات التضخم تتجاوز 4% وترتفع بسرعة
- أوائل 2022: أسعار الطاقة والغذاء ترتفع بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. بنك الاحتياطي الفيدرالي يبدأ عملية رفع أسعار الفائدة
- يونيو 2022: بلغت مستويات التضخم ذروتها عند 9% – أعلى مستوى لها منذ 40 عامًا. انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 20% من مستويات الذروة.
- يوليو – سبتمبر 2022: رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل كبير – مما أدى إلى انتعاش أولي في مؤشر S&P 500 تلاه انخفاض حاد آخر
- أكتوبر 2022 – يوليو 2023: بنك الاحتياطي الفيدرالي يواصل عملية رفع أسعار الفائدة؛ تحسن معنويات السوق يساعد مؤشر S&P500 على تعويض بعض خسائره
- منذ أغسطس 2023: أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير لتهدئة المخاوف من الركود لكنه يشير إلى تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة في عام 2024.
على النقيض من ذلك، إليكم أداء أسهم CNC والسوق الأوسع خلال أزمة 2007/2008.
الجدول الزمني لأزمة 2007-2008
- 1/10/2007: ذروة ما قبل الأزمة التقريبية في مؤشر S&P 500
- 9/1/2008 – 10/1/2008: تسارع انحدار السوق نتيجة إعلان إفلاس ليمان براذرز (9/15/08)
- 1/3/2009: الوصول إلى القاع التقريبي لمؤشر S&P 500
- 31/12/2009: التعافي الأولي إلى المستويات التي سبقت الانحدار المتسارع (حوالي 1/9/2008)
أداء CNC وS&P 500 خلال أزمة 2007-2008
انخفض سعر سهم شركة سي إن سي من 6 دولارات في أغسطس 2008 (ذروته قبل الأزمة) إلى حوالي 4 دولارات في مارس 2009 (مع وصول الأسواق إلى أدنى مستوياتها)، مما يعني أنه فقد أكثر من 25٪ من قيمته قبل الأزمة. ثم تعافى بعد أزمة 2008 إلى مستويات حوالي 5 دولارات في أوائل عام 2010، وارتفع بنسبة 25٪ تقريبًا بين مارس 2009 ويناير 2010. وشهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 انخفاضًا بنسبة 51٪، حيث هبط من مستويات 1540 في سبتمبر 2007 إلى 757 في مارس 2009. ثم ارتفع بنسبة 48٪ بين مارس 2009 ويناير 2010 ليصل إلى مستويات 1124.
أساسيات التحكم الرقمي بالكمبيوتر في السنوات الأخيرة
إيرادات سينتين ارتفعت أرباح شركة Centene من 111 مليار دولار في عام 2020 إلى 154 مليار دولار في عام 2023، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الاستحواذ على WellCare وزيادة التسجيل في أعمال Medicaid. ارتفع إجمالي عضوية الشركة إلى 27.5 مليون في عام 2023، مقابل 25.5 مليون في عام 2020. ومع ذلك، انكمش هامش التشغيل من 2.8٪ إلى 2.2٪ خلال نفس الفترة. ارتفعت أرباح شركة Centene المعلنة من 3.12 دولارًا في عام 2020 إلى 4.95 دولارًا في عام 2023.
هل تمتلك CNC وسادة نقدية كافية لتلبية التزاماتها في مواجهة صدمة التضخم المستمرة؟
ارتفع إجمالي ديون شركة Centene من 17 مليار دولار في عام 2020 إلى 18 مليار دولار الآن، بينما ارتفع إجمالي النقد لديها من حوالي 12 مليار دولار إلى 20 مليار دولار خلال نفس الفترة. جمعت الشركة 3 مليارات دولار من التدفقات النقدية من العمليات في الأشهر الاثني عشر الماضية. ونظراً لموقفها النقدي القوي، يبدو أن شركة Centene في وضع مريح لتلبية التزاماتها في الأمد القريب.
خاتمة
مع جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لترويض معدلات التضخم الجامحة التي تساعد على تحسين معنويات السوق، نعتقد أن سهم Centene لديه القدرة على تحقيق مكاسب بمجرد تهدئة المخاوف من الركود المحتمل. نعتقد أن المستثمرين يمكنهم استغلال الانخفاض الحالي في CNC لتحقيق مكاسب قوية في الأمد البعيد. ومع ذلك، فإن أي ارتفاع كبير في التكاليف الطبية بسبب الزيادة في الإجراءات الاختيارية يظل عامل خطر لتحقيق هذه المكاسب.
في حين أن أسهم CNC قد تشهد مستويات أعلى بمرور الوقت، فمن المفيد أن نرى كيف أقران سينتين يمكنك الحصول على معلومات حول المقاييس المهمة. ستجد مقارنات أخرى قيمة للشركات عبر الصناعات المختلفة على مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
