أسهم شركة Anheuser-Busch InBev (NYSE: BUD) بالكاد شهدت ارتفاعًا بنسبة 10٪ في القيمة منذ أوائل يناير 2023 – حيث ارتفعت من مستويات 58 دولارًا حينها إلى 63 دولارًا الآن – مقابل زيادة بنسبة 50٪ لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة. وبالمقارنة، نظيرتها – مخزون دياجيو (NYSE: DEO) – شهد انخفاضًا بنسبة 20٪ خلال هذه الفترة. يمكن أن يعزى الارتفاع في أسهم BUD في المقام الأول إلى ارتفاع إيرادات السهم بنسبة 8٪، في حين ظلت نسبة السعر إلى الربح للشركة مستقرة عند حوالي 2.1x الإيرادات خلال هذه الفترة.
والجدير بالذكر أن أداء سهم BUD فيما يتعلق بالمؤشر في السنوات الأخيرة كان متقلبًا للغاية. وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبا. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. ولكن كيف يمكن لسهم BUD أن يستعيد مكانته ويرتفع مرة أخرى؟ دعونا نتعمق في توقعات إيرادات الشركة في البداية.
إيرادات Anheuser-Busch InBev ارتفع بنسبة 3.7٪ من 57.8 مليار دولار في عام 2022 إلى 59.9 مليار دولار في الاثني عشر شهرًا الماضية. ويمكن أن يُعزى ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض المبيعات بنسبة 9% في أمريكا الشمالية، في حين شهدت أمريكا الوسطى وأمريكا اللاتينية وأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا وآسيا والمحيط الهادئ ارتفاعًا في المبيعات. يمكن أن يُعزى الانخفاض في أمريكا الشمالية في المقام الأول إلى رد الفعل العنيف على شراكتها القصيرة مع مؤثر متحول جنسيًا للترويج لبيرة Bud Light. على الجانب الإيجابي، ظل هامش صافي الدخل المعدل مستقرًا عند حوالي 10٪ منذ عام 2022، مما ساعد على نمو أرباحها.
شهدت الشركة بعض الانتعاش في أمريكا الشمالية مؤخرًا، مع انخفاض المبيعات بوتيرة معتدلة، بانخفاض 1.3٪ في الربع الثاني من هذا العام، مقارنة بانخفاض قدره 9٪ تقريبًا في الربع السابق من العام. كما اتجهت أحجامها إلى الانخفاض بشكل هامشي في الربع السابق، بانخفاض 0.8٪ على أساس سنوي. على الرغم من أن الشركة سجلت نموًا في الإيرادات، إلا أنها كانت أقل من التوقعات. ومع ذلك، تمكنت الشركة من التغلب على الأرباح بهوامش ربح أفضل.
وبالنظر إلى المستقبل، نتوقع أن ترتفع المبيعات بمعدل نمو سنوي متوسط يتكون من رقم واحد على مدى السنوات الثلاث المقبلة. ومع بدء دورة خفض أسعار الفائدة، من المتوقع أن تتحسن ثقة المستهلك في الولايات المتحدة والصين. في حين أن تأثير انخفاض أسعار الفائدة على التدفق عبر الاقتصاد قد يستغرق بعض الوقت، إلا أن ثقة المستهلك يجب أن تتحسن في المستقبل بسبب التحكم في التضخم. وهذا ينبغي أن يبشر بالخير بالنسبة لشركة Anheuser-Busch InBev. ومع ذلك، يتم تداول أسهمها بالفعل عند حوالي 18 ضعفًا من الأرباح الآجلة، مقابل متوسط نسبة السعر إلى الربحية البالغة 19 ضعفًا على مدار العامين الماضيين، ونعتقد أنه لم يتبق سوى مساحة صغيرة للنمو. نحن نقدر تقييم شركة Anheuser-Busch InBev ليكون 70 دولارًا للسهم الواحد، مما يعكس ارتفاعًا بنسبة 10٪ فقط عن مستوياته الحالية البالغة 63 دولارًا.
في حين أن سهم BUD يبدو أن لديه مساحة صغيرة للنمو، فمن المفيد أن نرى كيف أقرانه Anheuser-Busch InBev أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
