سعر السهم ايه ام ان للرعاية الصحية، وهي شركة تقدم حلول القوى العاملة في مجال الرعاية الصحية وخدمات التوظيف، انخفضت بنسبة 30٪ تقريبًا يوم الجمعة 8 نوفمبر. على الرغم من أن الشركة أعلنت عن الربع الثالث المتفائل، إلا أن هوامشها تقلصت، الأمر الذي لم يكن جيدًا مع المستثمرين. أعلنت الشركة عن مبيعات بقيمة 687.5 مليون دولار وأرباح قدرها 0.61 دولار للسهم في الربع الثالث، مقارنة بالتقديرات المتفق عليها البالغة 670 مليون دولار و0.57 دولار على التوالي. تمر AMN Healthcare بأوقات عصيبة، نظرًا لأن قطاع التوظيف في المستشفيات بشكل عام يشهد انخفاضًا كبيرًا في الطلب بعد جائحة Covid-19. وارتفع سهم آخر على نتائج جيدة. تعرف على سبب ارتفاع سهم AXON بنسبة 30%؟
إيرادات AMN للرعاية الصحية ارتفعت بأكثر من الضعف من 2.2 مليار دولار في عام 2019 إلى 5.2 مليار دولار في عام 2022، بسبب نقص العمالة وزيادة الطلب على الممرضات والمتخصصين في الرعاية الصحية أثناء الوباء. ومع ذلك، شهد عدد العاملين في المستشفى انخفاضًا دوريًا منذ ذلك الحين وانخفضت مبيعات الشركة إلى 3.8 مليار دولار في عام 2023، ثم إلى 3.1 مليار دولار خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. وبالنظر إلى الربع الثالث، فإن المبيعات البالغة 687.5 مليون دولار تعكس انخفاضًا بنسبة 19٪ على أساس سنوي. تعلن الشركة عن مبيعاتها ضمن ثلاثة قطاعات – حلول الممرضات والحلفاء، وحلول الأطباء والقيادة، وحلول التكنولوجيا والقوى العاملة. ارتفعت مبيعات حلول الأطباء والقيادة بنسبة 13% على أساس سنوي، مدفوعة بارتفاع عدد الموظفين المؤقتين (المناصب المؤقتة) والمساهمة من عملية الاستحواذ على MSDR. شهدت أعمال التكنولوجيا وحلول سير العمل انخفاضًا بنسبة 11% في المبيعات، في حين انخفضت مبيعات الممرضات والحلول المرتبطة بها بنسبة 30% على أساس سنوي، بسبب انخفاض الطلب.
لم تشهد الشركة انخفاضًا كبيرًا في المبيعات فحسب، بل انخفض هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمقدار 500 نقطة أساس على أساس سنوي إلى 10.7% في الربع الثالث. أدى انخفاض الإيرادات وانكماش الهامش إلى تحقيق صافي دخل قدره 0.61 دولار على أساس معدل، مقارنة بـ 1.97 دولار في الربع نفسه من العام السابق. وبالتطلع إلى المستقبل، تتوقع الشركة انخفاضًا بنسبة 15% تقريبًا على أساس سنوي في إيرادات الربع الرابع وهامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنحو 9.5%، مما يعكس انخفاضًا بنحو 300 نقطة أساس على أساس سنوي.
شهد سهم AMN عامًا صعبًا حتى الآن. لقد انخفض الآن بنسبة تزيد عن 60% منذ بداية العام حتى الآن، مقابل مكاسب بنسبة 25% لمؤشر S&P 500 الأوسع. كانت التغييرات في أسهم AMN خلال السنوات الأخيرة بعيدة كل البعد عن الاتساق، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا إلى حد كبير من مؤشر S&P 500. وبلغت عوائد السهم 79٪ في عام 2021، -16٪ في عام 2022، و -27٪ في عام 2023. وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة مكونة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا إلى حد كبير. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
نظراً لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة والانخفاض الدوري في عدد العاملين في المستشفيات، هل يمكن أن تواجه AMN وضعاً مماثلاً كما فعلت في عام 2023؟ أداء أقل من ستاندرد آند بورز على مدار الـ 12 شهرًا القادمة – أم أنها ستشهد انتعاشًا؟ عند مستويات أقل من 30 دولارًا، يبدو سهم AMN رخيصًا من منظور التقييم. يتم تداوله الآن عند 0.3x إيرادات زائدة، مقابل متوسط نسبة السعر إلى الربح للسهم 1.0x على مدى السنوات الخمس الماضية. ومع ذلك، يبدو أن الانخفاض في مضاعف التقييم له ما يبرره نظرا للانخفاض الكبير في المبيعات. علاوة على ذلك، يبدو أن الطلب على التوظيف في المستشفيات سيظل ضعيفًا على المدى القريب، وقد يستمر في الضغط على الهوامش. نعتقد أن المستثمرين الراغبين في اختيار أسهم AMN سيكونون في وضع أفضل على الأرجح في انتظار استقرار الإيرادات.
بينما يواجه سهم AMN رياحًا معاكسة، فمن المفيد أن نرى كيف يحدث ذلك أقران AMN للرعاية الصحية أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران. وبشكل منفصل تعرف على سبب ارتفاع سهم أكسون 30%؟
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
