مخزون والجرينز ارتفعت أسهمها بنسبة 18% في 10 ديسمبر بعد ظهور تقارير تفيد بأنه تم بيعها لمستثمر في الأسهم الخاصة. من المحتمل أن تناقش Walgreens صفقة مع Sycamore Partners ومقرها نيويورك والتي يمكن إغلاقها في أوائل العام المقبل. شركة Sycamore متخصصة في الاستثمارات المتعلقة بالمستهلكين والتوزيع والتجزئة. (1)
عانت شركة Walgreens مؤخرًا بسبب انخفاض سداد تكاليف الوصفات الطبية وزيادة المنافسة من أمازون ومتاجر الخصم الأخرى. لقد أغلقت مئات المتاجر في السنوات الأخيرة، وتخطط لإغلاق 1200 متجرًا بحلول عام 2027 – وهي خطوة استلزمتها حقيقة أن ربع متاجر الشركة ليست مربحة.
علاوة على ذلك، هناك منصات للرعاية الصحية عن بعد والتجارة الإلكترونية مباشرة للمستهلك، والتي قد تقدم الأدوية بأسعار أقل. في وقت سابق من هذا العام، أعلنت شركة Eli Lilly أنها تعتزم خفض أسعار جرعات معينة من دواء السمنة الشهير Zepbound – إذا تم طلبه مباشرة من منصة التجارة الإلكترونية الخاصة بشركة Eli Lilly. سيكون السعر الجديد لهذه الجرعات أرخص بنسبة 50% من أدوية GLP-1 الأخرى الموجودة في السوق، على الرغم من أن السعر المخفض لن ينطبق على الجرعات التي يغطيها التأمين. (2) تضيف هذه العوامل إلى مشاكل شركات مثل Walgreens وCVS.
الآن، لا تعتمد Walgreens على الصيدليات فحسب، بل تعتمد أيضًا على مبيعات التجزئة، والعوامل المذكورة أعلاه تشير إلى انخفاض الإقبال، مما سيؤثر على مبيعات التجزئة أيضًا. ركزت Walgreens على توسيع عروضها عبر الإنترنت والرعاية الأولية للمساعدة في نمو الإيرادات. كان الاستحواذ على VillageMD في عام 2021 خطوة في هذا الاتجاه. ومع ذلك، اضطرت شركة VillageMD إلى إيقاف عملياتها في مئات العيادات لخفض التكاليف وتعزيز الربحية. وانتهى الأمر بشركة Walgreens أيضًا بتسجيل رسوم انخفاض القيمة بقيمة 5.8 مليار دولار تتعلق باستثمار VillageMD في السنة المالية 2024.
حاولت شركة Walgreens بيع سلسلتها الدولية – Boots – لكنها قررت عدم المضي قدمًا في عملية البيع وسط مشكلات تتعلق بالتقييم. والآن، فإن البيع لشركة أسهم خاصة يبشر بالخير للمستثمرين، حيث من المرجح أن يكون التقييم المعروض أعلى من القيمة السوقية. تعرضت أسهم WBA لضربة قوية في السنوات القليلة الماضية، حيث انخفضت قيمتها السوقية من حوالي 50 مليار دولار في أوائل عام 2022 إلى حوالي 7.5 مليار دولار في وقت سابق من هذا الشهر.
وحتى بعد ارتفاعه الأخير بنسبة 18%، انخفض سهم WBA بنسبة 57% هذا العام. كان الانخفاض في أسهم WBA خلال السنوات الأخيرة بعيدًا عن الاتساق، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا من مؤشر S&P 500. وبلغت عوائد السهم 36٪ في عام 2021، -25٪ في عام 2022، و -25٪ في عام 2023. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا بكثير. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
نحن نقدر تقييم والجرينز ليكون 14 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، بناءً على الأرباح المعدلة المتوقعة بمقدار 8 أضعاف والتي تبلغ 1.71 دولارًا أمريكيًا في السنة المالية 2025، أي أقل من متوسط نسبة السعر إلى الربحية للسهم البالغة 10 أضعاف على مدى السنوات الثلاث الماضية. يبدو أن الانخفاض في مضاعف التقييم له ما يبرره، نظرًا لتوقعات الربحية القاتمة لشركة Walgreens والمنافسة المتزايدة من منصات التجارة الإلكترونية المباشرة.
بينما كان سهم WBA في انخفاض، فمن المفيد أن نرى كيف يحدث ذلك أقران والجرينز أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
