ارتفع سهم Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) بنسبة 15٪ تقريبًا في تداولات الخميس وظل مرتفعًا بما يقرب من 66٪ خلال الأسبوع الماضي. وتأتي المكاسب في الوقت الذي يبدو فيه أن الشركة قد اشترت لنفسها المزيد من الوقت من شطبها من بورصة ناسداك وسط تأخير في تقديم تقاريرها المالية. وقالت الشركة يوم الاثنين إنها عينت شركة BDO كمدقق عام لها، لتحل محل شركة Ernst & Young، التي استقالت في أكتوبر بعد أن أثارت مخاوف بشأن البيانات المالية للشركة. مع وجود مدقق حسابات جديد، تقول شركة Super Micro إنها ستقدم تقريريها الماليين، وهما تقرير 10-K المتأخر للسنة المالية المنتهية في يونيو، بالإضافة إلى أحدث تقديم ربع سنوي لربع سبتمبر، على الرغم من عدم وجود جدول زمني محدد تم توفيرها. وقدمت الشركة أيضًا خطة امتثال إلى بورصة ناسداك. والآن، حتى بعد الارتفاع الحالي، لا يزال سهم SMCI منخفضًا بأكثر من 70% عن أعلى مستوياته على الإطلاق التي شهدها في وقت سابق من هذا العام. يتم تداول السهم أيضًا بمضاعف معقول يبلغ حوالي 10 أضعاف أرباح السنة المالية 25 المتفق عليها. ولكن هل هذا هو الوقت المناسب لشراء SMCI؟ ربما لا. هذا هو السبب. وبعيدًا عن ذلك، هل تنظر إلى أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى؟ هنا ماذا يحدث مع جوجل ستوك
الآن، حقق سهم SMCI عوائد أفضل من السوق الأوسع في كل سنة من السنوات الثلاث الماضية. بلغت عوائد السهم 39% في عام 2021، و87% في عام 2022، و246% في عام 2023. وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا إلى حد كبير. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. إذن ما هو موقفنا من أسهم SMCI؟
لقد كانت شركة Super Micro Computer الرابح الأكبر في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي، مع ارتفاع الطلب على أنظمة الخوادم الخاصة بها. زادت الإيرادات بأكثر من الضعف في السنة المالية 24، وتشير التقديرات المتفق عليها إلى زيادة إضافية بنسبة 80% للعام المالي الحالي. على الرغم من أن سوق الخوادم يتم تسليعه، إلا أن شركة Super Micro تتمتع ببعض المزايا، نظرًا لأن منتجاتها تعتبر أكثر قابلية للتخصيص وأكثر كفاءة في استخدام الطاقة من منتجات المنافسين. لدى Super Micro شراكة طويلة الأمد مع شركة Nvidia العملاقة لرقائق الذكاء الاصطناعي، مما قد يمنحها ميزة تنافسية. يقال إن أحدث شرائح ومنتجات Nvidia أسهل في التكامل مع خوادم Super Micro مقارنة بنظيراتها. خلال مكالمة الأرباح ربع السنوية هذا الأسبوع، سلطت Nvidia الضوء على العديد من الشركاء الرئيسيين، بما في ذلك Super Micro وDell وLenovo. قد يرى مستثمرو SMCI أن بقاء العلاقة قوية على الرغم من مشكلات حوكمة الشركات المستمرة للشركة هو أمر إيجابي. وهذا يعزز أيضًا الثقة في أن الأعمال الأساسية لشركة Super Micro مشروعة ومستمرة.
ومع ذلك، لا يزال السهم محفوفًا بالمخاطر في رأينا. في حين أن الشركة قد أخرت شطبها من القائمة، إلا أن المشكلات الأساسية المتعلقة بمحاسبة الشركة لم يتم حلها بعد. إن قصة النمو القوية للذكاء الاصطناعي والطلب القوي على منتجات Super Micro لا تعوض حقيقة أن الشركة تواجه مخاوف جدية بشأن حوكمة الشركات وأسئلة حول تقاريرها المالية. في أغسطس، أشارت شركة Hindenburg Research إلى العديد من العلامات الحمراء في الممارسات المحاسبية للشركة، وذكرت صحيفة وول ستريت جورنال في أواخر سبتمبر أن وزارة العدل الأمريكية ربما تحقق في الشركة، على الرغم من أن التحقيق كان في مراحله الأولى في ذلك الوقت.
يعد تعيين مدقق حسابات جديد خطوة إلى الأمام، ولكن يجب على المستثمرين أيضًا أن يأخذوا في الاعتبار سبب رفض شركة التدقيق الأربع الكبرى مثل Ernst & Young الارتباط بالبيانات المالية التي أعدتها الشركة. إن تاريخ الشركة من التقارير المتأخرة والمخاوف التي أثارتها مختلف الأطراف لا يبعث على الثقة تمامًا. حتى لو كان تقييم الشركة يبدو معقولاً اليوم، فإن المشكلات المتعلقة بالضوابط الداخلية والممارسات المحاسبية قد تؤثر على قدرتها على الاستمرار على المدى الطويل وقدرتها على تقديم قيمة للمساهمين. ويبقى أيضًا أن نرى ما إذا كان المدقق الجديد سيوقع بالفعل على حسابات الشركة. في حالة وجود أخطاء مالية، يمكن أن يتخذ المساهمون قرارات بناءً على معلومات مضللة. بالنظر إلى هذه المخاطر، ربما يكون من الأفضل توخي الحذر مع سهم SMCI. هل أنت مستثمر أكثر تجنبا للمخاطرة؟ تحقق مما إذا كان يجب عليك شراء أو بيع أو الاحتفاظ بأسهم CSCO؟
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
