ارتفع سهم جي بي مورغان (NYSE: JPM) بنسبة 48٪ تقريبًا منذ بداية العام حتى الآن، مقارنة بارتفاع مؤشر S&P500 بنسبة 28٪ خلال نفس الفترة. ارتفع سهم Wells Fargo (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: WFC) من بنك JPMorgan بنسبة 50% منذ بداية العام حتى تاريخه. دعونا نلقي نظرة على أداء JPM وتوقعاته الأخيرة.
تجاوز أداء بنك جيه بي مورجان توقعات الشارع في الربع الثالث من السنة المالية 2024. وأعلن البنك عن إجمالي إيرادات بلغت 42.7 مليار دولار، بزيادة قدرها 7٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وكان صافي دخل الفوائد أعلى قليلاً مقارنة بالعام الماضي، وذلك بسبب التغيرات في مزيج الميزانية العمومية، وارتفاع أرصدة بطاقات الائتمان، بالإضافة إلى ودائع الجملة. نمت الإيرادات من غير الفوائد، باستثناء قطاع الأسواق، بنسبة قوية بلغت 17% مدفوعة بارتفاع رسوم إدارة الأصول بالإضافة إلى تحسن أداء الخدمات المصرفية الاستثمارية. ومع ذلك، انخفض صافي الدخل بنحو 2% مقارنة بالعام الماضي ليصل إلى 12.9 مليار دولار بسبب ارتفاع مخصصات خسائر الائتمان.
ومن المثير للإعجاب أن أسهم JPM حققت عوائد أفضل من السوق الأوسع في كل سنة من السنوات الثلاث الماضية. بلغت عوائد السهم 28% في عام 2021، و-13% في عام 2022، و31% في عام 2023. وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. بالنظر إلى بيئة الاقتصاد الكلي غير المؤكدة الحالية حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، ما هي التوقعات بالنسبة لبنك جيه بي مورجان؟
وبالنظر إلى المستقبل، يمكن أن تتحسن الأمور. يمكن أن يتحسن صافي دخل الفوائد للشركة في الربع الرابع مدفوعًا جزئيًا بتخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية التي بدأت في سبتمبر. وبشكل منفصل، من المتوقع أيضًا أن يعود انتخاب دونالد ترامب لرئاسة الولايات المتحدة لولاية ثانية بالنفع على القطاع المالي بشكل عام. ويراهن المستثمرون على أن تركيز إدارة ترامب على إلغاء القيود التنظيمية يمكن أن يترجم إلى نهج أكثر تساهلاً في الرقابة على البنوك مقارنة بإدارة بايدن. ويمكن أن يساعد ذلك البنوك على تعزيز إيراداتها، من خلال زيادة حجم الصفقات ونشاط الإقراض، فضلاً عن احتمال انخفاض تكاليف الامتثال مما قد يعزز الربحية. كان ترامب أيضًا يؤيد التخفيضات الضريبية، والتي يمكن أن تساعد أيضًا النتائج النهائية للبنوك مثل جيه بي مورجان. وقد فاز الجمهوريون، الذين يفضلون الأسواق الحرة عمومًا، بالسيطرة على مجلسي الشيوخ والنواب أيضًا. بشكل عام، يمكن أن يؤدي انخفاض أسعار الفائدة وزيادة اليقين السياسي بعد الانتخابات إلى تحفيز النشاط المصرفي الاستثماري، مع توقع زيادة إصدارات الديون والأسهم مع الأنشطة المرتبطة بعمليات الاندماج والاستحواذ.
في حين أن بنك جيه بي مورجان لا يزال أحد الأسماء ذات الجودة العالية في المجال المصرفي، مع نطاق واسع، فإننا نعتقد أن قيمة السهم مبالغ فيها. يتم تداول أسهم JPM بأكثر من 2.5 ضعف القيمة الدفترية الملموسة (صافي أصول الشركة، ناقص الشهرة) وهي مرتفعة من وجهة نظرنا. بشكل عام، بسعره الحالي البالغ 245 دولارًا للسهم، يتم تداول JPM بحوالي 15٪ قبل تقديرات Trefis لـ تقييم جي بي مورجان.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
