Sofi Technologies Stock (ناسداك: صوفي) شهدت زيادة تزيد عن 30 ٪ من أدنى مستوياتها التي تقل عن 10 دولارات في أوائل أبريل من هذا العام إلى قيمتها الحالية البالغة 13 دولارًا. يمكن أن يُنسب إلى هذا الارتفاع بشكل أساسي نتائج الشركة القوية للربع 1 وتعديل تصاعدي لتوقعاتها السنوية. تحليلنا ل أداء صوفي Q1 يوفر رؤى إضافية. بعد هذه الزيادة الأخيرة ، يتم تداول سهم SOFI بنسبة 190 ٪ عند عرضه على مدى مدة أطول بدءًا من أوائل عام 2023. يمكن أن يعزى هذا إلى حد كبير إلى:
- أ 100 ٪ الارتفاع في نسبة P/S للشركة إلى 5.1 الآن ، بالمقارنة مع 2.6 في عام 2022 ؛
- أ 78 ٪ زيادة في إيرادات الشركة ، ترتفع من 1.6 مليار دولار إلى 2.8 مليار دولار ؛ تقابله جزئيًا:
- أ 22 ٪ زيادة في إجمالي الأسهم المعلقة ، تصل إلى 1.1 مليار.
سوف ندرس تفاصيل هذه العوامل. على الرغم من أن سهم Sofi كان جيدًا بشكل استثنائي ، إذا كنت تبحث عن نمو محتمل مع تجربة أكثر سلاسة من الاستثمار في سهم واحد ، فكر في محفظة عالية الجودةو التي تجاوزت S&P وحققت> 91 ٪ عوائد منذ البداية. بشكل منفصل ، انظر – سهم GE إلى 150 دولار؟
ما الذي يدفع نمو الإيرادات؟
إن نمو الإيرادات القوي لـ SOFI مدفوع بتوسيعها إلى ما وراء أعمالها الإقراض الأولية لتأسيس نفسها كمتجر واحد للخدمات المالية. يتضمن هذا التنويع عروضًا مثل Sofi Money (Banking) و Sofi Invest (الاستثمار) و Sofi Relay (الرؤى المالية) ، بالإضافة إلى خدمات الإقراض التقليدية (القروض الشخصية ، إعادة تمويل القروض الطلابية ، والقروض المنزلية). أدى هذا النهج إلى نمو كبير في قاعدة عضويته واستخدام المنتج. بالنسبة للسياق ، نمت قاعدة عضوية الشركة من 5.2 مليون في 2022 إلى 10.9 مليون حاليًا. كان استحواذ شركة Sofi لعام 2022 لـ Technisys-وهو حل مصرفي أساسي قائم على السحابة-أمرًا حيويًا للشركة. علاوة على ذلك ، استحوذت الشركة على ميثاق مصرفي في عام 2022 ، مما يسمح لها بالحصول على قروض للاستثمار وتعزيز قاعدة الودائع بشكل كبير.
من بين قطاعاتها ، أظهرت الخدمات المالية نمواً ملحوظاً ، حيث زادت خمسة أضعاف من 168 مليون دولار في عام 2022 إلى 822 مليون دولار العام الماضي. تُعزى هذه الزيادة إلى الامتصاص القوي للمنتجات مثل Sofi Money ، و Relay ، والاستثمار ، وكذلك النمو السريع لأعمال منصة القروض الخاصة بها. كما كان أداء قطاع إقراض الشركة جيدًا ، حيث زاد بنسبة 30 ٪ خلال نفس الفترة. على الرغم من أن إعادة تمويل قروض الطلاب كانت تقليديًا مصدر إيرادات كبير لـ SOFI ، إلا أن القروض الشخصية أصبحت مساهمًا كبيرًا في النمو في السنوات الأخيرة. حصلت الشركة على التزامات كبيرة من المستثمرين المؤسسيين ، بما في ذلك مجموعة Fortress Investment Group و Blue Owl Capital ، لشراء قروضها ، ومساعدة في تنويع مصادر الإيرادات الخاصة بها وخفض شدة رأس المال.
ماذا وراء ارتفاع 2X في التقييم المتعددة؟
كان قطاع الخدمات المالية في SOFI عاملاً رئيسياً في الإصلاح المالي للشركة ، مما زاد من الربحية الإجمالية بشكل كبير. منذ عام 2022 ، تحسن هامش تشغيل SOFI بشكل كبير من -20.4 ٪ إلى 17.2 ٪ (خلال الاثني عشر شهرًا الماضية) -وهي زيادة رائعة. كان الميثاق المصرفي 2022 الممنوح لـ SOFI معلمًا كبيرًا ، مما مكن الشركة من الاستفادة من الودائع منخفضة التكلفة من أعضائها ، وخاصة تلك التي لديها ودائع مباشرة ، كمصدر تمويل موثوق للقروض. استفاد هذا الانتقال بعيدًا عن أساليب التمويل الأكثر بدقة بشكل مباشر من صافي إيرادات الفوائد في SOFI والربحية الكلية. هذا الأداء المالي المعزز ، إلى جانب نمو المبيعات القوي والالتزامات من المستثمرين المؤسسيين ، حول معنويات المستثمرين.
تضاعف تقييم أسعار الشركة إلى المبيعات المتعددة خلال هذا الوقت ، حيث ارتفع من 2.6x في 2022 إلى 5.3x في عام 2024 ، مما يعكس تفاؤل المستثمر المتجدد. حدث هذا التحول وسط خلفية السوق الصعبة ، لا سيما المتأثر بزيادة التضخم لعام 2022 والتي أدت إلى انخفاض كبير في سوق الأوراق المالية.
خلال هذه الفترة المضطربة ، شهدت سهم SOFI انخفاضًا حادًا ، حيث انخفض بنسبة 83 ٪ من ذروتها في فبراير 2021 البالغة 26 دولارًا إلى 4 دولارات بحلول ديسمبر 2022-بانخفاض كبير من انخفاض ذروتها بنسبة 25.4 ٪ من S&P 500. لم يسترجع السهم ذروة ما قبل الأزمة.
لكن ماذا بعد؟ هل سهم Sofi شراء بسعر 13 دولارًا؟
بسعره الحالي البالغ 13 دولارًا ، يتم تداول سهم SOFI بمعدل سعر إلى البيس (P/S) 5.3x ، والذي يتماشى بشكل وثيق بمتوسطه 5.5x لمدة أربع سنوات. ومع ذلك ، هناك مؤشرات قوية تشير إلى أن التقييم المتعدد يمكن أن يرى المزيد من التوسع. أولاً ، إن التحول الاستراتيجي للشركة نحو طرق الإيرادات ذات الهامش العالي من خلال منصة التكنولوجيا (Galileo و Technisys) وقطاعات الخدمات المالية تجذب مصلحة المستثمرين. قد يؤدي هذا الانتقال من نموذج يركز بشكل أساسي على الإقراض إلى نهج أكثر تنوعًا ، ويعتمد على التكنولوجيا ، إلى دفع السوق إلى تعيين مضاعفات أعلى ، مع الاعتراف بالدخل الأكثر ثباتًا القائم على الرسوم.
ثانياً ، يثبت نمو الأعضاء المستمر في Sofi وتجاوزه الناجح أنه أمر ضروري. مع استمرار الشركة في توسيع عضويتها وتخزين المنتجات المصرفية والاستثمار والتأمين بكفاءة ضمن نظامها الإيكولوجي المتكامل ، قد يعزو المستثمرون قسطًا لتقييمه.
أخيرًا ، والأهم من ذلك ، يمكن أن يكون مسار Sofi نحو الربحية المتسقة بمثابة حافز كبير. يمكن أن يؤدي الحفاظ على الربحية ، بدعم من زيادة الكفاءة التشغيلية واقتصادات الحجم ، إلى نقطة انعطاف حيوية ، حيث عادة ما تؤدي الشركات الناجحة مالياً في قطاع الخدمات إلى تقييم أعلى.
في حين أن هذه العوامل تفضل بقوة صوفي ، يجب على المستثمرين أيضًا وزن المخاطر التي تنطوي عليها. انخفض سهم SOFI سابقًا أكثر من 80 ٪ خلال فترة انخفاض كبيرة في السوق ، مما يبرز ضعفه في التحديات الاقتصادية الكلية. مع بقاء أسعار الفائدة مرتفعة ومستمرة التوترات التجارية ، هناك خطر حدوث انخفاض إضافي في سعر السهم.
بالتأكيد ، هناك دائمًا مخاطر كبيرة عند الاستثمار في سهم واحد ، أو عدد محدود من الأسهم. النظر في Trefis محفظة عالية الجودة (HQ) التي تشمل مجموعة مختارة من 30 مخزونًا ، لها تاريخ من نجح في التفوق على S&P 500 خلال السنوات الأربع الماضية. ما الذي يفسر هذا؟ بشكل جماعي ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد فائقة مع انخفاض المخاطر مقارنة مع مؤشر القياس ؛ توفير تجارب أقل تقلبًا ، كما هو موضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
