تم إطلاق Tesla Cybertruck وسط ضجة كبيرة. ومع ذلك، بعد مرور ما يزيد قليلاً عن عام منذ بدء طرح سيارة البيك أب المستقبلية للعملاء في نوفمبر 2023، يبدو أن المبيعات تعاني.
ذكرت شركة Tesla في البداية أن لديها أكثر من مليون حجز لـ Cybertruck وكانت الاتجاهات المبكرة قوية جدًا. برزت Cybertruck باعتبارها البيك أب الكهربائية الأكثر مبيعًا في الولايات المتحدة خلال الربع الثاني من عام 2024 مع زيادة الإنتاج وتركيز الشركة على تلبية الطلبات المتراكمة. ومع ذلك، فقد تضاءل الزخم بشكل كبير منذ ذلك الحين. على الرغم من أن Tesla لا تعلن عن أرقام التسليم الخاصة بـ Cybertruck، إلا أن لدينا بعض السياق. خلال الربع الرابع من عام 2024، سلمت Tesla 471,930 وحدة من مركباتها ذات السوق الشامل، Model 3 وY، في حين بلغت مبيعات الطرازات X وS وCybertruck مجتمعة حوالي 23,640 فقط. باعت Tesla الآن حوالي 17,147 وحدة من الطرازين X وS في الربع الرابع من العام المالي 2022، أي قبل عام من إطلاق Cybertruck. وبافتراض أن مبيعات الطرازين S وX ظلت ثابتة، فهذا يعني أن مبيعات Cybertruck كانت على الأرجح حوالي 6000 وحدة فقط للربع الرابع من عام 2024، وهو ما يمثل أقل من 1.5٪ من إجمالي أحجام Tesla. إذن ما الذي يعيق الشاحنة الكهربائية وماذا يعني بالنسبة لسهم Tesla؟ بشكل منفصل، إذا كنت تريد الاتجاه الصعودي مع رحلة أكثر سلاسة من الأسهم الفردية، فكر في محفظة عالية الجودة, والتي تفوقت في الأداء على مؤشر S&P، وحققت عوائد تزيد عن 91% منذ إنشائها.
ما الذي أثر على الطلب؟
أدت عدة عوامل إلى تقليص الطلب على Cybertruck. انحرف المنتج النهائي الذي أطلقته Tesla عن المواصفات الأولية التي تحدثت عنها الشركة في حدث كشف النقاب عنه في عام 2019. وبينما أعلنت Tesla في الأصل عن سعر يبدأ من 40 ألف دولار في عام 2019، فإن سعر الإصدار الأساسي للدفع الخلفي يبلغ الآن حوالي 61000 دولار. أعلى بنسبة تزيد عن 50% مما وعد به في البداية ولم يتم إطلاق هذا النموذج بعد. تبيع Tesla حاليًا فقط طراز الدفع الرباعي ثنائي المحرك والذي يبدأ حاليًا بسعر 80 ألف دولار، في حين يبلغ سعر طراز “Cyberbeast” من الدرجة الأولى 100000 دولار. إلى جانب السعر، تم إطلاق الشاحنة أيضًا بنطاق قيادة أقل من الموعود وسعة حمولة منخفضة. للمقارنة، فإن سعر R1T من Rivian الذي نال استحسانًا كبيرًا (والأصغر قليلاً) يبلغ سعره المبدئي 70 ألف دولار، في حين يبلغ سعر طراز F-150 Lightning الأكثر تقليدية من فورد حوالي 55000 دولار وما فوق. من المحتمل أن يكون السعر الأعلى والمواصفات الأقل من الموعودة يعني أن جزءًا كبيرًا من الطلبات المسبقة الأولية، والتي تطلبت دفعة قابلة للاسترداد بقيمة 100 دولار، لم تمضي قدمًا في طلباتها. انظر كيف يمكن لترامب أن يدفع سهم Tesla إلى 1000 دولار.
ومن المؤكد أيضًا الآن أن الإنتاج ليس مشكلة. زادت Tesla خصوماتها بالإضافة إلى حوافزها للشاحنة خلال الربع الأخير، وأصبحت Cybertrucks متاحة في أقل من أسبوع بعد الطلب، اعتبارًا من أواخر عام 2024. وكانت هناك تقارير تفيد بأنه طُلب من عمال خط Cybertruck على ما يبدو عدم الحضور للعمل لمدة ثلاثة أيام في ديسمبر – علامة أخرى على أن الطلب يهدأ. علاوة على ذلك، تم نقل بعض موظفي إنتاج Cybertruck في مصنع Tesla في أوستن إلى تجميع الطراز Y.
على الرغم من أن سوق الشاحنات الصغيرة في الولايات المتحدة كبير جدًا، حيث تبلغ أحجام التداول الخاصة باللاعبين الخمسة الأوائل ما يقرب من 3 ملايين وحدة سنويًا، فمن المرجح أن يظل هذا منتجًا متخصصًا لشركة Tesla. قد لا تكون Cybertruck، التي تتميز بتصميم جذري وتأتي مع مشكلات تتعلق بالنطاق، جذابة لعملاء البيك أب التقليديين الذين يعطون الأولوية للتطبيق العملي والمتانة. إن ولاء العملاء في سوق الشاحنات مرتفع جدًا، مما يعني أن شركة Tesla قد تواجه صعوبة في ملاحقة المالكين الحاليين. المنافسة قوية أيضا. تلقت شاحنة البيك أب Rivian's R1T الناشئة من EV تقييمات رائعة. وبالمثل، تشهد الشركات المصنعة للشاحنات الصغيرة أيضًا قوة جذب من خلال خططها للكهرباء، حيث تشهد نسخة فورد الكهربائية من سيارتها الشهيرة F-150 طلبًا قويًا إلى حد معقول في أوائل عام 2024، على الرغم من تراجع المبيعات مؤخرًا.
هل يمكن أن ترتفع المبيعات؟
أشارت تسلا سابقًا إلى أنها تستطيع في النهاية تصنيع حوالي 250 ألف شاحنة بيك آب سايبرتراك سنويًا بعد عام 2025. ومع ذلك، يبدو أن هذا المستوى من الطلب غير مرجح للغاية على المدى القريب. هناك بعض الاستراتيجيات التي يمكن أن تستخدمها تسلا لتعزيز المبيعات. قد تقدم الشركة متغيرات أقل سعرًا أو تخفض أسعار الدخول، كما فعلت مع الطرازين Y وModel 3 خلال العام الماضي. علاوة على ذلك، يمكن لشركة تسلا توسيع نطاق توفر الشاحنة في الأسواق الخارجية، على الرغم من أن هذا قد لا يؤدي إلى زيادة المبيعات بشكل كبير نظرًا لأن الولايات المتحدة هي السوق الرئيسي للشاحنات الصغيرة على مستوى العالم، حيث تقدر مبيعات الشاحنات الصغيرة في الولايات المتحدة بأكثر من ضعف حجم بقية العالم. العالم مجتمعة. إن سيارة Tesla Cybertruck 2025 مؤهلة الآن للحصول على ائتمان ضريبي فيدرالي بقيمة 7500 دولار، مما يجعلها في متناول العملاء. ومع ذلك، تشير التقارير إلى أن إدارة ترامب القادمة قد تسعى إلى إلغاء هذا البرنامج، مما قد يؤثر على المبيعات في الأشهر المقبلة.
كانت الزيادة في أسهم TSLA خلال فترة السنوات الأربع الماضية بعيدة كل البعد عن الاتساق، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا إلى حد كبير من مؤشر S&P 500. وكانت عوائد السهم 50٪ في عام 2021، -65٪ في عام 2022، و102٪ في عام 2023 و 63% في عام 2024. تعد محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل بكثير متقلب. وقد لقد تفوق بشكل مريح على مؤشر S&P 500 خلال فترة الـ 4 سنوات الماضية. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن تواجه TSLA وضعًا مشابهًا كما فعلت في عام 2022 و أداء أقل من مؤشر ستاندرد آند بورز خلال الـ 12 شهراً القادمة أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
نحن نقدر قيمة أسهم Tesla بحوالي 240 دولارًا للسهم الواحد، وهو أقل بكثير من سعر السوق. لا نزال نتوقع انخفاضًا في سعر السهم لعدة أسباب. خلال عام 2024، انخفضت تسليمات تيسلا على أساس سنوي للمرة الأولى منذ أكثر من عقد من الزمن. تشتد المنافسة في سوق السيارات الكهربائية مع اكتساب شركات السيارات الكهربائية الصينية أرضًا في الأسواق الدولية، في حين يبدو أن سوق التبني المبكر للسيارات الكهربائية في الولايات المتحدة أصبح مشبعًا، مما يقلل من مجموعة المشترين لأول مرة. ويبدو أيضًا أن التخفيضات الكبيرة في الأسعار التي قامت بها شركة تسلا خلال العام الماضي، والتي تهدف إلى تحفيز الطلب، قد فقدت تأثيرها الأولي، مع تزايد حدة المنافسة السعرية. إن تقييم تسلا بعد الارتفاع الأخير ليس رخيصًا. يتم تداول السهم عند أرباح عالية تبلغ 120 ضعفًا إجماعيًا لعام 2025 – وقد يستغرق الأمر وقتًا طويلاً حتى تنمو الشركة إلى هذا التقييم الغني. ولن يكون هناك مجال كبير للخطأ إذا لم يتسارع النمو في الأعوام المقبلة. انظر تحليلنا على تقييم تسلا: هل سهم TSLA باهظ الثمن أم رخيص؟ لمزيد من التفاصيل حول تقييم Tesla وكيفية مقارنتها مع أقرانها. لمزيد من المعلومات حول نموذج أعمال Tesla واتجاهات الإيرادات، راجع لوحة المعلومات الخاصة بنا على إيرادات تسلا: كيف يكسب TSLA المال؟
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
