الخطوط الجوية الأمريكية (NASDAQ: AAL) يتم تسعير الأسهم حاليًا بحوالي 11.10 دولارًا ، مما يعكس انخفاضًا بنسبة 35 ٪ هذا العام ، ووضع نفسه كاستثمار أقل جاذبية على الرغم من التقييم المنخفض على ما يبدو. يكتشف الفحص الشامل للأداء التشغيلي لشركات الطيران الأمريكية ، والصحة المالية ، والتحمل التاريخي ، العديد من القضايا الحرجة التي تطغى على انخفاض سعرها. مع وضع ذلك في الاعتبار ، إذا كنت تبحث عن الاتجاه الصعودي مع انخفاض التقلبات مقارنة مع الأسهم الفردية ، فإن Trefis محفظة عالية الجودة يوفر بديلًا – بعد تجاوز S&P 500 وعقد أكثر من 91 ٪ من عائدات منذ إطلاقه. بالإضافة إلى ذلك ، افحص – يواجه مخزون بوينج أزمة جديدة بعد 787 حدوث دريملينر
التقييم: مظهر مضلل
عند مقارنة تقييم الخطوط الجوية الأمريكية بالسوق الأوسع ، يبدو السهم غير مكلف على أساس المبيعات أو مقاييس الربح. نسبة سعرها إلى البيع (P/S) هي 0.1 ، وهو أقل بكثير من S&P 500's 3.0. وبالمثل ، فإن نسبة التدفقات النقدية من السعر إلى درجة حرارة الشركة (P/FCF) هي 1.8 مقارنة بـ S&P 500 20.5 ، ونسبة سعرها إلى الأرباح (P/E) هي 11.3 مقابل 26.4 المعيار. على الرغم من أن هذه المؤشرات تعني صفقة ، إلا أن نظرة أكثر تعمقًا على أساسيات الشركة ترسم صورة أكثر تعقيدًا. لوحة القيادة لدينا على نسب تقييم الخطوط الجوية الأمريكية يوفر المزيد من التفاصيل.
نمو الإيرادات: بعض التحسينات ، ولكن لا تزال وراءها
إيرادات الخطوط الجوية الأمريكية شهدت بعض النمو على مدى السنوات القليلة الماضية. في السنوات الثلاث الماضية ، زادت إيراداتها بمعدل متوسط قدره 18.0 ٪ ، متجاوزًا ارتفاع S&P 500 بنسبة 500 ٪. على مدار الـ 12 شهرًا الماضية ، نمت الإيرادات بنسبة 1.9 ٪ من 53 مليار دولار إلى 54 مليار دولار ، على الرغم من أن هذا وراء نمو S&P 500 بنسبة 500 ٪. ومع ذلك ، شهدت أحدث إيراداتها الفصلية انخفاضًا طفيفًا بلغت 0.2 ٪ إلى 13 مليار دولار مقارنة بالعام السابق ، على عكس تحسن S&P 500 4.8 ٪.
الربحية: ضعف كبير
على الرغم من بعض نمو الإيرادات ، لا تزال ربحية الشركة مصدر قلق كبير. الدخل التشغيلي لشركة الخطوط الجوية الأمريكية على مدى الأرباع الأربعة الماضية ، كان 2.9 مليار دولار ، مما أدى إلى انخفاض هامش التشغيل بنسبة 5.4 ٪ ، وهو أقل بكثير من S&P 500 13.2 ٪. إنه تشغيل التدفق النقدي كان (OCF) لنفس الفترة 4.3 مليار دولار ، مما أدى إلى هامش OCF مخيب للآمال بنسبة 7.9 ٪ مقارنة مع S&P 500 14.9 ٪. علاوة على ذلك، صافي دخل الخطوط الجوية الأمريكية على مدى الأرباع الأربعة الماضية ، كان 685 مليون دولار فقط – وكشف عن هامش دخل صافي ضعيف للغاية بنسبة 1.3 ٪ ، بشكل كبير في ظل 11.6 ٪ من S&P 500.
الاستقرار المالي: ميزانية عمومية هشة
الاستقرار المالي لشركات الطيران الأمريكية يبدو هشًا. اعتبارًا من الربع الأخير ، بلغت ديون الشركة 37 مليار دولار ، في حين بلغت القيمة السوقية 7.3 مليار دولار (اعتبارًا من 11 يونيو 2025). ينتج عن هذا نسبة ديون إلى حقوق ملكية غير مواتية للغاية 474.3 ٪ ، يتناقض بشكل صارخ مع 19.9 ٪ من S&P 500. وعادة ما تفضل نسبة الديون إلى حقوق الملكية. في ملاحظة إيجابية ، تمثل المكافئات النقدية والنقدية التي تصل إلى 7.5 مليار دولار 11.9 ٪ من إجمالي أصول الخطوط الجوية الأمريكية البالغة 63 مليار دولار ، مما يدل على نسبة نقدية معقولة إلى الأصول مقارنة بـ S&P 500 13.8 ٪.
مرونة الركود: سجل من الأداء الضعيف
تاريخيا كانت قدرة الخطوط الجوية الأمريكية على تحمل الانكماش الاقتصادي أكثر فقراً بشكل كبير من مؤشر S&P 500. خلال صدمة التضخم لعام 2022 ، انخفض سهم AAL بنسبة 57.7 ٪ من ذروة 25.82 دولار في يونيو 2021 إلى 10.92 دولار في أكتوبر 2023 ، في حين شهدت S&P 500 انخفاضًا في الذروة إلى 25.4 ٪. لم يعود السهم بعد إلى ارتفاع الأزمة.
وبالمثل ، خلال جائحة Covid في عام 2020 ، انخفض أسهم AAL بنسبة 70.3 ٪ من ارتفاع 30.47 دولار في فبراير 2020 إلى 9.04 دولار في مايو 2020 ، مما أدى إلى ضعف أداء S&P 500 بنسبة 33.9 ٪. كما فشلت في استعادة عالي ما قبل الأزمة منذ ذلك الوقت.
شهدت الأزمة المالية العالمية لعام 2008 انخفاضًا أكثر أهمية ، حيث انخفض أسهم AAL بنسبة 97.2 ٪ من ذروة 61.96 دولارًا في يناير 2007 إلى 1.76 دولار في يوليو 2008 ، بالمقارنة مع انخفاض S&P 500 56 ٪. لم يتم استرداد السهم إلى ارتفاع ما قبل الأزمة من عام 2008 أيضًا.
الحكم: نظرة غير مواتية
في الختام ، في حين أن الخطوط الجوية الأمريكية تعرض نموًا ملحوظًا في الإيرادات ، إلا أن هذه الميزة طغت عليها مشاكل مالية كبيرة. تتصارع الشركة مع ضعف الربحية والاستقرار المالي المحدودة ، وقدرتها على تحمل الانكماش الاقتصادي بشكل كبير. هذه العناصر مجتمعة تؤدي إلى تقييم شامل “غير موات” للسهم. وبالتالي ، على الرغم من تقييمها الحالي المنخفض للغاية ، تعتبر شركة الخطوط الجوية الأمريكية استثمارًا عالي المخاطر وسهم غير جذاب للشراء بسعرها الحالي.
على الرغم من أنه سيكون من الحكمة الابتعاد عن مخزون AAL في الوقت الحالي ، إلا أنك قد تفكر في استكشاف Trefis محفظة القيمة المعززة (RV)، التي تفوقت على مؤشر مخزوناتها بالكامل (مزيج من مؤشرات S&P 500 S&P و S&P Mid-Cap و Russell 2000) لتقديم عوائد قوية للمستثمرين. ما سبب ذلك؟ قدمت الهيكل الفصلي المتوازن من أسهم محفظة RV الكبيرة والمتوسطة والصغيرة مقاربة رشيقة للاستفادة من ظروف السوق المواتية مع تقليل الخسائر عندما تنخفض الأسواق ، كما هو موضح في مقاييس أداء محفظة RV.
