شهدت أسواق الأسهم انكماشًا كبيرًا وسط توترات تجارية متصاعدة ، حيث تكبد كل من Dow Jones و S&P 500 خسائر كبيرة. تم تشغيل عملية بيع السوق بموقف الرئيس ترامب على الرسوم الجمركية. في تحليلنا لأسهم قطاع الدفاع ، نحدد General Dynamics (NYSE: GD) كفرصة استثمارية أكثر جاذبية من لوكهيد مارتن (NYSE: LMT). في الوقت الحاضر ، يتم تقدير كلا الأسهم تقريبًا 17x الأرباح إلى الأمام. ومع ذلك ، يشير تحليلنا إلى أن GD من المحتمل أن يتفوق على LMT في السنوات المقبلة ، ودفعها مسار نمو الإيرادات القوي ومقاييس الربحية المتفوقة.
يعتمد هذا التقييم على تحليل شامل للعديد من العوامل الرئيسية ، بما في ذلك أداء الإيرادات التاريخية ، وعوائد الاستثمار ، ومقاييس التقييم المقارنة. في التحليل الذي يلي ، سوف نستكشف بتفصيل أكبر الأسباب وراء اعتقادنا بأن General Dynamics هو خيار استثمار أكثر جاذبية في صناعة الدفاع على مدار السنوات الثلاث المقبلة. ومع ذلك ، إذا كنت تفضل خيارًا يوفر رحلة أكثر سلاسة مقارنةً بمخزون فردي ، ففكر محفظة عالية الجودة، الذي تفوقت على S&P وسلسل> 91 ٪ عوائد منذ البداية.
محركات النمو: كيف تزيد GD و LMT من مبيعاتهما
سجلت General Dynamics متوسط نمو الإيرادات السنوية 7.5 ٪ من 2021 إلى 2024 ، تزداد من 38 مليار دولار إلى 48 مليار دولار. في المقابل ، حقق لوكهيد مارتن متوسط نمو سنوي لـ 2.0 ٪، مع ارتفاع إيراداتها من 67 مليار دولار إلى 71 مليار دولار خلال نفس الفترة. بالإضافة إلى ذلك ، على مدار الاثني عشر شهرًا ، يتجاوز نمو مبيعات General Dynamics بنسبة 12.9 ٪ بشكل كبير 5.1 ٪ من Lockheed Martin.
دفعت أحجام الإنتاج العالية في البرامج الحرجة ، بما في ذلك مروحيات سيكورسكي وأنظمة الصواريخ ، نموها إيرادات لوكهيد مارتن في السنوات الأخيرة. علاوة على ذلك ، فإن زيادة عقود الإنتاج لبرامج F-35 وبرامج مساحة الأمن القومي تعزز المبيعات بشكل كبير. نتوقع أن يستمر اتجاه النمو هذا ، ويعززه عدم الاستقرار الجيوسياسي المستمر الذي من المحتمل أن يحافظ على الإنفاق الدفاعي.
إيرادات جنرال ديناميكس مدعوم بأداء قوي عبر قطاعات الأعمال الأساسية. يعد قسم الفضاء Aerospace مساهمًا مهمًا ، مع زيادة توصيل الطائرات ، وخاصة G700 ، التي بدأت الشحن في Q2 ، 2024 بعد الموافقة التنظيمية. كما أن الأنظمة البحرية للشركة تقود النمو من خلال أحجام إنتاج أعلى على برامج الغواصات الحيوية. بالإضافة إلى ذلك ، شهدت قسم أنظمة القتال زيادة في المبيعات بسبب برنامج مركبة M10 Booker التابع للجيش الأمريكي.
اتجاهات هامش التشغيل: خسائر LMT المصنفة مقابل تكاليف GD's G700
بين عامي 2021 و 2024 ، شهدت شركة لوكهيد مارتن انخفاض هامش التشغيل بشكل كبير ، حيث انخفض من 13.6 ٪ إلى 9.9 ٪ ، وذلك في المقام الأول بسبب خسارة 1.4 مليار دولار في برامجها المصنفة في عام 2024. وبالمقارنة ، شهدت شركة Germal Dynamics انخفاضًا أكثر تواضعًا في هامش التشغيل ، من 10.8 ٪ ، كنتيجة لتكاليف الولادة الأولية لـ G700.
تحليل المخاطر المالية: موازنة الديون والنقد في أسهم الدفاع
في تقييم المخاطر المالية ، تظهر كل من شركة General Dynamics و Lockheed Martin ملف تعريف متوازن نسبيًا. في حين أن نسبة ديون لوكهيد مارتن إلى 3 ٪ ، وهي أعلى من 15 ٪ من General Dynamics ، مما يشير إلى قدر أكبر من الرافعة المالية ، فإن نسبة General Dynamics 'النقدية إلى الأصول 3 ٪ أقل من Lockheed Martin 4.5 ٪ ، مما يعني ضمناً احتياطيًا نقديًا أصغر. في الأساس ، لدى General Dynamics ملف تعريف ديون أقوى ، في حين يشغل شركة Lockheed Martin موقعًا نقديًا أكثر جوهرية.
GD و LMT: مقارنة بين عائدات الأسهم لمدة 4 سنوات مقابل S&P 500
من أوائل عام 2021 حتى الآن ، حقق سهم General Dynamics ربحًا مثيرًا للإعجاب بنسبة 90 ٪ ، حيث زاد من حوالي 135 دولارًا إلى 255 دولارًا ، مما يتفوق على مكسب S&P 500 55 ٪ على نفس المدة التي مدتها أربع سنوات. على الرغم من أن GD نشر عوائد سنوية إيجابية خلال هذه الفترة – 44 ٪ في عام 2021 ، و 22 ٪ في 2022 ، و 7 ٪ في 2023 ، و 4 ٪ في عام 2024 – كانت متخلفة عن S&P 500 في 2023 و 2024.
على النقيض من ذلك ، ارتفع سهم Lockheed Martin بنسبة 45 ٪ ، حيث انتقل من حوالي 315 دولارًا إلى 450 دولارًا ، وهو ما يقل عن مكاسب S&P 500 بنسبة 55 ٪. تميز أداء LMT بتقلب كبير ، مع عائدات سنوية قدرها 3 ٪ في 2021 ، 40 ٪ في 2022 ، -4 ٪ في 2023 ، و 10 ٪ في عام 2024. ونتيجة لذلك ، كان LMT أقل من أداء S & P 500 في 2021 ، 2023 ، و 2024.
سهم GD: اختيار الاستثمار الدفاعي المتفوق؟
يشير تحليلنا إلى أن General Dynamics هو الاستثمار الأكثر جاذبية بالمقارنة مع لوكهيد مارتن. تُظهر GD نموًا أقوى في الإيرادات ، وتحسين الربحية ، وملف مخاطر مالية مماثلة. بالإضافة إلى ذلك ، تقييمها أكثر جاذبية. في الوقت الحاضر ، يتم تداول سهم LMT في 20.1 أوقات الأرباح المعدلة التي تم تعديلها البالغة 22.31 دولار للسهم ، وهو ما يزيد قليلاً عن متوسط نسبة P/E لمدة ثلاث سنوات بلغ 19.6. في المقابل ، يتم تداول سهم GD في 18.6 مرات أرباحها المتأخرة البالغة 13.63 دولار للسهم ، تقل عن متوسط نسبة P/E لمدة ثلاث سنوات من 19.9. في حين أن المناخ الجيوسياسي الحالي مناسب لقطاع الدفاع بأكمله ، فإن النمو الأعلى المتوقع لـ General Dynamics ، مدفوعًا بالطائرة G700 ، إلى جانب ربحتها العالية بشكل هامشي ، تصل إلى تفضيلنا لـ GD.
على الرغم من أن General Dynamics تقدم قضية استثمارية قوية مقارنةً بـ Lockheed Martin ، محفظة عالية الجودة، قائمة مختارة بعناية تضم 30 مخزونًا مع سجل مثبت لتفوق أداء S&P 500 على مدار السنوات الأربع الماضية ، يوفر خيارًا جذابًا آخر.
الاستثمار مع Trefis
حافظات الضرب في السوق | الثروة القائمة على القواعد
