خسر سهم Salesforce (NYSE: CRM) 6% حتى الآن هذا العام، مقارنة بالارتفاع بنسبة 16% في مؤشر S&P 500 خلال نفس الفترة. بشكل عام، بسعره الحالي البالغ 248 دولارًا للسهم، يتم تداوله بأقل بنحو 20% عن قيمته العادلة البالغة 307 دولارًا – تقديرات Trefis تقييم Salesforce.
كان سهم CRM في مسار تصاعدي في السنوات الثلاث الماضية. لكن النمو كان بعيدًا عن الاتساق، حيث كانت العائدات السنوية أكثر تقلبًا بشكل كبير من مؤشر S&P 500. بلغت عائدات السهم 14٪ في عام 2021، و-48٪ في عام 2022، و98٪ في عام 2023. على النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis High Quality، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا بشكل كبير. ولديها تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ أقل من رحلة قطار الملاهي كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ. ونظرًا للبيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية حول خفض أسعار الفائدة والحروب المتعددة، فهل قد تواجه CRM موقفًا مشابهًا لما حدث في عامي 2021 و2022؟ أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
وتفوقت الشركة على تقديرات الإجماع في الربع الثاني من السنة المالية 2025 (فبراير-يناير). وأبلغت عن إجمالي إيرادات بلغت 9.33 مليار دولار – بزيادة 8% عن الفترة المقابلة من العام الماضي. وكان النمو مدفوعًا بزيادة بنسبة 9% في إيرادات الاشتراك والدعم، والتي استفادت من التحسن في سحابة المبيعات وسحابة الخدمة والمنصات والفئات الأخرى. ومن حيث التكاليف، شهدت النفقات التشغيلية انخفاضًا إيجابيًا في الربع، مما أدى إلى هامش تشغيلي بنسبة 19.1% مقابل 17.2% قبل عام. وبشكل عام، قفز صافي الدخل من 1.27 مليار دولار إلى 1.43 مليار دولار.
ارتفعت إيرادات الشركة بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 18.5 مليار دولار في النصف الأول من السنة المالية 2025، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى ارتفاع بنسبة 11% في إيرادات الاشتراك والدعم. وعلاوة على ذلك، انخفضت النفقات الإجمالية كنسبة مئوية من الإيرادات في العام، مما أدى إلى تحسين هامش التشغيل من 11.2% إلى 18.9%. وفي المجمل، أدى ذلك إلى صافي دخل بلغ 2.96 مليار دولار – أكثر من ضعف الرقم في العام الماضي.
وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع الشركة أن تظل إيرادات الربع الثالث بين 9.31 و9.36 مليار دولار وأن تتراوح الأرباح بين 1.41 و1.43 مليار دولار على التوالي. وبشكل عام، نقدر إيرادات Salesforce من المتوقع أن تبلغ قيمة الشركة نحو 37.79 مليار دولار في السنة المالية 2025. بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن ترتفع إيرادات CRM لكل سهم إلى 37.27 دولارًا. هذا إلى جانب مضاعف P/S البالغ 8.3x سيؤدي إلى تقييم بقيمة 307 دولارات.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
