نظرًا لآفاقها الأفضل، فإننا نعتقد أسهم شركة أبوت (NYSE: ABT) هو اختيار أفضل من نظيره أسهم شركة ميدترونيك (NYSE: MDT). يتم تداول سهم ABT عند 4.9x الإيرادات المتأخرة، مقابل 3.6x لـ MDT. على الرغم من أن Medtronic أكثر ربحية قليلاً، فقد شهدت Abbott نموًا متفوقًا في الإيرادات ولديها وضع مالي أفضل، مما يفسر إلى حد كبير فجوة التقييم هذه. هناك المزيد من المقارنة، وفي الأقسام أدناه، نناقش سبب اعتقادنا أن Abbott ستتفوق على Medtronic في السنوات الثلاث المقبلة. نقارن مجموعة من العوامل، مثل نمو الإيرادات التاريخي والعائدات والتقييم.
1. كانت عوائد أسهم ABT أفضل من عوائد أسهم MDT
وقد شهد سهم ABT مكاسب بنسبة 15% من مستويات 100 دولار في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 115 دولارًا الآن، بينما شهد سهم MDT انخفاضًا بنسبة 15% من 105 دولارات إلى 90 دولارًا خلال هذه الفترة. ويقارن هذا بزيادة بنحو 50% لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة التي استمرت أربع سنوات تقريبًا.
ومع ذلك، كانت التغييرات في أسهم ABT وMDT بعيدة كل البعد عن الاتساق. بلغت العائدات على أسهم ABT 31% في عام 2021، و-21% في عام 2022، و2% في عام 2023، بينما كانت العائدات على أسهم MDT -10%، و-23%، و10% على التوالي. وبالمقارنة، بلغت العائدات على مؤشر S&P 500 27% في عام 2021، و-19% في عام 2022، و24% في عام 2023 – مما يشير إلى أن أداء ABT كان أقل من أداء S&P في عامي 2022 و 2023 بينما كان أداء MDT أقل من مؤشر القياس كل عام.
في الحقيقة، التفوق بشكل مستمر على مؤشر S&P 500 — في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبًا على مدار السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ بالنسبة للشركات ذات الوزن الثقيل في قطاع الرعاية الصحية بما في ذلك JNJ وUNH وPFE، وحتى بالنسبة لنجوم الشركات الكبرى GOOG وTSLA وMSFT. على النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، لديها تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ وهي أقل تقلبًا، كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
2. نمو إيرادات شركة أبوت أفضل قليلاً
شهدت شركة أبوت ارتفاع إيراداتها بمعدل نمو سنوي متوسط قدره 5.9% من 34.6 مليار دولار في عام 2020 إلى 40.1 مليار دولار في عام 2023. من ناحية أخرى، شهدت شركة ميدترونيك ارتفاع مبيعاتها بمعدل متوسط قدره 2.5% من 30.1 مليار دولار في السنة المالية 2021 (التي تنتهي في أبريل) إلى 32.4 مليار دولار في السنة المالية 2024.
أدى الطلب المرتفع على اختبارات كوفيد-19 إلى نمو مبيعات شركة أبوت خلال مرحلة الوباء. وانخفضت المبيعات في عام 2023 وسط انخفاض الطلب على الاختبارات. وعلى الرغم من تأثير انخفاض الاختبارات، فإن شركة أبوت على استعداد للعودة إلى النمو هذا العام، مدفوعة بأعمالها في الأجهزة الطبية. أعلنت شركة أبوت عن مبيعاتها في أربعة قطاعات – الأدوية الراسخة، والأجهزة الطبية، والتشخيص، والتغذية. خلال فترة الأشهر الستة المنتهية في يونيو 2024، نمت مبيعات الأجهزة الطبية بنسبة 12٪ على أساس سنوي، وارتفعت مبيعات الأدوية الراسخة بنسبة 2٪، وكانت مبيعات التغذية 4٪ وانخفضت مبيعات التشخيص بنسبة 12٪. يتم تعزيز مبيعات قطاع الأجهزة الطبية من خلال زيادة حجم الإجراءات. داخل الأجهزة الطبية، شهدت مبيعات مرض السكري نموًا مزدوج الرقم مؤخرًا، بقيادة FreeStyle Libre. يستفيد قطاع التغذية من مكاسب حصة السوق لمنتجات حليب الأطفال. تتوقع شركة أبوت أن يرتفع إجمالي إيراداتها لعام 2024 بنسبة 9.5٪ إلى 10٪ على أساس عضوي.
كما استفادت شركة ميدترونيك من ارتفاع إجمالي في حجم الإجراءات. وقد حققت منتجاتها الجديدة – بما في ذلك جهاز تنظيم ضربات القلب ميكرا إيه في ونظام الدعامة الوريدية ذاتية التوسع أبري لمرض الوريد العميق – أداءً جيدًا. وكان نظام ميني ميد 780 جي الخاص بالشركة، والذي يتوقع ويضبط توصيل الأنسولين تلقائيًا، هو المحرك لنمو مبيعات مرض السكري. أعلنت ميدترونيك عن إيراداتها في أربعة قطاعات – أمراض القلب والأوعية الدموية والجراحة الطبية وعلم الأعصاب والسكري. وقد أعلنت مؤخرًا عن نتائج الربع الأول من السنة المالية 2025، حيث بلغت الإيرادات 7.9 مليار دولار، بزيادة 3٪ على أساس سنوي. وشهد قطاع علوم الأعصاب نموًا بنسبة 4.4٪، وارتفعت مبيعات أمراض القلب والأوعية الدموية بنسبة 5.5٪، وانخفضت مبيعات الجراحة الطبية بنسبة 0.4٪، وارتفعت مبيعات مرض السكري بنسبة 11.8٪ على أساس سنوي.
ملكنا مقارنة إيرادات شركة أبوت و مقارنة إيرادات شركة ميدترونيك توفر لوحات المعلومات مزيدًا من الرؤى حول مبيعات الشركات. بالنظر إلى المستقبل، نعتقد أن شركة Abbott ستشهد نموًا أفضل في الإيرادات من Medtronic في السنوات الثلاث المقبلة. في حين ستستمر في رؤية زيادة في مبيعات أجهزتها الطبية ومنتجاتها الغذائية، فإن أعمال التشخيص ستحظى أيضًا بمقارنة أفضل في المستقبل، مع تأثير انخفاض مبيعات اختبارات Covid-19 خلفنا في الغالب.
3. شركة Medtronic أكثر ربحية قليلاً
لقد توسع هامش التشغيل لشركة أبوت من 15.5% في عام 2020 إلى 16.2% في عام 2023، في حين نمت هامش التشغيل لشركة ميدترونيك من 16.3% ل 17.1% على مدى السنوات الثلاث الماضية. بالنظر إلى فترة الاثني عشر شهرًا الماضية، بلغ هامش التشغيل لشركة Medtronic 17.1% أسعار أفضل قليلا من 15.9% لأبوت.
4. أداء شركة أبوت أفضل من حيث المخاطر المالية
بالنظر إلى المخاطر المالية، نعتقد أن شركة أبوت تتمتع بميزة على شركة ميدترونيك. 7% الدين كنسبة مئوية من حقوق الملكية أقل بكثير من 22% لشركة ميدترونيك، و 10% النقد كنسبة مئوية من الأصول أعلى قليلاً من 9% وهذا يعني أن أبوت تتمتع بموقف أفضل فيما يتصل بالديون ووسيلة نقدية أكبر.
5. صافي كل شيء
نرى أن شركة أبوت شهدت نموًا أفضل في الإيرادات وتوفر مخاطر مالية أقل. من ناحية أخرى، تتمتع شركة ميدترونيك بربحية أكبر. الآن، بالنظر إلى التوقعات، نعتقد أن شركة أبوت هي الخيار الأفضل من بين الاثنتين. عند مستوياتها الحالية، يتم تداول سهم ABT عند 23 ضعف أرباحها المتوقعة البالغة 4.68 دولارًا للسهم في عام 2024. الرقم 23 ضعفًا أقل قليلاً من متوسط نسبة السعر إلى الربحية للسهم البالغة 24 ضعفًا على مدار السنوات الثلاث الماضية. وبالمقارنة، يتم تداول سهم ميدترونيك عند 16 ضعف أرباحه المتوقعة البالغة 5.44 دولارًا في السنة المالية 2025. يتماشى الرقم 16 ضعفًا مع متوسط نسبة السعر إلى الربحية للسهم على مدار السنوات الثلاث الماضية. وهذا يعني أن سهم ABT لديه بعض المجال للنمو، في حين يبدو سعر سهم ميدترونيك مناسبًا، في رأينا.
في حين أن ABT قد تتفوق على MDT في السنوات الثلاث المقبلة، فمن المفيد أن نرى كيف أقران أبوت يمكنك الحصول على معلومات حول المقاييس المهمة. ستجد مقارنات أخرى قيمة للشركات عبر الصناعات المختلفة على مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
