تم تداول سهم مجموعة CME (NASDAQ: CME) بشكل جانبي إلى حد كبير منذ بداية العام ولم يشهد الكثير من التغيير مقارنة بالارتفاع بنسبة 17٪ في مؤشر S&P 500 خلال نفس الفترة. وعلى النقيض من ذلك، ارتفعت بورصة Intercontinental Exchange (NYSE: ICE) التابعة لمجموعة CME بنسبة 25٪ حتى الآن. نعتقد أنه بسعره الحالي البالغ 207 دولارات للسهم، يتم تداوله بنسبة 6٪ أقل من قيمته العادلة البالغة 219 دولارًا – تقدير Trefis لـ تقييم مجموعة CME.
في ظل الخلفية المالية الحالية، أظهر سهم CME مكاسب قوية بنسبة 30% من مستويات 160 دولارًا في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 205 دولارات الآن، مقابل زيادة بنحو 50% لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة التي تبلغ حوالي 3 سنوات. ومع ذلك، فإن الزيادة في سهم CME كانت بعيدة كل البعد عن الاتساق. بلغت عوائد السهم 29% في عام 2021، و-23% في عام 2022، و31% في عام 2023. وبالمقارنة، بلغت عوائد مؤشر S&P 500 27% في عام 2021، و-19% في عام 2022، و24% في عام 2023 – مما يشير إلى أن كان أداء CME أقل من أداء S&P في عام 2022. في الواقع، التفوق بشكل مستمر على مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبًا على مدار السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ بالنسبة للشركات ذات الوزن الثقيل في القطاع المالي بما في ذلك JPM وV وMA، وحتى بالنسبة لنجوم الشركات الكبرى GOOG وTSLA وMSFT. على النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، قد حققت أداءً جيدًا. تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ أقل من رحلة الأفعوانية كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ. ونظرًا للبيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار الفائدة، فهل قد تواجه CME موقفًا مشابهًا لما حدث في عام 2022؟ أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
تجاوزت الشركة تقديرات الإجماع في الربع الثاني من السنة المالية 2024، مع زيادة إجمالي الإيرادات بنسبة 13٪ على أساس سنوي إلى مستوى قياسي بلغ 1.53 مليار دولار. وكان ذلك مدفوعًا في المقام الأول بارتفاع بنسبة 12٪ في رسوم المقاصة والمعاملات، تليها زيادة بنسبة 7٪ في بيانات السوق وخدمات المعلومات ونمو بنسبة 37٪ في الإيرادات الأخرى. والجدير بالذكر أن رسوم المقاصة والمعاملات تساهم بأكثر من 80٪ من إجمالي الإيرادات. وقد استفادت من ارتفاع بنسبة 14٪ في متوسط الحجم اليومي ربع السنوي. وعلى صعيد التكلفة، تحسن هامش التشغيل من 61.7٪ إلى 65.3٪. ومع ذلك، انخفض الدخل غير التشغيلي من 178 مليون دولار إلى 154 مليون دولار. وبشكل عام، أدى ذلك إلى تحسن بنسبة 14٪ في صافي الدخل إلى 883.2 مليون دولار.
ارتفع صافي الربح بنسبة 8% على أساس سنوي إلى 3.02 مليار دولار في النصف الأول من السنة المالية 2024. وكان ذلك مدفوعًا في المقام الأول بارتفاع بنسبة 6% في رسوم المقاصة والمعاملات، والتي اكتسبت بسبب زيادة بنسبة 5% في متوسط الحجم اليومي الإجمالي. ومن حيث التكاليف، انخفض إجمالي النفقات كنسبة مئوية من الإيرادات في العام، مما أدى إلى هامش تشغيلي بنسبة 64.9% مقابل 62.5%. ومع ذلك، تم تعويض التأثير الإيجابي إلى حد ما بانخفاض بنسبة 27% في إجمالي الدخل غير التشغيلي إلى 308 مليون دولار. وفي المجمل، أدى ذلك إلى صافي دخل قدره 1.74 مليار دولار – بزيادة بنسبة 5% على أساس سنوي.
وبالنظر إلى المستقبل، نتوقع أن يستمر نفس الزخم في الربع الثالث. إيرادات مجموعة CME ومن المتوقع أن تصل قيمة أسهم CME إلى 5.97 مليار دولار في السنة المالية 2024. بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن يتحسن هامش صافي الدخل المعدل لـ CME خلال العام، مما يؤدي إلى ربحية سنوية للسهم وفقًا للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا تبلغ 9.75 دولارًا. هذا إلى جانب مضاعف السعر إلى الربحية الذي يزيد قليلاً عن 22x سيؤدي إلى تقييم بقيمة 219 دولارًا.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
