فريبورت-ماكموران (رمزها في بورصة نيويورك: FCX)، شهدت إحدى أكبر منتجي النحاس أداءً ضعيفًا لأسهمها خلال الشهر الماضي، حيث انخفضت بنسبة 8٪ مقارنة بمؤشر S&P 500 الذي ارتفع بنسبة 1٪. هل يمثل هذا مفاجأة في الوقت الذي ارتفعت فيه عائدات الذهب بنسبة 35٪ على أساس سنوي إلى 2568 دولارًا للأونصة في الربع الثالث من عام 2024، وارتفعت عائدات النحاس أيضًا بنسبة 13٪ إلى 4.30 دولارًا للأونصة؟
ليس حقيقيًا. نعتقد تقييم فريبورت ليكون حوالي 47 دولارًا للسهم الواحد، وهو ما يتماشى تقريبًا مع سعر السوق الحالي. يبدو أن كل الإيجابية المحيطة بالنحاس والذهب قد تم تسعيرها بالفعل.
من المتوقع أن تستفيد فريبورت، باعتبارها واحدة من أكبر منتجي النحاس في العالم ومع خط أنابيب النمو المستقبلي، من النظرة المستقبلية للنحاس. وبينما أثرت البيانات الاقتصادية العالمية على الطلب على النحاس، فإن تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، والتحفيز الاقتصادي الكبير في الصين، ساعد إلى حد كبير. يتزايد الطلب على النحاس بسبب الاستثمارات الكبيرة في البنية التحتية الكهربائية ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، والتي تحتاج إلى كابلات الطاقة. وقد عوض هذا القطاع المتنامي الضعف في قطاعات السيارات التقليدية والبناء السكني.
يستمد سهم فريبورت أيضًا قيمته من ارتفاع أسعار الذهب، حيث حقق حوالي 11٪ من إيراداته من مبيعات الذهب في عام 2023. ومع حالة عدم اليقين المحيطة بالانتخابات الرئاسية الأمريكية، شهدت أسعار المعدن الآمن ارتفاعات قياسية. بالنسبة لشركة FCX، ارتفع حجم مبيعات الذهب في الربع الثالث من عام 2024 بنسبة كبيرة بلغت 40٪ إلى 554 ألف أوقية على أساس سنوي.
كانت الزيادة في أسهم FCX خلال فترة الثلاث سنوات الماضية بعيدة كل البعد عن الاتساق، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا من مؤشر S&P 500. وبلغت عوائد السهم 61٪ في عام 2021، -7٪ في عام 2022، و14٪ في عام 2023. وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا بكثير. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة.
لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن تواجه FCX وضعًا مشابهًا كما فعلت في عام 2023 و أداء أقل من ستاندرد آند بورز خلال الـ 12 شهراً القادمة أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
على الرغم من أن الطلب على النحاس على المدى الطويل لا يزال إيجابيا، إلا أن أعمال فريبورت تظل عرضة للتقلبات التي يمكن أن تصيب سوق السلع الأساسية. ونظرًا للارتفاع الكبير في أسعار النحاس في السنوات الأخيرة، فإن أي تغييرات في التوقعات طويلة المدى للنحاس أو تغيير في السياسات الحكومية قد يكون بمثابة جانب سلبي للسهم. بالإضافة إلى ذلك، فإن مشروع العبرة المطول للشركة في تشيلي، والذي من المتوقع أن يبدأ تشغيله في عام 2033، يمكن أن يؤثر سلبًا على الشركة في حالة حدوث أي تأخير أو زيادة في التكاليف المتوقعة.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
