أسهم إستي لودر (NYSE: EL) مرت بعام صعب حتى الآن، حيث انخفض سهمها بأكثر من 50٪، في حين ارتفع مؤشر S&P500 الأوسع بنسبة 20٪. وتعاني الشركة من انخفاض المبيعات والأرباح في الآونة الأخيرة. من أجل المنظور، انخفضت أرباحها المعدلة لعام 2024 البالغة 2.59 دولارًا للسهم بنسبة 25٪ على أساس سنوي، وانخفضت بنسبة 64٪ عن الرقم 7.24 دولارًا الذي أعلنته في عام 2022.
أعلنت شركة Estée Lauder مؤخرًا عن نتائج الربع الأول من عام 25 (تنتهي السنة المالية في يونيو) بإيرادات بلغت 3.4 مليار دولار وأرباح قدرها 0.14 دولار، مقارنة بالتقديرات المتفق عليها البالغة 3.4 مليار دولار و0.09 دولار على التوالي. ومع ذلك، تواجه الشركة رياحًا معاكسة بسبب ضعف ثقة المستهلك في الصين. كما سحبت توقعاتها لعام 2025.
كيف كان أداء إستي لودر في الربع الأول؟
إيرادات إستي لودر انخفض مبلغ 3.4 مليار دولار في الربع الأول بنسبة 5٪ على أساس سنوي على أساس عضوي. أعلنت الشركة عن انخفاض بنسبة 8% في مبيعات منتجات العناية بالبشرة، وانخفاض بنسبة 6% في منتجات العناية بالشعر، وانخفاض بنسبة 2% في مبيعات مستحضرات التجميل، كما انخفضت إيرادات العطور بنسبة 1%. وبالنظر إلى المبيعات حسب المنطقة الجغرافية، انخفضت منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا بنسبة 4%، وانخفضت الأمريكتين بنسبة 1%، ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 11%. يمكن أن يعزى الانخفاض في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا إلى انخفاض مبيعات أعمال التجزئة العالمية للسفر الخاصة بالشركة. وقد أثر الانخفاض المستمر في البر الرئيسي للصين على إجمالي المبيعات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ.
أعلنت الشركة عن هامش تشغيل معدل بنسبة 4.3% في الربع الأول من عام 2025، مما يعكس ارتفاعًا بمقدار 120 نقطة أساس على أساس سنوي. وبلغت ربحية السهم المعدلة 0.14 دولارًا أمريكيًا، مقابل 0.11 دولارًا أمريكيًا في الربع نفسه من العام السابق. وبالنظر إلى المستقبل، سحبت شركة Estée Lauder توقعاتها لعام 2025. كانت توقعات الشركة السابقة هي أن تنخفض مبيعات عام 2025 بنسبة تتراوح بين 1٪ و 2٪ مقارنة بعام 2024، وأن تتراوح أرباح السهم المعدلة بين 2.75 دولارًا و 2.95 دولارًا. ومع ذلك، يبدو أن النتائج ستكون على الأرجح أسوأ بكثير مما كان متوقعا في وقت سابق. نتوقع أن يصل إجمالي أرباح الشركة إلى حوالي 15 مليار دولار، مما يعكس انخفاضًا بنسبة 4٪ على أساس سنوي. ونتوقع أن تنخفض الأرباح المعدلة إلى 1.86 دولارًا للسهم في السنة المالية 2025.
كيف يؤثر هذا على أسهم Estée Lauder؟
شهد سهم EL انخفاضًا كبيرًا بنسبة 25٪ بعد أن أعلن عن نتائج الربع الأول. يشعر المستثمرون بقلق أكبر بشأن الوضع في الصين وكيف سيؤثر على أرباح الشركة. وتشهد الصين انخفاض الطلب على منتجات التجميل المتميزة، وخاصة من العلامات التجارية العالمية. ويبدو أن العلامات التجارية المحلية، مثل Chicmax Cosmetics وProya، تعمل بشكل جيد. نحن الآن نقدر تقييم إستي لودر ليصل إلى 80 دولارًا للسهم الواحد، مما يعكس ارتفاعًا بنسبة 20٪ تقريبًا عن مستوياته الحالية البالغة 66 دولارًا.
تمتعت أسهم EL بمضاعفات تقييم أعلى في السنوات الأخيرة، حيث بلغ متوسط نسبة السعر إلى الربحية 54 مرة على مدى السنوات الخمس الماضية. ومع ذلك، مع انخفاض المبيعات والربحية، والاتجاهات في الطلب على مستحضرات التجميل المرموقة في الصين، نعتقد أن مضاعف التقييم من المرجح أن يظل أقل على المدى القريب. تمثل توقعاتنا البالغة 80 دولارًا أمريكيًا لسهم EL نسبة ربحية تبلغ 43 ضعفًا على أساس الأرباح المتوقعة البالغة 1.86 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. يعكس الرقم 43x تخفيضًا بنسبة 20٪ عن متوسط الخمس سنوات الماضية للسهم البالغ 54x.
عانى سهم EL من انخفاض حاد بنسبة 75% من مستويات 255 دولارًا في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 65 دولارًا الآن، مقابل زيادة بنحو 55% لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة. بلغت عوائد أسهم EL 40% في عام 2021، و-32% في عام 2022، و-40% في عام 2023. وبالمقارنة، بلغت عوائد مؤشر S&P 500 27% في عام 2021، و-19% في عام 2022، و24% في عام 2023. مشيرا إلى ذلك كان أداء EL أقل من أداء مؤشر S&P في عامي 2022 و2023.
في الحقيقة، يتفوق باستمرار على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبا خلال السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ للشركات ذات الثقل في قطاع السلع الاستهلاكية بما في ذلك CL، وPG، وحتى بالنسبة للشركات الكبرى GOOG، وTSLA، وMSFT. في المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، لديها تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
في حين يبدو أن سهم EL لديه مجال للنمو، فمن المفيد أن نرى كيف أقران إستي لودر أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
