انخفضت شركة Alcoa بنسبة 60٪ تقريبًا منذ ذروتها البالغة 92 دولارًا في مارس 2022 مقارنة بزيادة قدرها 33٪ في مؤشر S&P500 خلال نفس الوقت. تعد حركة أسعار الأسهم الهبوطية لشركة Alcoa أكثر حدة مقارنة بحركة نظيراتها، بما في ذلك شركة Century Aluminium Co التي انخفضت بنسبة 33٪، وشركة Kaiser Aluminium Corp التي انخفضت بنسبة 28٪ في الفترة ما بين مارس 2022 حتى الآن. تعد شركة Alcoa إحدى الشركات الرائدة في إنتاج منتجات الألمنيوم والألومينا. حدثت عمليات البيع المكثفة في السهم بشكل تدريجي حيث يبدو أن عوامل الاقتصاد الكلي المتعددة تعمل على كبح الارتفاع الكبير في أسعار الألومنيوم الذي شهدته خلال Covid-19. وانخفضت أسعار الألومنيوم من مستوى مرتفع بلغ حوالي 4000 دولار للطن المتري في مارس 2022 إلى حوالي 2580 دولارًا حاليًا.
في أوائل عام 2022، أثرت عمليات الإغلاق الصارمة التي فرضتها الصين بسبب كوفيد-19 على قطاعي التصنيع والبناء. باعتبارها واحدة من أكبر مستهلكي الألمنيوم في العالم، أثر تباطؤ الطلب الصيني بشكل مباشر على الأسعار العالمية. وبينما ارتفع الطلب تدريجيا، فإن الآثار المتبقية للقيود التي فرضها فيروس كورونا المستجد والأولويات الصناعية المتغيرة أدت إلى إعاقة التعافي. ويعتمد إنتاج الألمنيوم على استهلاك الطاقة بشكل كبير، وشهدت أسعار الطاقة، وخاصة الغاز الطبيعي والكهرباء، تقلبات كبيرة بسبب العوامل الجيوسياسية، مثل الحرب الروسية الأوكرانية. بشكل منفصل، إذا كنت تريد الاتجاه الصعودي مع رحلة أكثر سلاسة من الأسهم الفردية، فكر في محفظة عالية الجودة, والتي تفوقت في الأداء على مؤشر S&P، وحققت عوائد تزيد عن 91% منذ إنشائها.
ما هو السبب وراء تراجع أرباح شركة ألكوا؟
يتم تبرير بعض الانخفاض في العامين الماضيين من خلال انخفاض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للشركة، حيث انخفضت من 2.2 مليار دولار في عام 2022 إلى 0.5 مليار دولار في عام 2023. وشهدت الإيرادات انخفاضًا بنسبة 15٪ تقريبًا من عام 2022 إلى عام 2023. ضعف الأداء ويرجع ذلك في المقام الأول إلى انخفاض متوسط الأسعار المحققة للألمنيوم والألومينا على أساس سنوي، بالإضافة إلى ارتفاع تكاليف الإنتاج بشكل أساسي في قطاع الألومينا.
في حين شهد سهم AA نموًا باهتًا خلال السنوات الأخيرة، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، قدمت عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقابل مؤشر S&P 500 القياسي خلال فترة السنوات الأربع الماضية؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
ونظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن تواجه AA وضعًا مشابهًا كما فعلت في أعوام 2022 و2023 و2024؟ أداء أقل من ستاندرد آند بورز على مدار الـ 12 شهرًا القادمة – أم أنها ستشهد انتعاشًا؟
ما يمكن توقعه من سهم Alcoa
نحن متفائلون بشأن سهم Alcoa، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع أسعار الألومينا، وزيادة إنتاج الألومنيوم، بالإضافة إلى عمليات الاستحواذ المهمة التي تمت. ارتفع إنتاج الألمنيوم للربع الثامن على التوالي، بدءاً من الربع الرابع من عام 2022. وزاد الإنتاج في قطاع الألمنيوم بنسبة 3% على التوالي إلى 559,000 طن متري. وقد ساعد ارتفاع أسعار الألومينا إلى جانب انخفاض تكاليف المواد الخام على زيادة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بشكل كبير، ونتوقع أن يستمر هذا الاتجاه في الأرباع القادمة أيضًا. ارتفع صافي الدخل من 30 مليون دولار أمريكي في الربع السابق إلى 135 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024. وارتفعت ربحية السهم من 0.16 دولار أمريكي للسهم في الربع الثاني من عام 2024 إلى 0.57 دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، أكملت شركة Alcoa عملية الاستحواذ على شركة Alumina Ltd. في 1 أغسطس، مما أدى إلى زيادة التعرض الاقتصادي لسوق الألومينا. قبل عملية الاستحواذ، كانت مبيعات شركة ألكوا من طرف ثالث تبلغ 2 مليون طن متري فقط من الإنتاج، والتي ارتفعت الآن إلى حوالي 6 ملايين طن متري. ومن المتوقع أن يؤدي توحيد الهيكل الضريبي للشركتين إلى تحقيق وفورات ضريبية نقدية تبلغ حوالي 100 مليون دولار على مدى الـ 12 إلى 18 شهرًا القادمة.
يعد الألومنيوم مادة أساسية في صناعات مثل السيارات والفضاء والبناء والتعبئة والتغليف والطاقة المتجددة. ومع تحول العالم إلى تقنيات أكثر مراعاة للبيئة، من المتوقع أن ينمو الطلب على الألومنيوم. نعتقد أن شركة Alcoa تتمتع بميزة على منتجي الألومنيوم الآخرين نظرًا لميزانيتها العمومية القوية وأيضًا نظرًا لأن منشآتها تقع بشكل أساسي في الولايات المتحدة، مما يؤدي إلى انخفاض تكاليف الطاقة مقارنة بالمنافسين الأوروبيين. تتخذ شركة Alcoa خطوات لتحسين كفاءتها التشغيلية وخفض التكاليف، بما في ذلك تحسين طاقتها الإنتاجية وتبسيط العمليات والتركيز على المنتجات ذات هامش الربح المرتفع.
إن جهود الشركة لتعزيز ملف الاستدامة الخاص بها، مثل تقليل انبعاثات الكربون والاستثمار في التقنيات الخضراء، يمكن أن تؤدي أيضًا إلى تحسين الربحية على المدى الطويل، مما يضع الشركة في موقع جيد مع ارتفاع الطلب على المنتجات المستدامة. نحن نقدر قيمة أسهم AA بحوالي 46 دولارًا للسهم الواحد، وهو ما يزيد بحوالي 25% عن سعر السوق الحالي. انظر تحليلنا ل تقييم الكوا لإلقاء نظرة فاحصة على ما يدفعنا إلى تقدير سعر Alcoa وكيفية مقارنة تقييم Alcoa مع أقرانها. راجع أيضًا تحليلنا لـ إيرادات الكوا لمزيد من التفاصيل حول الكيفية التي من المتوقع أن تتجه بها إيرادات Alcoa.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
