انخفض سهم شركة صناعة السيارات الكهربائية الفاخرة الصينية Nio بنحو 59٪ منذ بداية العام. وهذا مقارنة بسهم منافستها Xpeng، الذي انخفض بنسبة 52٪ خلال نفس الفترة. تأتي عمليات البيع على الرغم من أداء التسليم القوي نسبيًا لشركة Nio. من منظور آخر، باعت الشركة ما مجموعه 107،924 مركبة منذ بداية العام حتى يوليو، بزيادة 43.9٪ على أساس سنوي. وهذا أيضًا متقدم على Li Auto، أكبر شركات السيارات الكهربائية الناشئة في الصين، والتي شهدت نموًا بنسبة 39٪ على أساس سنوي في نفس الفترة. إذن ما هي بعض الاتجاهات التي من المحتمل أن تثقل كاهل سهم Nio؟
كانت نتائج Nio للربع الأول من عام 2024 أضعف من المتوقع حيث سجلت الشركة خسارة قدرها 0.36 دولارًا للسهم على مبيعات بلغت 1.4 مليار دولار. وانخفضت الإيرادات بنسبة 7.2٪ على أساس سنوي وبنسبة 42٪ على أساس متسلسل حيث واجهت Nio منافسة متزايدة. سوق السيارات الكهربائية الصينية مزدحمة للغاية، حيث تتنافس أكثر من 100 علامة تجارية في هذا المجال. كانت هناك أيضًا حرب أسعار مكثفة، حيث خفض اللاعبون بما في ذلك Tesla أسعار سياراتهم عدة مرات على مدار العام الماضي. بلغ متوسط أسعار بيع Nio للربع الأخير 278000 يوان صيني (38850 دولارًا) بانخفاض حوالي 6٪ مقارنة بالعام الماضي. في حين من المتوقع أن تشهد Nio ارتفاعًا كبيرًا في الإيرادات في الربع الثاني (يدعو الإجماع إلى نمو بنحو 90٪)، فمن المتوقع أن تتوسع المبيعات بشكل أبطأ من مبيعات الوحدات مما يشير إلى أن التسعير قد يستمر في كونه مشكلة.
كان النمو الاقتصادي في الصين ضعيفًا مع ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي بنحو 4.7٪ في الربع الثاني من عام 2024، بانخفاض عن 5.3٪ في الربع الأول، حيث تواجه البلاد تباطؤًا في سوق العقارات وانتعاشًا بطيئًا من عمليات الإغلاق الصارمة بسبب كوفيد-19 التي انتهت منذ أكثر من عام. علاوة على ذلك، لا يزال الإنفاق الاستهلاكي والاستهلاك المحلي ضعيفين أيضًا في الصين. انخفضت مبيعات التجزئة مؤخرًا إلى أدنى مستوى لها في 18 شهرًا بسبب الانكماش، حيث خفضت الشركات الأسعار بينما خفض أصحاب العمل الرواتب مع ارتفاع معدلات البطالة بين الشباب. كما تضر بيئة أسعار الفائدة المرتفعة الأوسع نطاقًا بشركات السيارات بشكل عام من خلال زيادة تكاليف التمويل.
وبشكل منفصل، يثبت الدخول إلى أسواق دولية جديدة صعوبة كبيرة بسبب الحواجز التجارية المتزايدة. فقد شهدت الرسوم الجمركية زيادات في الاتحاد الأوروبي، الذي اتهم شركات تصنيع السيارات الكهربائية الصينية بتلقي إعانات حكومية غير عادلة، ومن المتوقع أن تصل الرسوم الجمركية الإضافية إلى 37.6%. وفرضت الولايات المتحدة رسوم استيراد بنسبة 100% على السيارات الكهربائية الصينية الواردة إلى البلاد. ويُنظر إلى هذا باعتباره أمراً سلبياً بالنسبة لمصنعي السيارات الكهربائية الصينيين، لأنه قد يحد من نمو الحجم. وعلاوة على ذلك، فإن متوسط أسعار البيع للسيارات في الأسواق المتقدمة مثل الولايات المتحدة أعلى.
الآن، عانى سهم NIO من انخفاض حاد بنسبة 90% من مستويات 50 دولارًا في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 4 دولارات الآن، مقابل زيادة بنحو 45% لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة التي تبلغ حوالي 3 سنوات. والجدير بالذكر أن سهم NIO كان أداؤه أضعف من السوق الأوسع في كل من السنوات الثلاث الماضية. كانت عائدات السهم -35% في عام 2021، و-69% في عام 2022، و-7% في عام 2023. وبالمقارنة، كانت عائدات مؤشر S&P 500 27% في عام 2021، و-19% في عام 2022، و24% في عام 2023 – مما يشير إلى أن أداء شركة NIO كان أقل من أداء مؤشر S&P في عام 2021 و2022 و2023. في الواقع، التفوق بشكل مستمر على مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبًا على مدار السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ بالنسبة للشركات الكبرى في قطاع السلع الاستهلاكية التقديرية بما في ذلك AMZN وTSLA وHD، وحتى بالنسبة لنجوم القيمة السوقية الضخمة GOOG وMSFT وAAPL.
في المقابل، تمتلك محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ أقل من رحلة الأفعوانية كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ. ونظرًا للبيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار الفائدة، فهل قد تواجه NIO موقفًا مشابهًا لما حدث في عامي 2021 و2022 و2023؟ أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد انتعاشًا؟
وعلى الرغم من المخاوف بشأن الاقتصاد وضعف سوق السيارات الكهربائية العالمية، لا تزال هناك بعض النقاط الإيجابية لشركة نيو. فقبل بضعة أشهر، قدمت الصين حوافز جديدة بقيمة 10000 يوان صيني (حوالي 1410 دولارات أمريكية) للمستهلكين الذين يستبدلون سياراتهم التي تعمل بالبنزين بسيارات كهربائية ومنخفضة الانبعاثات، وكانت هناك تقارير تفيد بأن هذه الإعانة يمكن مضاعفتها إلى 20000 يوان (2800 دولار أمريكي) لكل سيارة. وقد يفيد هذا شركة نيو، التي تنوي دخول سوق السيارات الكهربائية من الفئة الأدنى، بطرازها الفرعي الجديد Onvo L60. وتستهدف هذه السيارة الرياضية متعددة الاستخدامات الجديدة السوق الشامل بسعر يبدأ من 219900 يوان صيني (حوالي 30300 دولار أمريكي) وهو أقل من سيارات العلامة التجارية الأساسية لشركة نيو والتي عادة ما يزيد سعرها عن 300000 يوان صيني. كما أن تقييم نيو جذاب أيضًا. يتم تداول السهم بأقل من 4 دولارات للسهم، أي حوالي 0.8 ضعف الإيرادات المتوقعة لعام 2024، وهو أمر غير مكلف بالنظر إلى أن إيرادات الشركة من المتوقع أن تنمو بأكثر من 20% هذا العام وبأكثر من 35% العام المقبل. راجع تحليلنا لـ نيو، وXpeng، وLi Auto: كيف تتم مقارنة أسهم السيارات الكهربائية الصينية؟ لإلقاء نظرة تفصيلية على كيفية مقارنة أسهم Nio مع منافسيها Li و Xpeng.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
