أسهم بوينج انخفض سهم شركة بوينج (NYSE: BA) بنسبة 7٪ يوم الثلاثاء 3 سبتمبر، وهو أداء أسوأ من نظيره إيرباص، الذي انخفض بنسبة 4٪. يمكن أن يُعزى انخفاض سهم شركة بوينج في المقام الأول إلى التخفيض الأخير من قبل إحدى شركات الأبحاث البارزة في وول ستريت. كانت شركة بوينج تكافح مع التأخير في زيادة الإنتاج. وذكر المحلل الذي خفض تصنيف سهم شركة بوينج أن هدف التدفق النقدي للشركة البالغ 10 مليارات دولار قد يتأخر لمدة عامين. علاوة على ذلك، قد تضطر الشركة إلى جمع 30 مليار دولار من رأس المال الجديد لتطوير منتجات جديدة – وهو طلب صعب حيث لديها بالفعل ديون ضخمة تبلغ 45 مليار دولار في ميزانيتها العمومية. (1)
حتى إذا نظرنا إلى المدى الأطول قليلاً، فقد واجه سهم BA انخفاضًا ملحوظًا بنسبة 25% من مستويات 215 دولارًا في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 160 دولارًا الآن، مقابل زيادة بنحو 50% لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة. كانت عائدات السهم -6% في عام 2021، و-5% في عام 2022، و37% في عام 2023 – أداء أقل من المتوقع في مؤشر S&P في عام 2021. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ وهي أقل تقلبًا، كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
في ظل البيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية حول خفض أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل قد تواجه الخطوط الجوية البريطانية موقفًا مشابهًا لما واجهته في عام 2021 و أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد انتعاشًا؟ من منظور التقييم، يبدو أن سهم الخطوط الجوية البريطانية لديه مساحة كافية للنمو. نحن نقدر تقييم شركة بوينج أن يصل سعر السهم إلى 210 دولارات، وهو ما يعكس ارتفاعًا بنسبة تزيد عن 30% عن مستوياته الحالية البالغة 160 دولارًا. وتستند توقعاتنا إلى 1.6x إيرادات لشركة الخطوط الجوية البريطانية، أقل قليلاً من مضاعف التقييم المتوسط 2.0x على مدى السنوات الخمس الماضية. ويبدو الانخفاض الطفيف في مضاعف التقييم عن متوسطه التاريخي لشركة بوينج مبررًا، نظرًا للقيود الحالية التي فرضتها إدارة الطيران الفيدرالية وتأثيرها على الربحية في الأمد القريب.
إيرادات بوينج ارتفعت بمعدل سنوي متوسط قدره 10.3٪ من 58.2 مليار دولار في عام 2020 إلى 77.8 مليار دولار في عام 2023. هناك طلب هائل على الطائرات الجديدة مع ارتفاع السفر العالمي، ولن يتغير هذا الاتجاه في أي وقت قريب. ومع ذلك، تسجل شركات تصنيع الطائرات معظم الإيرادات في وقت التسليم، وفي ظل المشكلات المستمرة مع شركة بوينج، تعرضت مبيعاتها لضربة. ومن منظور آخر، أعلنت الشركة عن مبيعات بلغت 33.4 مليار دولار في النصف الأول من هذا العام، مما يعكس انخفاضًا بنسبة 11٪ على أساس سنوي. علاوة على ذلك، تدهور هامش التشغيل للشركة بمقدار 310 نقاط أساس إلى -5.3٪. أدى انخفاض الإيرادات وتآكل الهامش إلى ارتفاع خسائرها إلى 4.04 دولار للسهم، مقابل 2.08 دولار في النصف الأول من عام 2023. نتوقع أن تبلغ مبيعات عام 2024 حوالي 76 مليار دولار للشركة وخسارة معدلة قدرها 3.55 دولار للسهم، مقارنة بمبيعات بلغت 78 مليار دولار وخسارة 5.81 دولار للسهم في عام 2023.
ورغم أن أسهم بوينج تبدو جذابة من منظور التقييم، فسوف يستغرق الأمر بعض الوقت حتى تعود الشركة إلى مرحلة النمو القوي. فقد صنعت الشركة 25 طائرة في يوليو/تموز وتخطط لزيادة إنتاجها إلى 38 طائرة بحلول نهاية عام 2024. ومع ذلك، قد يستغرق الأمر وقتًا طويلاً حتى عام 2025 عندما تحقق الشركة هذا الهدف. وكلما طال التأخير، زاد العبء على ربحية الشركة. وبشكل عام، تمر بوينج بمرحلة صعبة، ولكن الكثير من هذا قد تم تسعيره بالفعل، حيث انخفض سهمها بنسبة 40٪ حتى الآن هذا العام.
في حين أن أسهم BA قد تشهد مستويات أعلى، فمن المفيد أن نرى كيف أقران بوينج يمكنك الحصول على معلومات حول المقاييس المهمة. ستجد مقارنات أخرى قيمة للشركات عبر الصناعات المختلفة على مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
