لقد شهد سهم شركة First Solar عامًا قويًا، حيث ارتفع بنحو 30% منذ بداية العام. وبالمقارنة، شهد سهم شركة Enphase Energy، وهي شركة أخرى تعمل في مجال مكونات الطاقة الشمسية، انخفاضًا في سعره بنسبة 8% خلال نفس الفترة. وقد استفاد سهم شركة First Solar من عدة عوامل.
كان الأداء المالي لشركة First Solar قوياً في الأرباع الأخيرة. نشرت الشركة مجموعة من نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2024 أفضل من المتوقع الشهر الماضي مع ارتفاع الإيرادات بنسبة 25٪ على أساس سنوي إلى حوالي 1 مليار دولار بفضل أحجام الوحدات الأعلى. كما تجاوزت الأرباح التقديرات عند 3.25 دولار للسهم، بزيادة حوالي 2x مقارنة بالعام الماضي. في حين أن الأرباح مدفوعة جزئيًا بالرياح التنظيمية المؤاتية وتخفيف قيود سلسلة التوريد، فإن الألواح الشمسية الرقيقة الأكثر كفاءة لشركة First Solar وتركيزها على مشاريع الطاقة الشمسية واسعة النطاق من المرجح أن تساعد الشركة أيضًا مع استمرار زيادة الأحجام. ظل الطلب على الطاقة الشمسية قوياً حيث سجلت الشركة حوالي 3.6 جيجاواط من الحجوزات من يناير إلى يوليو، مما رفع إجمالي حجوزاتها المتراكمة إلى حوالي 76 جيجاواط مما يمنح الشركة رؤية كبيرة للطلب حتى عام 2030.
تبرز شركة فيرست سولار كواحدة من أكبر المستفيدين من الجهود الأمريكية لتشجيع إنتاج الطاقة المتجددة المحلية نظرًا لتصنيعها المتكامل رأسياً. ضاعفت الشركة استثماراتها في التصنيع في الولايات المتحدة من خلال استكمال توسعة مرافق التصنيع في أوهايو، بينما تظل خطط التوسع في ألاباما ولويزيانا على المسار الصحيح. تمكن الحصة الأعلى من التصنيع في الولايات المتحدة شركة فيرست سولار من الاستفادة من الائتمان الضريبي للقسم 45X بموجب قانون خفض التضخم الأمريكي. في ديسمبر 2023، أعلنت الشركة عن اتفاقيات لبيع ما يصل إلى 700 مليون دولار من الائتمانات الضريبية التي حصلت عليها بموجب القانون لعام 2023. ومن المتوقع أيضًا أن تولد شركة فيرست سولار ما بين 1.0 مليار دولار إلى 1.05 مليار دولار في ائتمانات ضريبية للقسم 45X هذا العام، مع حوالي 240 مليون دولار في الائتمانات في الربع الثالث و335 مليون دولار في الربع الرابع. ومن المتوقع أن يعزز هذا بشكل مباشر أرباحها التشغيلية. وبشكل منفصل، رفعت إدارة بايدن الرسوم الجمركية على الخلايا الشمسية المستوردة من الصين من 25% إلى 50%، وهو ما يساعد في الحد من الإغراق الصيني – خاصة بالنظر إلى العرض الزائد الكبير في قدرة إنتاج الألواح الشمسية في الصين.
ومع ذلك، هناك مخاطر على الصعيد التنظيمي أيضًا. فقد تشكل الانتخابات الرئاسية والكونغرسية الأمريكية المقبلة المقرر إجراؤها في وقت لاحق من عام 2024 خطرًا على الشركة. وقد يتم تعديل الإعفاءات الضريبية المرتبطة بقانون خفض التضخم إذا سيطر الجمهوريون – الذين يفضلون عادة نهجًا قائمًا على السوق على دعم الطاقة المتجددة – على البيت الأبيض والكونجرس.
الآن، بالنظر إلى فترة أطول قليلاً، شهد سهم FSLR مكاسب قوية للغاية بنسبة 125% من مستويات 100 دولار في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 224 دولارًا الآن، مقابل زيادة بنحو 50% لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة التي تبلغ حوالي 3 سنوات. ومع ذلك، فإن الزيادة في سهم FSLR كانت بعيدة كل البعد عن الاتساق. كانت عائدات السهم -12% في عام 2021، و72% في عام 2022، و15% في عام 2023. وبالمقارنة، كانت عائدات مؤشر S&P 500 27% في عام 2021، و-19% في عام 2022، و24% في عام 2023 – مما يشير إلى أن كان أداء FSLR أقل من أداء S&P في عامي 2021 و2023. في الواقع، التفوق بشكل مستمر على مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبًا على مدار السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ بالنسبة للشركات الكبرى في قطاع تكنولوجيا المعلومات بما في ذلك SATS
SATS (الترتيبات)
في المقابل، تمتلك محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ أقل من رحلة الأفعوانية كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ. ونظرًا للبيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار الفائدة، فهل قد تواجه FSLR موقفًا مشابهًا لما حدث في عامي 2021 و2023؟ أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
بشكل عام، نعتقد أن هناك العديد من الإيجابيات طويلة الأجل لقطاع الطاقة الشمسية بشكل عام وشركة فيرست سولار بشكل خاص. فالأمور تتحسن على الصعيد الكلي. كما تباطأ التضخم إلى حد كبير. ويبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي منفتح على خفض أسعار الفائدة هذا العام. وهذا من شأنه أن يبشر بالخير لأسهم الطاقة المتجددة، من خلال جعل تمويل المشاريع واسعة النطاق أكثر بأسعار معقولة. ولدينا تقدير لسعر سهم فيرست سولار عند 243 دولارًا، وهو ما يزيد بنحو 10% عن سعر السوق الحالي. راجع تحليلنا لـ التقييم الأولي للطاقة الشمسية: غالية أو رخيصة لمزيد من التفاصيل.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
